投资者通过 Shutterstock 查看市场数据：SAI SU PAW KA
Rob Isbitts
2026年2月13日星期五 上午1:29（GMT+9） 4分钟阅读
在本文中：
^GSPC -0.99%
我最近听有人说过一句话，让我很有共鸣：“市场时机就像试图抓住闪电；风险管理则是检查雷达，避免在暴风雨中站在田野里。”
你可能会以为我在谈股票市场，但我实际上指的是债券投资——以及债券交易型基金（ETF）。因为自去年以来，债券一直在跳舞，利率从零升至一个相当可观的水平。
这，首次自2009年以来，创造了一些潜在的巨大机会。信不信由你，这些机会中有一些在债券市场。未来几年，它们的回报可能甚至可以与标普500指数（$SPX）相媲美。原因如下。
虽然股市在2025年大部分时间创下纪录，但2026年初的数据表明，固定收益市场终于开始站稳脚跟。各国央行正从抗通胀模式转向政策正常化。
我倾向于使用Invesco等权重0-30年国债ETF（GOVI）作为债市的代表。其他人可能会用20年以上国债ETF（TLT），但正如我们在2022年所见，那些长期债券可能会经历巨大价格波动。反之，这一特性也使它们在利率下降时成为巨大的赢家。
以下是GOVI和TLT的走势图。它们相关性很高，符合预期，但TLT的波动性更大。
www.barchart.com
这是因为它只持有20-30年期限的收益曲线部分。GOVI则“阶梯式”持有从0到30年到期的美国国债。因此，它本质上也是一种第三类债券，与TLT类似，但持有的债券波动性较低。
支持债券今年跑赢股票的主要趋势有两个。一个已经在进行中，另一个仍在形成中。按顺序，我指的是收益吸引力（当前的收益水平相较过去二十年大部分时间都较高）和收益率曲线的变陡。
目前市场正面临一种“V型”——或者我敢说是耐克（NKE）勾型——的收益率曲线：短期部分仍然倒挂，而长期部分向上倾斜。假设美联储今年晚些时候或明年降息，这一曲线完全变陡是合理的预期。
故事继续
但尽管有这些顺风因素，债券超越的前景也远非保证。多种因素可能限制债券的反弹。股票可能会继续以两位数的年回报率上涨，像过去几年那样抢走债券的风头。而且，可能存在一种“股权文化”，让投资者无法将债券视为一种总回报资产，而仅仅看作类似货币市场基金的工具。
此外，还有所谓的“期限溢价”风险。投资者开始要求更高的收益，以补偿长期债务持续高企和扩张性财政政策带来的担忧。这种担忧可能在下半年对债券价格施加下行压力。
我持有一个债券阶梯投资组合作为核心资产之一。它设计为每年到期一定金额的债券，从起始年到结束年，确保我能在较长的时间内逐步取出资金。虽然这是一个长期投资，但如果利率最终开始下降，整个收益曲线变得更有利，债券的数学优势将非常明显。
有多有利？长期债券在几个月内可能上涨20%到30%。同时，背后有美国政府在某个特定日期偿还我一定金额的保障。如果股市在历史高点附近犹豫不决，那将非常具有吸引力。虽然还未到来，但当利率下行的路径变得更加明确时，它已成为我关注的重点。
Rob Isbitts基于其40多年的技术分析经验，创建了__ROAR评分__。ROAR帮助DIY投资者管理风险并构建自己的投资组合。欲了解Rob的书面研究，请访问__ETFYourself.com__。
在本文发表当天，Rob Isbitts没有（直接或间接）持有本文提及的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。本文最初发表于Barchart.com。
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债券在2026年会跑赢股票吗？为什么现在可能是加码债券的好时机。
债券会在2026年跑赢股票吗？为何现在可能是加码债券的好时机
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Rob Isbitts
2026年2月13日星期五 上午1:29（GMT+9） 4分钟阅读
在本文中：
^GSPC -0.99%
我最近听有人说过一句话，让我很有共鸣：“市场时机就像试图抓住闪电；风险管理则是检查雷达，避免在暴风雨中站在田野里。”
你可能会以为我在谈股票市场，但我实际上指的是债券投资——以及债券交易型基金（ETF）。因为自去年以来，债券一直在跳舞，利率从零升至一个相当可观的水平。
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这，首次自2009年以来，创造了一些潜在的巨大机会。信不信由你，这些机会中有一些在债券市场。未来几年，它们的回报可能甚至可以与标普500指数（$SPX）相媲美。原因如下。
虽然股市在2025年大部分时间创下纪录，但2026年初的数据表明，固定收益市场终于开始站稳脚跟。各国央行正从抗通胀模式转向政策正常化。
我倾向于使用Invesco等权重0-30年国债ETF（GOVI）作为债市的代表。其他人可能会用20年以上国债ETF（TLT），但正如我们在2022年所见，那些长期债券可能会经历巨大价格波动。反之，这一特性也使它们在利率下降时成为巨大的赢家。
以下是GOVI和TLT的走势图。它们相关性很高，符合预期，但TLT的波动性更大。
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这是因为它只持有20-30年期限的收益曲线部分。GOVI则“阶梯式”持有从0到30年到期的美国国债。因此，它本质上也是一种第三类债券，与TLT类似，但持有的债券波动性较低。
2026年债券超越股票的理由
支持债券今年跑赢股票的主要趋势有两个。一个已经在进行中，另一个仍在形成中。按顺序，我指的是收益吸引力（当前的收益水平相较过去二十年大部分时间都较高）和收益率曲线的变陡。
目前市场正面临一种“V型”——或者我敢说是耐克（NKE）勾型——的收益率曲线：短期部分仍然倒挂，而长期部分向上倾斜。假设美联储今年晚些时候或明年降息，这一曲线完全变陡是合理的预期。
故事继续
但尽管有这些顺风因素，债券超越的前景也远非保证。多种因素可能限制债券的反弹。股票可能会继续以两位数的年回报率上涨，像过去几年那样抢走债券的风头。而且，可能存在一种“股权文化”，让投资者无法将债券视为一种总回报资产，而仅仅看作类似货币市场基金的工具。
此外，还有所谓的“期限溢价”风险。投资者开始要求更高的收益，以补偿长期债务持续高企和扩张性财政政策带来的担忧。这种担忧可能在下半年对债券价格施加下行压力。
我的策略
我持有一个债券阶梯投资组合作为核心资产之一。它设计为每年到期一定金额的债券，从起始年到结束年，确保我能在较长的时间内逐步取出资金。虽然这是一个长期投资，但如果利率最终开始下降，整个收益曲线变得更有利，债券的数学优势将非常明显。
有多有利？长期债券在几个月内可能上涨20%到30%。同时，背后有美国政府在某个特定日期偿还我一定金额的保障。如果股市在历史高点附近犹豫不决，那将非常具有吸引力。虽然还未到来，但当利率下行的路径变得更加明确时，它已成为我关注的重点。
Rob Isbitts基于其40多年的技术分析经验，创建了__ROAR评分__。ROAR帮助DIY投资者管理风险并构建自己的投资组合。欲了解Rob的书面研究，请访问__ETFYourself.com__。
在本文发表当天，Rob Isbitts没有（直接或间接）持有本文提及的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。本文最初发表于Barchart.com。