传统的“去美元化”叙事，正在链上世界重演。
面对全球第二大稳定币发行商 Circle (USDC) 试图“抢滩”韩国市场的野心，韩国金融与科技巨头罕见联手，打响了一场旨在捍卫金融主权的“韩元稳定币保卫战”。
美元稳定币的“阳谋”
今年 8 月，Circle 总裁 Heath Tarbert 访韩期间向四大金融机构摊牌：“无意合作韩元稳定币”，我们将主推美元稳定币。
这不是傲慢，而是精明的“垄断策略”：
抢占真空期：Circle 试图在韩国本土《虚拟资产用户保护法》及稳定币细则落地前的窗口期，利用 USDC 的高流动性迅速占领 DeFi 和支付场景。
制造既成事实： 一旦用户习惯

作者：imToken
如果你关注了最近在阿根廷举行的 Devconnect 大会，可能发现了一个耐人寻味的信号：
在众多关于 Rollup、EIP 和账户抽象的技术议程中，最引人注目的也许不是某个协议升级，而是专门被设置为独立一天的议题——d/acc day。
d/acc，这个看起来像是代码符号的缩写，其实是一个早在 2023 年就被 Vitalik Buterin 极力推崇的新概念，本文也将带大家深入了解 d/acc 思想脉络，以及以太坊正在如何基于此加速重塑底层叙事。
一、从 e/acc 出发，d/acc 是什么？
要理解 d/acc，我们必须先了解它所反思的时代背景：e/a

前言
轻松赚取加密货币收益的时代真的结束了吗？一年前，把钱存入稳定币就像开了外挂一样，既能获得丰厚的利息，又（据说）没有风险。如今，这种幻想已然破灭。整个加密货币领域的稳定币收益机会都已崩溃，DeFi 借贷者和收益挖矿者们陷入了近乎零回报的困境。曾经的“无风险”年化收益率（APY）这只金鸡究竟去了哪里？又是谁该为收益挖矿的衰落负责？让我们深入剖析稳定币收益率的现状，而结果令人触目惊心。
“无风险”收益的美梦已死
还记得 2021 年左右的美好时光吗？当时，各种协议像卖糖果一样，用两位数的年化收益率（APY）来诱惑用户投资 USDC 和 DAI。中心化平台通过承诺 8% 至 18% 的

本文探讨了Vitalik Buterin捐款256 ETH和支持Kohaku的深层意图，涉及隐私技术的演进。作者分析了“绝对隐私”、“可选隐私”和“隐私即安全”的概念，并指出Vitalik旨在推动隐私技术在去中心化环境下的应用。通过探讨隐私保护与合规的平衡，Vitalik的行动旨在建立更强大的隐私基础设施，增强用户的安全性及隐私保护。

x402支付生态正在迎来类似淘宝的关键发展时刻，强调商家生态对支付系统的重要性。Switchboard作为去中心化数据提供者，解决了x402的冷启动难题，成为吸引需求的关键。通过丰富数据供给，x402和Switchboard有望创造繁荣的支付生态，市场潜力巨大。

2025年11月，新加坡金融管理局（MAS）发布《资本市场产品代币化指南》，通过17个具体案例为RWA行业提供了清晰的监管框架，标志着亚洲RWA监管进入新阶段。这份34页的文件采用”技术中性”原则，核心逻辑是”same activity, same risk, same regulatory outcome”（同样的活动、同样的风险、同样的监管结果），不看代币的技术形式，只看其经济实质。
一、新加坡：技术中性与经济实质原则

比特币网络正处于“高安全性、低盈利能力”的矛盾阶段：算力持续稳定在1 zettahash以上的历史高位，而矿工单位计算收入却跌至谷底，引发行业结构性洗牌。
11月27日，比特币挖矿难度在区块高度925344处再降2%，达149.30万亿，为当月第二次下调，但区块间隔仍维持在10分钟目标附近。衡量矿工收益的关键指标“算力价格”近几周暴跌50%，跌至每PB每秒34.20美元的历史新低。
算力高位与收益低迷的反差，源于矿工群体的两极分化。无法锁定廉价电力的小型矿商加速退出，而手握长期购电协议、布局离网电站的大型运营商则稳步扩张。
就连稳定币巨头Tether都因能源成本与关税不确定性，暂停了乌拉

桥水基金的格雷格·詹森指出，人工智能热潮未见顶，市场尚未充分认识其变革性和未来资本的涌入。他认为，科技领袖的生存焦虑驱动了资源争夺及投资加速，而这种趋势可能导致市场扭曲，投资者未做好应对即将到来的变化。

Monad作为新上线的高性能L1区块链，结合了Solana的速度和EVM兼容性，吸引了众多关注。然而，尽管当前生态系统已有多个应用，未来的持续成功依赖于开发出独特的杀手级dApp以及建立忠实社区。对此，市场竞争激烈，是否能长期存活仍是关键。