值得购买的黄金矿业股票：比较ETF与个股持有情况

黄金价格已达到新纪录水平，促使投资者评估进入这一资产类别的策略。黄金开采行业提供多种敞口途径，但在选择购买黄金矿业股——无论是通过ETF还是个股——时，需理解多元化、成本和集中风险之间的权衡。

主要投资选择：寻找你的黄金矿业敞口

寻求购买黄金矿业股的投资者传统上关注两种主要方式。第一种是通过交易所交易基金（ETF）购买一篮子矿业公司，实现行业的即时多元化。第二种是构建由基本面强劲的精选个别矿业公司组成的集中投资组合。

近期主要黄金矿业公司的财报显示第二季度表现强劲，创纪录的自由现金流和在多个案例中创纪录的盈利，推动行业估值上涨，并吸引机构重新关注贵金属敞口。

黄金矿业ETF：比较领先的工具

**VanEck黄金矿工ETF（GDX）**仍然是该领域的长期旗舰产品。该ETF的前两大持仓——纽蒙特公司（Newmont Corp.）和Agnico Eagle Mines Ltd.—合计约占基金总资产的26.1%。年初至今表现大幅上涨70.9%，黄金矿业股推动指数创出新高。然而，0.51%的管理费在黄金矿业ETF中属于较高水平，投资者在考虑成本时应留意。

对于偏好低费用的投资者，**iShares黄金矿业ETF（RING）**提供了具有吸引力的替代方案，其管理费明显较低。其前两大持仓同样是纽蒙特和Agnico Eagle，但占比更高，达31.1%。这一更高的集中度引发了一个策略性问题：你更倾向于更广泛的多元化，还是更集中于行业的最大玩家？此外，RING的日均交易量低于GDX，对于持有较大仓位的投资者可能更为重要。

最佳黄金矿业股：个股机会

对于偏好单一股票选择的投资者，几家主要黄金矿业公司获得领先研究机构的“强烈买入”评级。

**纽蒙特公司（NEM）**是全球市值最大的黄金矿业公司，市值达753亿美元。作为“强烈买入”评级的公司，预计盈利增长51.4%，且市盈率（前瞻）仅为13，具有明显的估值折扣。第二季度自由现金流达17亿美元，推动公司将股票回购额度扩大至30亿美元。每股1.00美元的年度股息提供1.5%的收益率，兼具收入和潜在资本增值。

Agnico Eagle Mines Ltd.（AEM），一家市值672亿美元的加拿大主要矿业公司，在本周期表现同样强劲。年初至今上涨68.8%，股价接近五年高点。其前瞻市盈率为19.5，仍然合理，且公司创纪录的季度自由现金流达13.05亿美元，支持债务减少和派发股息，股息收益率为1.2%。该股也获得“强烈买入”评级。

Harmony Gold Mining Co. Ltd.（HMY），总部位于南非，市值98亿美元，提供较小市值的替代选择。尽管在行业评审时尚未公布最新财报，但已确认2025年的产量和成本指导。Harmony的估值极具吸引力，前瞻市盈率仅为5.4，属于深度价值区间。预计本财年盈利增长33.7%，并提供1.2%的股息收益率，为价值导向的投资者提供了具有吸引力的风险回报。

如何选择：ETF还是个股？

在黄金矿业ETF和个股之间做出选择，最终取决于你的投资偏好。ETF投资者可以实现即时多元化，操作相对简便，适合偏好被动投资策略的投资者。个股选择则更适合积极型投资者，愿意集中持仓于行业内的优质公司。

在权衡这些选项时，应考虑你的风险承受能力、投资期限以及对特定管理团队的信心。当前市场中的黄金矿业股既有短期动能，也有基本面价值驱动——选择合适的工具，取决于你的具体投资目标。