为什么华尔街认为到2026年，两个AI超级明星面临70%和60%的下行风险

2025年表现最佳的两只人工智能股票如今正受到华尔街主要策略师的密切关注。Palantir Technologies（纳斯达克：PLTR）和英特尔（纳斯达克：INTC）去年都取得了出色的回报——分别上涨了145%和84%——但多位分析师认为这两家公司都面临重大阻力，可能在今年引发大幅修正。

这些市场专家的核心观点是：涨幅已经超出了基本面。对于持有这些股票的投资者来说，理解为何顶级分析师变得谨慎至关重要。预期的下行场景非常剧烈——值得密切关注。

Palantir的极端估值问题可能引发70%的崩盘

Palantir开发由人工智能驱动的数据分析软件，广泛应用于政府机构、金融机构和财富500强企业。公司已成功从纯粹的政府承包商转型为多元化企业，其美国商业部门现已成为增长最快的板块。

然而，尽管业务势头强劲，股票的估值已变得几乎无法辩护。根据2026年1月20日的分析，Palantir的市盈率为未来12个月预期盈利的169倍——这是任何衡量标准下的天文数字。这甚至超过了全球一些最具主导地位的软件和半导体公司的溢价估值。

RBC资本市场的一位分析师发出了警示目标：他们认为PLTR股价可能跌至每股约50美元，较近期接近171美元的价格下跌70%。

问题在于：要支撑目前的估值，Palantir需要持续实现三位数的盈利增长率多年——这种情景极不可能实现。即使是最成功的软件公司，最终也会成熟，增长速度会放缓。市场定价与实际可实现的增长之间的差距似乎巨大。

英特尔的制造难题带来60%的下跌风险

英特尔2025年的复苏非常戏剧性。经历了2024年的艰难之后，随着数据中心处理器需求在整个AI基础设施繁荣中持续强劲，投资者的热情重新点燃。股价从中受益，但摩根士丹利仍持怀疑态度。

摩根士丹利的策略师设定了英特尔的熊市目标价为每股19美元——意味着比当前约47美元的交易价格下跌60%。

核心问题在于：英特尔尚未解决其根本的制造挑战。该公司在芯片生产效率、技术先进性和可靠性方面仍远远落后于台积电（TSMC）。英特尔多次遇到延迟、意外的成本超支和较低的制造良品率（生产的合格芯片比例）。

主要客户偏好台积电，因为其已多次证明了其卓越的运营能力。要实现扭转局面，英特尔需要缩小与台积电的差距——或者至少达到与三星的竞争平价。目前为止，尚缺乏证据显示其正以必要的速度实现这一目标。

未来的风险与回报格局

对于Palantir的70%下跌和英特尔的60%下行，分析师们视为尾部风险——但不应被忽视。这两只股票都经历了快速升值，且都面临真正的阻力，可能引发重新评级事件。

对于当前持有者来说，问题不在于这些下跌是否一定会发生，而在于风险与回报的关系是否仍然合理。考虑到Palantir的估值已被拉得很高，以及英特尔持续面临的运营挑战，采取防御性仓位可能是明智之举，以防动能逆转。

投资者在评估入场点时，应仔细权衡两家公司实现其市场估值中已反映增长潜力的基本面能力。