当前市场现状:短期熊市修正,还是周期性筑底?
比特币从去年高点回落以来,跌幅已接近经典周期的“晚期修正”特征,但尚未进入2018年那种毁灭性熊冬。
主流机构观点仍然维持乐观的周期框架:
Bernstein(伯恩斯坦)分析师认为,这是“短期加密熊市周期”(short-term crypto bear cycle),预计将在2026年内(大概率上半年)逆转。比特币最可能在60,000美元区间(接近上一轮周期高点)触底,然后筑更高底部,为下一轮“最具影响力的周期”做准备。他们强调,过去两年是“机构周期”,现货比特币ETF资产管理规模已超1650亿美元,机构抛售恐慌远低于以往,矿工也未大规模爆仓。这次熊市更像是“高位消化”而非全面崩溃。
Compass Point 分析师则形容熊市进入“最后阶段”(final innings)。基础情景下,比特币将在60,000-68,000美元区间见底(基线约65,000美元),因为长期持有者在这一价位历史上买入非常坚决。除非美国股市也全面转熊,否则很难跌破更低(如55,000美元极端情况)。
当前价格在78k附近徘徊,最近从74,500-75,000美元低点反弹,但宏观压力仍在:美联储主席提名凯文·沃什偏鹰派预期推迟降息、美元走强、PPI通胀数据超预期、ETF净流出、地缘风险和技术股轮动等因素叠加,导致风险资产承压。周末薄流动性放大波动,杠杆多空双杀超