刚刚注意到一些值得关注的事情。摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆（Jeremy Barnum）对最近出现的这些收益生成型稳定币平台发表了相当直率的看法。你知道的——像Usual、ENA、Unitas以及类似的项目，它们在区块链上提供存款类的回报。

巴纳姆基本上在说这些平台并非它们声称的那样。他的观点很直接：它们的运作方式像影子银行，通过模仿传统银行的存款利率吸引资金，但它们完全绕过了传统银行几个世纪以来遵循的监管框架。这才是真正的问题所在。

值得注意的是，他的批评非常具体。根据巴纳姆的说法，这些平台缺乏真正金融机构必须保持的资本充足率要求，也没有存款保险保护。因此，你实际上是在承担对手方风险，而没有传统银行提供的安全网。摩根大通的首席财务官基本上是在指出，这种规避审慎监管的结构，可能导致金融崩溃的风险变得真实存在。

这类警告可能比目前受到的关注还要多。当像杰里米·巴纳姆这样的人发声谈及系统性风险时，值得考虑这些收益平台是否真的像它们的宣传那样安全。它们利用的监管套利在短期内可能看起来有利可图，但巴纳姆指出，这种模式内在的长期脆弱性是不容忽视的。