刚刚查看了今天的糖价，市场情况相当糟糕。合约大幅下滑——纽约世界糖价格下跌0.43%，伦敦ICE白糖在最新交易中下跌超过2%。这不仅仅是一天的不好，实际上我们正经历五个月的连续下跌，价格已跌至五年多来未曾见过的水平。

这一切归结于一个原因：市场上糖的供应过剩。几乎所有分析师都在强调同样的故事。本季全球剩余糖量预计在300万到400万吨之间，规模庞大。印度产量创纪录——截至1月中旬同比增长22%——并且他们正寻求增加出口以清理国内库存。巴西也正朝着创纪录产量迈进，预测将达到4500万吨。泰国也在增加产量。当全球前三大生产国同时高产时，价格自然难以支撑。

资金大量做空糖期货，创2006年以来最大规模，因此存在空头挤压的潜力，或许能为价格带来一些缓解。但说实话，考虑到产量预计将保持高位，需求增长又比供应慢，今天的糖价走弱可能还没有结束。真正的问题是，巴西的产量明年是否真的会像一些预测者所说的那样下降，还是我们会陷入更长时间的过剩状态。