今天的股市新闻让我想到一些有趣的事情：英伟达的市值目前达到了-9223372036854775808亿亿美元，绝对是非常庞大的数字。但问题是——十年在金融界是很长的时间。竞争对手会追赶，客户会自己开发解决方案，市值一度飙升到如此高位的公司最终会面对现实。

让我谈谈我实际上认为到2036年可能比英伟达更有价值的两只股票，假设英伟达的高速增长最终像大多数公司一样趋于正常。

当你深入了解关于AI基础设施的股市新闻时，Alphabet的地位非常引人注目。大家都关注英伟达的芯片推动了这波繁荣，但Alphabet同时是英伟达最大的客户之一，并在自主开拓未来。谷歌云正在向数据中心和AI服务器投入数十亿美元，公司的资本支出预计到2027年将从$91 十亿美元左右翻倍至大约$180 十亿美元。

有人可能会忽略的一点是：Alphabet不会永远依赖英伟达的硬件。他们已经与博通和台积电合作开发了定制的AI加速器。这些Tensor芯片专为谷歌的AI工作负载设计，并计划销售给其他超大规模云服务商。几乎每个认真的AI玩家都在考虑自主芯片设计。这最终会对英伟达的高端定价形成压力。

与此同时，谷歌云的收入在过去三年中增长了三倍多。从2022年底几乎收支平衡，到2025年第四季度实现53亿美元的运营利润。这不再是一个副业——是真正的赚钱项目。

Alphabet还拥有一个可以让他们在一个平台下运营完全不同业务的“伞式”结构。Waymo的自动驾驶出租车可能成为下一个主要收入来源。公司刚刚发行了一只百年期债券，用于AI基础设施的融资。想一想这个：他们实际上在押注自己能存在一个世纪。

对于股市新闻观察者来说，数学非常直白。Alphabet的市值为3.7万亿美元，仅比英伟达少20%。如果英伟达未来十年以11.5%的年增长率增长，而Alphabet达到14%，那么两者最终大致持平，约各-9223372036854775808亿亿美元。微小的差异在十年后会累积成巨大的差距。

还有伯克希尔·哈撒韦，基本上是“平淡增长”创造巨大回报的典范。他们需要29%的年增长率才能在十年内赶上英伟达，这不太现实。但如果英伟达的增长放缓，而伯克希尔每年实现15%的增长，他们就能达到英伟达目前的市值——大约4.4万亿美元。这基本上是标普500过去十年的平均表现，也是巴菲特领导下伯克希尔十年来的实际表现。

我对股市新闻角度的看法是：伯克希尔到2036年可能不会真正超过英伟达，但我预期它会稳步上升，而英伟达的股价会像过山车一样波动。英伟达目前的主导地位是真实的，但伯克希尔的多元化模式——保险、公用事业、制造业、铁路——应能让它在未来几十年保持相关性和盈利能力。英伟达对AI芯片的集中押注？我不能对这点说同样的话。

即使伯克希尔在未来十年内未能超越英伟达的市值，接近这个水平也会为耐心的投资者带来丰厚的回报。这家保险巨头在那个节点之后仍应继续繁荣。

总结：今天的股市新闻关注英伟达的主导地位，但如此极端的估值不会永远保持极端。十年后，我更愿意拥有像Alphabet这样拥有多重增长引擎的公司，或者像伯克希尔这样稳健复利的机器。