代币化集成：花旗和摩根士丹利如何正在改变数字资产市场

大型金融机构正通过复杂的托管、交易策略，尤其是加密货币的代币化，加速其在数字资产领域的布局。花旗和摩根士丹利，全球银行业的两大巨头，正引领一场变革，重新定义机构投资者如何通过传统金融基础设施访问和管理比特币及其他加密货币。

银行业的比特币：花旗的机构托管策略

花旗集团计划在今年内推出一项强大的比特币机构托管计划，作为其更广泛现代化努力的一部分。花旗数字资产保护服务负责人Nisha Surendran在战略商务论坛上描述了这一举措，称其旨在“让比特币变得像传统资产一样易于访问和安全”。

该项目从先进的密钥管理和机构级钱包基础设施开始，但远不止于此。其核心目标是将加密货币完全整合到客户已使用的股票、债券及其他传统投资的托管、报告和控制框架中。

“我们将为客户提供一个统一的服务模型，涵盖加密资产、传统证券和不同形式的货币，”Surendran在活动中表示。据她所述，比特币的持仓将通过与传统股票和债券相同的报告渠道和工作流程流转，客户可以通过SWIFT、API或熟悉的用户平台发起交易。

“从客户角度看，复杂性消失了。他们只需发出指令，我们负责全部结算、清算和合规的技术细节，并提供整合的报告，”Surendran补充道。

多资产架构与基于代币化的跨保证金

推动这一策略的需求十分明确：花旗的调研显示，其机构客户“不希望处理复杂的钱包、私钥管理或唯一地址”。相反，他们希望在熟悉且安全的银行生态系统中接触加密货币。

花旗最雄心勃勃的提案之一是允许客户在加密资产与传统资产之间进行跨保证金操作。Surendran描述了未来的架构：多种资产类型将集中在一个主账户下，包括美国国债、外国债券、代币化的货币市场基金和比特币。

“所有这些资产，尤其是以代币化形式存在的资产，都可以在同一账户结构中访问，这极大地便利了跨保证金和一体化操作，”她解释道。这包括用加密资产作为传统交易所或经纪操作的抵押品，反之亦然。花旗正在投资技术基础设施，以支持这些复杂操作。

摩根士丹利扩大数字资产布局

这一趋势并非孤例。管理约8万亿美元资产的摩根士丹利，正积极扩大其在数字资产领域的存在。近期，该机构推出了专门针对比特币、以太坊和Solana的交易所交易产品（ETPs），同时在其财富管理平台开发先进的钱包技术。

此外，摩根士丹利还在E*TRADE平台上引入现货加密货币交易，并评估与代币化资产相关的借贷和收益生成机会。该行新任数字资产负责人Amy Golenberg在同一场合表示：“我们需要在内部构建这项能力，不能简单地外包或租用所需技术。”

技术演进：从私有区块链到24/7市场

更广泛的背景是传统金融行业的转型。花旗已连接超过220个全球支付和清算网络，起初采用私有授权区块链，随着监管逐步明朗和客户需求增长，逐步扩展到公共网络。这一策略类似于摩根大通的JPM Coin路径。

一个实际运行的例子是花旗的“花旗代币服务”——一个24/7运行的区块链网络，用于在全球系统中转移资金。“随着我们迈向比特币等资产的持续可用世界，我们迫切需要24/7的美元或其他数字货币的持续操作，”Surendran表示，并指出花旗的内部系统正被全面调整以支持持续运行。

这种持续市场的需求不仅来自机构：机构客户也明确向传统金融行业施压，要求实现这一能力。纽约证券交易所（NYSE）宣布计划在今年底推出基于区块链的连续交易环境，用于代币化股票和交易所交易基金（ETFs）。纳斯达克作为NYSE的主要竞争对手，也在去年12月透露，正计划推动几乎连续的股票和ETF交易，以应对日益全球化的市场和投资者行为变化。

关键推动力：将代币化融入传统流程

这些发展反映出数字资产与传统金融基础设施融合的加速。从BlackRock推出交易所交易基金（ETFs）以扩大加密货币接入，到如今几乎所有类型的金融资产都在被代币化，融入同一系统管理，全球投资数万亿的体系正迎来深刻变革。大型银行正系统性地将其传统系统与数字资产世界整合，为未来比特币、以太坊、资产代币化和数字货币成为投资组合中自然组成部分铺平道路。