Saylor将比特币与苹果曾经历的失望谷相提并论

迈克尔·塞勒正在将比特币当前的周期与苹果历史上的一个关键章节进行比较。这不仅仅是一个随意的类比——对于MicroStrategy的创始人兼比特币最大公共持有者来说，这一比喻揭示了一个基本真理：所有成功的科技投资都经历过深度衰退期。区分赢家与输家的关键在于是否能够穿越这些绝望的谷底而不失去信念。

比特币从其近期高点$126,080下跌约45%，正好反映了苹果在2012年至2013年间所经历的情况，当时其股价下跌了45%，市盈率低于10。在那时，iPhone已经成为超过十亿人的必备品——但市场仍然不相信。苹果花了七年的耐心，加上卡尔·艾康和沃伦·巴菲特的战略支持，才完全恢复了其之前的估值。

45%的周期：一项必经的洗礼

塞勒坚称，没有成功的科技投资会避免经历如此规模的调整。“实际上，没有任何成功的科技投资不需要面对45%的下跌并穿越这个绝望的谷底，”他在最近参加Natalie Brunell的Coin Stories播客时表示。

比特币市场已经经历了137天的收缩，但塞勒明确表示，这一过程可能还会持续。“可能需要两年，可能三年。如果需要七年，恭喜你。这正如苹果一样。”比特币当前价格为$70,460，反映出这种波动性，尽管在过去24小时内已回升3.65%。

在这些时期，压力是真实且可衡量的。2月5日，比特币在一次交易中从$70,000跌至$60,000，Glassnode数据显示，网络实现损失达32亿美元（按实体调整）。这一事件甚至超过了Terra Luna崩溃，成为比特币历史上单日最大清算事件。

为什么波动性在改变模式

塞勒指出，正在重塑这一周期的根本结构性变化。衍生品交易从离岸市场迁移到美国监管市场，显著降低了双向波动性。曾经可能出现80%的下跌，现在缩减到40%到50%的降幅。

另一个结构性因素是：传统银行仍然拒绝提供大量以比特币仓位为抵押的信贷。这一限制迫使一些投资者转向地下银行系统或再抵押结构，在市场压力期间制造出人为的抛售压力。

反复出现的担忧：从量子到艾弗里德·爱泼斯坦

当被问及技术威胁时，塞勒淡化了量子计算带来的风险。他认为，这只是长长的周期性存在的威胁叙事中的最新一环——从区块大小战争到能源消耗担忧，再到中国在矿业中的主导地位。所有这些都引起了关注，但都未能阻碍网络的运行。

塞勒认为，量子计算并不构成迫在眉睫的威胁，可能还要十年以上才会带来实际风险。当它变得相关时，政府、金融、消费和国防系统都将迁移到后量子密码技术。比特币的软件将通过全球共识自然演进，就像所有全球数字系统一样。

塞勒将量子叙事和对Jeffrey Epstein档案的重新关注——被批评者用来指向比特币核心开发者——都视为恐惧、不确定性和怀疑（FUD）永恒周期的变异。“这不是个问题，”他总结道。“我认为他们对量子FUD已经厌倦了，转而关注Epstein的FUD。”

当前局势：新考验在即

在美国总统特朗普宣布暂停对伊朗能源基础设施的五天攻击后，比特币突破了$70,000。以太坊、Solana和狗狗币等山寨币上涨约5%，而矿业股则随着更广泛的股市——标普500和纳斯达克各上涨约1.2%——同步上涨。

分析师指出，下一步的走势取决于油价和霍尔木兹海峡的海上交通稳定性，可能支撑比特币再次测试$74,000至$76,000区间，或者如果这些因素恶化，价格可能回落到$60,000的平均水平。

塞勒的观点依然清晰：比特币，就像2013年的苹果，正处于绝望谷底——而正是在这里，最大的收益正在酝酿。