Curve: بناءً على السيولة وآلية الحوافز وبناء مجتمع لقلعة التمويل اللامركزي

المؤلف: Karl Marx OnChain، KOL التشفير؛ الترجمة: Felix، PANews

Curve ليست مجرد حظ في تجاوز كل سوق دب.

إن سبب بقائها هو أنها مصممة لشيء واحد فقط: الاستدامة.

من تجربة رياضية في عام 2019 إلى أن تصبح عمودًا فقريًا للسيولة العالمية في عام 2025، فإن مسار تطور Curve هو تطور للعائدات الحقيقية، وتنسيق الحوافز، ومرونة المجتمع.

دعونا نستعرض السنوات التالية معًا:

2019 عام: ولادة StableSwap (فكرة جديدة من AMM)

في ذلك الوقت، كانت DeFi لا تزال في مرحلة النشوء. كانت العملات المستقرة مثل DAI و USDC و USDT تحظى بشعبية، لكن المتداولين كانوا يواجهون انزلاقًا عاليًا، وكانت عوائد مزودي السيولة (LP) منخفضة للغاية.

اكتشف مايكل إيجوروف هذه الثغرة وأطلق StableSwap، وهو نموذج AMM جديد يجمع بين دالة المجموع الثابت (constant-sum) ودالة المنتج الثابت (constant-product)، مما يجعل انزلاق الأصول المستقرة قريبًا من الصفر.

!

هذه ليست مجرد فكرة أخرى من DEX.

هذه突破 رياضي يجلب عمق السيولة والعائد الحقيقي لـ LP.

StableSwap أصبح الجين الخاص بـ Curve Finance: أول AMM مصمم فعليًا لتحسين كفاءة العملات المستقرة.

2020: فجر Curve Finance و veTokenomics

في أوائل عام 2020، تم إطلاق Curve Finance رسميًا، وكانت مهمتها واضحة:

من خلال توفير السيولة المستقرة للعملات المستقرة، يتم تحقيق عوائد مستقرة. لكن الابتكار الحقيقي ظهر في أغسطس 2020، عندما تم إطلاق CurveDAO ونموذج veCRV (آلية قفل التصويت)، وهو تصميم اقتصادي للرموز يعيد تعريف حوكمة DeFi.

Curve لم تعد تكافئ المشاركين على المدى القصير، بل تشجع التعاون على المدى الطويل:

الحصول على veCRV

• يصوت لتحديد أي من صناديق الاستثمار ستتلقى المكافآت
• احصل على عوائد أعلى

بنيت هذه الهيكلية دورة طيران إيجابية، مما حول LP إلى أصحاب مصلحة، وفتح “حرب Curve” الأسطورية، حيث تنافست DAOs مثل Convex وStakeDAO وYearn بشدة على سلطة veCRV.

بحلول نهاية العام، تجاوزت قيمة Curve الإجمالية 10 مليارات دولار، مما عزز مكانتها كدعامة للسيولة في DeFi.

2021: توسيع السيولة، وتعميق المجتمع

في عام 2021، أثبتت Curve قابليتها للتوسع.

• بلغ حجم التداول اليومي 1 مليار دولار، ويتولد يومياً 400 ألف دولار من الرسوم، تُوزع بالكامل على حاملي veCRV.
• إطلاق Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) جعل Curve تتجاوز نطاق العملات المستقرة.

بينما تسعى المشاريع الأخرى لتحقيق عوائد غير مستدامة، تركز Curve على العوائد الحقيقية وعمق السيولة.

كل عملية تداول تخلق قيمة ، ويحصل كل LP على عائد حقيقي.

في الوقت نفسه، تصبح المجتمع أكثر نضجًا، وتزداد تصويتات الحكم، وتزداد أعمال الرشوة، حيث تحولت “معركة Curve” إلى عمل فني يجمع بين الاقتصاد ونظرية الألعاب.

Curve لم يعد مجرد بروتوكول، بل هو نظام اقتصادي بيئي.

2022 سنة: اختبار ضغط السوق الهابطة

مع انهيار سوق “DeFi 2.0” في عام 2022، تعرضت أساسيات Curve للاختبار، لكنها كانت قوية.

حتى مع نفاد السيولة بشكل عام في مجال DeFi، لا يزال نظام StableSwap غير المتغير من Curve وبنية veCRV يحافظان على تناسق آلية التحفيز:

• في يناير 2022، تجاوز TVL 24 مليار دولار ليصل إلى ذروته، بحلول منتصف عام 2022، لا يزال لدى Curve أكثر من 5.7 مليار دولار من TVL
• يحصل LP على رسوم مستقرة من حجم التجارة المستقر
• بسبب القفل لفترة طويلة، يبقى ضغط بيع CRV عند مستوى منخفض

!

كما قامت Curve بتوسيع أعمالها عبر السلاسل من خلال Aurora وArbitrum وOptimism، مما عزز مكانتها كمعيار سيولة متعددة السلاسل.

في الوقت الذي تختفي فيه مشاريع أخرى، تُظهر Curve مرونة اقتصادية من خلال أفعالها.

2023: الأزمات ومرونة المجتمع

في أغسطس 2023، تعرضت Curve Finance للهجوم بسبب ثغرة في مترجم Vyper، مما أسفر عن خسارة تقدر بحوالي 73 مليون دولار، وتأثرت عدة برك مستقرة. بالنسبة لمعظم البروتوكولات، كانت هذه بلا شك ضربة قاتلة.

لكن Curve نجت.

في غضون أسابيع، قام القراصنة الأخلاقيون والشركاء وحاملو veCRV بالتحرك بسرعة. من خلال التنسيق والتفاوض المجتمعي، تم استرداد 73% من الأموال المسروقة، وهو أمر نادر الحدوث في تاريخ DeFi.

في الوقت نفسه، أطلقت Curve crvUSD، وهو عملة مستقرة مفرطة الضمان لامركزية، مما جلب قيمة عملية حقيقية ومصدر دخل جديد لحاملي veCRV.

أثبتت مجتمع Curve أنه ليس فقط نشطًا، بل تم اختباره في المعارك.

2024: توسيع عجلة النظام البيئي

تطورت Curve من صانع سوق آلي (AMM) إلى نظام بيئي كامل للتمويل اللامركزي (DeFi):

• LlamaLend: خدمة الإقراض غير المصرح بها، تدعم ETH و WBTC كضمان.
• ادخار crvUSD (scrvUSD): عملة مستقرة تولد العائدات، تربط بين DeFi و TradFi.
• انخفض معدل تضخم CRV إلى 6.35%، مما يعزز القيمة طويلة الأجل للرمز.
• العلاقة التعاونية التي تم إنشاؤها مع صندوق BUIDL المدعوم من بلاك روك، تربط سيولة Curve برأس المال المؤسسي.

نظام veCRV يستمر في دعم هذا النمو: دمج المستخدمين وDAO وحتى المؤسسات حول محرك السيولة Curve.

2025: السيولة والعائد والإرث

بحلول عام 2025، لم تعد Curve مجرد DEX، بل أصبحت ركيزة للسيولة في DeFi.

بلغ حجم التداول في الربع الأول 34.6 مليار دولار (نمو سنوي بنسبة 13%)، مع أكثر من 5.5 مليون صفقة، ومتوسط حجم تداول يومي قدره 115 مليون دولار، حيث يستمر البروتوكول في تحقيق 19.4 مليون دولار من الرسوم سنويًا لحاملي veCRV.

!

وصلت crvUSD إلى أعلى قيمة سوقية تاريخية بلغت 178 مليون دولار، بينما احتلت Curve المرتبة الثانية عالمياً في DEX، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة 1.9 مليار دولار.

بدأ كمشروع لصانع سوق تلقائي (AMM) للعملات المستقرة، وقد تطور الآن ليصبح شبكة سيولة مكتفية ذاتياً تعتمد على الرياضيات (StableSwap) والاقتصاد (veTokenomics) وإيمان المجتمع.

سر الصمود أمام اختبار الزمن

الأعمدة الثلاثة لCurve هي: عمق السيولة الذي توفره StableSwap؛ آلية الحوافز التي توفرها veTokenomics؛ مرونة المجتمع.

عندما تتغير المشاريع الشهيرة بين الازدهار والانهيار، يظل Curve متمسكًا بميزته الأساسية: تحويل السيولة إلى بنية تحتية، وتحويل العائدات إلى قيمة دائمة.

إن تأسيس Curve لم يكن لحظياً، بل تم إنشاؤه من أجل التنمية المستدامة.