浙商策略：风格转换成长“轮休” 战略续看多、适度调结构

核心观点

本周市场继续“降温”，风格切换迹象明显。展望后市，科技成长板块在经历三周的强势期之后，“跟随”权重指数节奏进入高位震荡整理；而近期最强势的有色资源板块，也在全球资源品宽幅震荡的背景下出现双向波动。我们认为，去年12月中旬提前启动的春季攻势、科技成长和资源板块连续上涨的“快车道”已经告一段落，市场在马年春节之前大概率会进入偏强震荡的格局。配置方面，基于“风格转换成长轮休，战略看多短期震荡”的判断，我们建议：择时方面，中线仓无惧短线波动，仍看“系统性慢牛”，但建议适度控制组合弹性。风格方面，考虑到前期“小强大弱”格局告一段落，可以从中证1000、国证2000，适度往沪深300、中证500回摆。行业方面，重点关注向下空间有限、向上空间较大、时间节点即将开启的券商板块，关注部分处于年线上方的银行股，以及技术形态较好、位置相对较低的社会服务。此外，港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会，亦可加强关注。

内容摘要

**1、****本周（**2026-01-26至2026-01-30）行情概况

（1**）主要指数：本周市场继续“降温”，风格切换迹象明显。（2）板块观察：资源大秀价值回摆，科技成长明显调整。（3）市场情绪：两市成交额明显放大，股指期货大多升水。（4）资金流向：融资买入占比略有下降，股票型ETF净流出。（5）量化“黑科技”：**主要指数估值中等偏上，创业板指估值水位较低。

**2、**本周行情归因

（1**）美联储1月议息会议宣布维持利率不变；（2）**国际贵金属价格持续走高，带动有色金属做多情绪。

**3、**下周行情展望

随着本周市场出现明显风格切换，科技成长板块在经历三周的强势期之后，“跟随”权重指数节奏进入高位震荡整理；而近期最强势的有色资源板块，也在全球资源品宽幅震荡的背景下出现双向波动。我们认为，去年12月中旬提前启动的春季攻势、科技成长和资源板块连续上涨的“快车道”已经告一段落，市场在马年春节之前大概率会进入偏强震荡的格局；由于中小市值科技成长和周期风格前期涨幅巨大，预计在本周市场开启风格切换之后，还会继续进行“高切低”动作。当然，综合当前的市场情绪、资金水平、内外局势，我们认为“系统性慢牛”并未受到影响，季度视角依旧看好。此外，据技术视角的测算，下周三券商指数或进入变盘节点，作为严重落后、有较大补涨潜力的权重板块，其走势值得重视；而对于近期有异动的食品饮料和地产，我们认为当前是短期脉冲，并不属于中线配置机会。

**配置方面，**基于“风格转换成长轮休，战略看多短期震荡”的判断，我们建议：择时方面，中线仓无惧短线波动，仍看“系统性慢牛”，但建议适度控制组合弹性。风格方面，考虑到前期“小强大弱”格局告一段落，可以从中证1000、国证2000，适度往沪深300、中证500回摆。行业方面，重点关注向下空间有限、向上空间较大、时间节点或将开启的券商板块，关注部分处于年线上方的银行股，以及技术形态较好、位置相对较低的社会服务。此外，港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会，亦可加强关注。

**4、**风险提示

国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。

（文章来源：浙商证券）