2026年2月，两个增长股有望实现长期回报

在当今市场评估成长股时，投资者常常面临在传统高增长科技投资与更具韧性的消费类机会之间的选择。今年二月，呈现出两只引人注目的成长股之间的鲜明对比，它们各自代表了不同的长期财富创造方式。Chewy 和 Dutch Bros 展示了成长股如何从零售和餐饮两个不同领域崛起，但都为愿意进行研究的投资者提供了可观的上行潜力。

Chewy：稳定的收入与利润空间扩展机会

电子商务宠物零售商 Chewy（纽约证券交易所：CHWY）提供了一个关于成长股如何在经济不确定时期茁壮成长的精彩案例。与许多以增长为导向的公司不同，Chewy 的核心业务具有韧性。公司超过80%的收入来自自动配送客户群——家庭自动接收宠物用品——形成了可预测的收入流，天生具有抗衰退的特性。

从估值角度看，Chewy 以2026财年预期的市盈率仅为18.5倍，提供了一个具有吸引力的成长型投资入场点。在财年前九个月中，公司实现了超过8.5%的收入增长，显示出尽管零售环境充满挑战，扩张仍在继续。

Chewy 的真正机遇在于其毛利率的轨迹。公司正采取战略措施提升盈利能力，同时不牺牲增长。其赞助广告平台和新推出的付费会员计划正逐渐获得 traction，而向私有品牌宠物产品的扩展——这些品牌的毛利率比全国品牌高出多达700个基点——预示着利润的显著加速。加之 Chewy 的宠物药房和健康服务部门，毛利率可以比其核心零售业务高出10个百分点。这些利润率扩展措施预计将在未来几年显著改善盈利质量。

Dutch Bros：区域扩张与全国潜力的结合

Dutch Bros（纽约证券交易所：BROS）则代表了另一种类型的成长股。这家区域咖啡连锁店通过其得来速模式、快速服务执行和菜单创新吸引了消费者。公司通过连续季度的强劲同店销售增长（包括第三季度5.7%的增长）证明了其执行能力。

然而，Dutch Bros 作为成长投资的最吸引人之处在于其扩张潜力。目前运营不到1100家门店，管理层预计到2029年这一数字将增长到大约2029家。更令人感兴趣的是，管理层的长期估计是美国市场最终可以支持大约7000家Dutch Bros门店。这一地理扩张策略执行得非常谨慎，完全通过有机自由现金流融资，而非稀释性资本融资。

近期的运营创新也为其增长提供了新动力。早期热食产品试点显示出4%的可比店销售提升，公司计划将这些产品推广到目前门店的四分之三左右。这一菜单扩展有望在全国范围内规模化时改善单位经济。

增长论点比较：盈利能力与规模

这两只成长股在理念上为投资者提供了鲜明的对比。Chewy 代表在成熟市场中深化盈利能力的路径——利用运营杠杆和高毛利产品组合推动盈利增长。而 Dutch Bros 则体现了扩张阶段的成长股，随着新店开业带来的收入增长，最终应转化为显著的盈利提升，随着体系成熟。

两家公司都具备严肃投资者在成长机会中追求的特征：可防御的商业模式、明确的扩张路径、管理层在资本配置上的纪律，以及短期内加速财务表现的催化剂。选择哪一只，主要取决于投资者偏好：是追求立即的利润扩展（Chewy），还是更看重长期的规模潜力（Dutch Bros）。

历史数据显示，耐心的资本在成长股投资中极具价值。 Motley Fool的分析团队曾成功识别高潜力公司——2004年12月推荐的Netflix，到2026年，1,000美元的投资将变成44万6,319美元。2005年4月加入推荐名单的Nvidia，同样的投资将获得113万7,827美元。Stock Advisor的整体平均回报率为932%，远超标普500的197%，彰显了正确选择成长股带来的超额回报。

到2026年2月，Chewy 和 Dutch Bros 都值得在成长型投资组合中认真考虑。成功的关键在于理解每家公司的具体增长机制，并确保投资理念符合你的风险承受能力和时间周期。这些都不是短线交易，而是对多年运营扩张和盈利改善的长期投入。

Stock Advisor 截至2026年2月4日的回报。Geoffrey Seiler持有Chewy和Dutch Bros的仓位。The Motley Fool持有并推荐Chewy，推荐Dutch Bros。