比特币的底部可能低于6万美元：Galaxy Digital的分析揭示

银河数字的最新分析表明，比特币的底部——即反弹前的最低点——可能远比许多投资者预期的要深得多。根据由亿万富翁迈克·诺沃格拉茨创立的投资公司，这种加密货币可能会跌至5.6万美元，且在5.6万到5.8万美元的范围内，基于历史模式和当前市场结构，这一水平被视为关键的底部。

该分析基于一个引人注目的历史规律：除2017年外，每次比特币从峰值下跌40%，在接下来的三个月内都持续下跌超过50%。目前，比特币从2025年末的高点12.6万美元跌至目前的7.08万美元左右，5.6万到5.8万美元的区域越来越像是可能形成底部的区域。

理解熊市：为何银河预期持续疲软

银河的看空前景依赖于几个相互关联的因素。首先，比特币未能确立自己作为抗通胀避险工具的可靠地位——许多人曾希望它能扮演这一角色。其次，尽管人们预期监管进展（特别是CLARITY法案）会提振加密市场，但分析师指出，即使该法案通过，这类立法更可能惠及其他山寨币，而非比特币。

对技术交易者而言，最令人担忧的是：比特币交易所交易基金（ETF）出现了大量资金外流。仅一月的前两周，就有28亿美元的净赎回，成为ETF历史上最糟糕的时期之一。这显示出机构投资者的热情正在减退。

通过逆向分析ETF资金流，银河发现，主要基金持有者在2024年以平均约8.4万美元的价格累计比特币。比特币难以保持在这一成本基础之上——自2024年夏末以来，价格从未低于这个水平（当时溢价约为10%），这表明这个价格点可能成为重要的支撑位。然而，低于8.4万美元的疲软也引发了关于真正的资金积累何时会重新开始的疑问。

技术层面：比特币的底部可能真正形成的区域

除了市场情绪和资金流动外，银河的分析师还利用区块链数据和移动平均线确定了特定的价格区间。其方法核心是“实现价格”——即比特币持有者最后一次转移其币的平均价格。这个数字有助于判断当前持有者是盈利还是亏损。

在过去的牛市（2013-2014年、2017-2018年、2019年和2021年），50周移动平均线一直充当动态支撑。比特币在2025年11月跌破这一水平，目前正接近200周移动平均线，后者位于5.6万到5.8万美元的范围内。历史上，这一区域曾标志着周期底部和反转点。

另一个关键细节是：银河发现比特币在7万到8万美元之间存在一个重大买入缺口。在这些水平上，投资者的积累相对较少，支撑力度较弱。相反，在8万到9.2万美元的区间内，曾有大量买入——这些币如果价格反弹，可能会形成强大的阻力。

持有比特币的低价与高价比例目前为56%对46%。银河指出，这一指标在周期底部通常会趋近于50/50，暗示底部可能比数字显示的更接近。

银河的看涨预测为何发生变化？

去年，银河数字曾表现得非常看涨。其研究团队预测比特币将在2026年上半年突破15万美元，并在年底达到18.5万美元，押注于机构采纳的加速和政府对数字资产的接受。然而，这种乐观情绪已明显消退。

2025年11月，银河将其目标下调至12万美元，原因是市场动能减弱和结构变化。流入加密货币的资金转向传统资产，投资者信心动摇。从185,000美元的目标到警示56,000美元的水平，反映出一种剧烈的重新校准——但这一调整越来越得到链上数据和市场结构分析的支持。

当比特币目前在7.08万美元（较峰值12.6万美元下跌43.8%）附近交易时，当前价格与银河预测的底部之间的差距持续缩小。是否5.6万到5.8万美元真正代表比特币的底部，仍有待观察，但技术布局、ETF动态和历史先例都表明，找到这一支撑位可能对确认可持续反弹至关重要。