油价因伊朗局势紧张和美元走软而飙升至三个月高点

本周能源市场急剧升温，伊朗周边的地缘政治紧张局势结合美元走软，共同酝酿出一股原油和汽油走强的强劲动力。市场对伊朗风险的敏感性反映出该地区对全球石油供应的重要性，而当前的发展也揭示了为何投资者仍然关注中东局势及其对价格的影响。

伊朗军事对峙成为主要价格驱动因素

特朗普总统近期关于中东军事部署的言论使伊朗再次成为能源交易者关注的焦点。白宫表示，一支规模庞大的海军力量正向该地区推进，官员们警告称，如果伊朗领导层继续镇压示威者，可能会对伊朗政府设施发动打击。由于伊朗是OPEC第四大产油国，其出口的任何中断都可能显著限制全球原油供应。市场的反应凸显出，当供应中断风险加剧时，地缘政治溢价会迅速附加到油价中。

这一升级事件发生之际，乌克兰持续冲突的担忧也在升温。俄罗斯官员否认近期会有和平谈判的希望，坚持领土争端尚未解决，且“没有突破”似乎在可预见的未来可以实现。对油市而言，含义很明确：俄罗斯原油将在可预见的未来继续受到制裁压力，限制了这个全球最大产油国之一的供应。

美元走软扭转近期逆风

美元指数跌至近四年来最低水平，跌至2022年初以来的最低点。美元走软对以美元计价的商品构成明确的看涨因素——当货币走弱时，海外买家实际上会看到更便宜的价格，需求也会相应扩大。本周，这一动态对能源市场尤为有利，原油价格自11月中旬以来达到最佳水平，汽油价格也升至两个月来的高点。

美元强弱与商品价格之间的反向关系，仍是能源交易中最可靠的力量之一，本周的货币走软为原油和成品油提供了强劲的顺风。

俄乌战争持续限制油供应

乌克兰军队在过去五个月加快了对俄罗斯能源基础设施的军事行动，至少袭击了28个炼油厂，严重阻碍了莫斯科的原油和成品油出口能力。除了炼油厂外，乌克兰还加强了对波罗的海俄油轮的攻击，自去年11月下旬以来，至少有六艘船只被导弹和无人机击中。这些攻击，加上美国和欧洲对俄罗斯石油公司及运输基础设施的新制裁，造成了全球油供应链的显著摩擦。

累计效果是俄罗斯原油被排除在国际市场之外，减少了全球总供应量，为油价提供了结构性支撑。

OPEC+策略稳定市场预期

OPEC+表示将采取稳健的产量管理措施，宣布在2026年第一季度暂停产量增加，尽管在12月略微提高了137,000桶/日的产量。产量暂停反映出对全球原油过剩局势的认识，国际能源署（IEA）最近估算2026年全球原油过剩为370万桶/日，低于上月预测的381.5万桶/日。

OPEC+仍在逐步恢复2024年初实施的减产措施，已恢复每日100万桶的原减产220万桶中的一部分，但仍保留120万桶的减产额度。随着本周末OPEC+召开会议审查产量政策，市场预期该组织将维持现有的产量上限，而非宣布进一步增加，从而支撑价格稳定。

12月OPEC原油产量达2903万桶/日，比上月增加4万桶。

供需指标反映紧缩态势

能源信息署（EIA）对2026年原油和成品油的展望进行了适度修正。美国原油产量预估从之前的1353万桶/日上调至1359万桶/日，而2026年的能源消费预估从95.68万亿BTU下调至95.37万亿BTU。在截至1月16日的一周内，美国原油库存比五年季节性平均水平低2.5%，显示供应比正常情况更紧张，是价格的看涨因素。

汽油库存仍然偏高，比季节性平均水平高5.0%，而馏分油库存仅比五年平均低0.5%。初步估算显示，近期汽油库存增加了约255万桶，原油库存的增加可能较为温和，大约为195万桶。

钻井活动反映产能受限环境

美国活跃的石油钻机数量在最近一周小幅增加1台，达到411台，刚好高于12月创下的4.25年最低的406台。这与2022年12月的5.5年高点627台相比，显示行业在过去两年中已大幅收缩钻井能力。持续偏低的钻机数表明，原油产量可能难以显著高于当前水平，为价格提供隐性支撑，受产能限制影响。

伊朗紧张局势、美元走软、俄罗斯供应中断以及国内钻井活动的有限增长，共同构建了多层次的油价支撑结构，地缘政治担忧可能会持续成为能源交易中的一个重要因素，直到中东局势稳定。