Gate_Square

为什么90%的山寨币永远无法回到历史最高点
每个周期，都会传出相同的信念：
“这个会回来。”
有时候会。
大多数时候……不会。
关于加密货币的一个不舒服的事实是：
👉 大多数山寨币只是临时工具，而非永久资产。
让我们分析一下原因。
---
1️⃣ 流动性轮动残酷无情
加密货币的资金流动以波浪形式进行。
资金流向：比特币 → 大市值币 → 中市值币 → 小市值币 → Memes（表情包币）
然后反转。
当资金轮回回到安全资产时，通常会回到比特币——而不是较小的代币。
许多山寨币再也看不到那部分资金。
它们不会突然死亡。
它们只是逐渐失去流动性。
而在市场中，流动性不足是一种无声的杀手。
---
2️⃣ 供应膨胀破坏复苏
一个被忽视的重要因素：
许多山寨币有：• 大规模的代币解锁计划
• 风投分配
• 激励发行
因此，即使价格下跌80%，供应可能增加40–100%。
这意味着要回到历史最高点，需要比以前更多的资金。
不仅仅是价格需要恢复——
还包括完全稀释估值。
---
3️⃣ 叙事会过期
加密货币依赖故事。
• “Layer 1杀手”
• “元宇宙革命”
• “AI链”
• “GameFi接管”
叙事吸引注意力。
但注意力会转移。
当故事淡去，投机需求也会消失。
很少有项目能在其最初的叙事浪潮之后存活下来。
---
4️⃣ 竞争加剧
每个周期：新项目推出。
新技术出现。
新营销占据主导。
老的山寨币不仅要与市场竞争——
还要与自己更新、更闪亮的版本竞争。
创新不会等待复苏。
---
5️⃣ 持有者心理冻结价格
这是最被忽视的因素。
崩盘后：成千上万的持有者被困在之前的高点附近。
当价格接近他们的盈亏平衡点时，他们会卖出。
这形成了强大的阻力。
这被称为“上方供应”——它扼杀了反弹。
---
6️⃣ 比特币是基准
山寨币并非孤立存在。
当比特币主导地位上升时，山寨币会受到影响。
历史上：长期资本首先积累比特币。
山寨币则出现投机溢出。
如果比特币继续吸收机构资金，
许多山寨币将无法重现过去的辉煌。
---
7️⃣ 存活者与牺牲者
少数能回到历史最高点的项目通常具有以下特征：
• 强大的开发者活动
• 可持续的代币经济
• 真实的用户需求
• 在生态系统中的明确定位
大多数项目都不符合全部四个条件。
---
残酷的真相
投资山寨币不是关于忠诚。
而是关于：• 时机把握
• 轮动意识
• 风险管理
相信每个项目都“会回来”在情感上令人安慰——但从历史角度来看并不准确。
---
更聪明的思考山寨币的方法
不要问：“它会回到ATH吗？”
而要问：• 流动性是否在回归？
• 叙事是否在重建？
• 供应是否受控？
• 实际使用是否在增长？
希望不是策略。
资金轮动才是。
---
最后的思考
加密货币创造机会的速度很快。
它同样会以同样的速度抹去机会。
目标不是与山寨币结婚。
而是要理解它们的生命周期。
因为在这个市场中，生存不是自动的。
而是靠努力赢得的。
#CelebratingNewYearOnGateSquare
$BTC