来自巴西和越南的阿拉比卡咖啡：地理产地如何影响全球供应和价格

阿拉比卡咖啡市场与其地理起源密切相关，巴西和越南是两个主要的生产国，塑造着全球供应动态和价格变动。周四，3月阿拉比卡期货收盘微涨0.20点（+0.06%），反映出货币波动、天气模式以及全球最大产区出口量变化等复杂因素的相互作用。了解阿拉比卡咖啡的产地对于解读推动价格反弹或下跌的市场信号至关重要。

为什么巴西和越南对阿拉比卡和罗布斯塔供应至关重要

阿拉比卡咖啡主要产自巴西，巴西占全球阿拉比卡产量的最大份额，其次是其他热带地区。另一方面，越南主导罗布斯塔咖啡的生产，这是一种不同的品种，具有不同的地理起源。这种地理集中性使全球供应链面临风险。巴西米纳斯吉拉斯州——全国最大的阿拉比卡咖啡种植区——受到交易者的密切关注，因为那里的天气中断对全球阿拉比卡价格产生巨大影响。

周四，3月罗布斯塔期货下跌0.52点（-1.28%），表现逊于阿拉比卡，因为这两种咖啡对各自产区条件的反应不同。作为全球最大罗布斯塔生产国的越南，2025年咖啡出口同比激增17.5%，达到158万吨，显示出该产区丰收支持较低的罗布斯塔价格。相反，巴西阿拉比卡咖啡面临出口下降的阻力，导致两种品种的价格走势出现分歧。

巴西雷亚尔升值推动阿拉比卡期货空头回补

巴西雷亚尔兑美元升值至2.25个月高点，引发阿拉比卡期货的空头回补，推动价格从早盘低点反弹。更强的雷亚尔使巴西出口的阿拉比卡咖啡对国际买家来说更昂贵，抑制销售并通过技术性买盘支撑期货价格。这一货币效应显示，阿拉比卡咖啡的地理起源不仅关系到实物供应，还受到影响产国经济的金融市场动态的影响。

此次反弹体现了经典的商品市场机制：当主要产区的货币升值时，交易者减少空头仓位，因为出口需求减弱，从而在期货市场形成上行压力。这一动态仍然是影响阿拉比卡咖啡（尤其是巴西）在全球市场表现的关键因素。

供应趋势分歧：巴西出口下降越南产量上升

不同产地的阿拉比卡供应格局日益分化。Cecafe报告称，巴西12月绿咖啡总出口下降18.4%，至286万袋，其中阿拉比卡咖啡出口同比下降10%，至260万袋。巴西阿拉比卡咖啡供应的收缩，为价格提供了基本支撑。

相比之下，越南的咖啡产量持续上升。越南2025/26年度咖啡产量预计同比增长6%，达到176万吨（2940万袋），创四年新高。越南咖啡与可可协会在十月指出，如果天气配合，产量可能比上一季高出10%。越南作为全球罗布斯塔的领导者，其产量激增对罗布斯塔价格形成压力，但通过供应替代动态也对阿拉比卡期货产生次级影响。

气候和库存压力使阿拉比卡咖啡形势复杂化

阿拉比卡主要产区的天气仍是关键变量。天气频道预测上周巴西米纳斯吉拉斯——该地区是阿拉比卡的主要产区，也供应全球阿拉比卡的很大份额——每天都有降雨。然而，早期数据显示，截至1月16日的一周内，米纳斯吉拉斯仅降雨33.9毫米，约为历史平均值的53%，表明降雨偏少可能通过限制未来阿拉比卡供应来支撑价格。

ICE的阿拉比卡库存已从低迷水平回升，成为价格的阻力。11月20日，阿拉比卡库存降至1.75年低点的398,645袋，但到上周三已反弹至2.5个月高点的461,829袋。同样，罗布斯塔库存在12月10日降至1年低点的4,012批，随后到周四升至4,532批。尽管巴西供应集中，阿拉比卡库存的增加表明充足的缓冲库存可能限制价格的上行空间。

产量预测对2025/26年度发出混合信号

阿拉比卡主要产地的前景依然复杂。美国农业部外贸局预测，巴西2025/26年度咖啡产量将同比下降3.1%，至6300万袋，可能因供应减少而支撑阿拉比卡价格。然而，全球2025/26年度咖啡总产量预计同比增长2.0%，达到创纪录的1788.48万袋。

产量结构差异显著。阿拉比卡产量面临压力，预计下降4.7%，至955.15万袋，而罗布斯塔产量激增10.9%，至833.33万袋。这一变化反映了地理现实：罗布斯塔主要来自越南和其他东南亚国家的扩产，而阿拉比卡的产地（如巴西）则面临供应限制。国际咖啡组织报告称，当前营销年度（十月至九月）全球咖啡出口仅同比下降0.3%，至1.38658亿袋，显示基本面依然紧张，尽管罗布斯塔供应过剩。

阿拉比卡咖啡的产地——主要是巴西，辅以其他热带地区——将持续决定价格反弹能否持续，尤其是在全球产量上升和库存缓慢恢复的背景下。