Ethereum se está convirtiendo en el nuevo backend financiero global

Autor: Federico Carrone, Roberto Catalan; Traducción: Block unicornEthereum está emergiendo como una infraestructura financiera general, que reduce los costos y la complejidad de construir servicios financieros, al mismo tiempo que aumenta la velocidad y la seguridad. Durante décadas, Internet aceleró la comunicación, pero no logró establecer un sistema neutral para definir la propiedad o hacer cumplir las obligaciones. La actividad económica se trasladó en línea, pero faltaban mecanismos adecuados de derechos, registros y jurisdicción. Ethereum llena este vacío al integrar estas funciones en el software y hacerlas cumplir mediante un conjunto de validadores distribuidos.

El mercado depende de la propiedad, y la propiedad a su vez depende de sistemas confiables para registrar la titularidad, facilitar transferencias y hacer cumplir obligaciones. Los precios transmiten la escasez y las preferencias, logrando una coordinación a gran escala. Los avances tecnológicos continúan reduciendo los costos de transmisión de información y sincronización de acciones. Ethereum amplía aún más este modelo al reducir los costos de establecer y verificar la propiedad a nivel transfronterizo.

Desde la Internet nativa hasta la infraestructura global

La innovación inicial de Ethereum radica en la introducción de activos digitales programables con atributos económicos claros. Los emisores pueden definir reglas monetarias, diseñar la escasez e integrar activos en aplicaciones. Antes de Ethereum, tales experimentos requerían construir redes y convencer a otros para que brindaran seguridad, un proceso limitado a equipos con fuertes capacidades técnicas. Ethereum reemplaza la construcción repetida de infraestructura con un mecanismo de seguridad compartido y un entorno universal, transformando la emisión de capital, que antes era intensiva en recursos, en una actividad impulsada por software.

Un desarrollo aún más profundo es el reconocimiento de que Ethereum puede reestructurar los servicios financieros tradicionales de una manera más transparente y con menor carga operativa. Las instituciones financieras invierten grandes recursos en autorización, conciliación, monitoreo, resolución de disputas e informes. La interfaz con los consumidores se construye sobre sistemas internos complejos diseñados para prevenir errores y conductas indebidas. Ethereum reemplaza algunos de estos mecanismos con un libro mayor compartido, un entorno de ejecución programable y mecanismos criptográficos de cumplimiento. Al delegar funciones clave en el software en lugar de repetirlas dentro de cada institución, se reduce la complejidad de gestión.

Ethereum ayuda a aliviar la carga institucional al ofrecer un libro mayor compartido actualizado en tiempo real, un espacio programable para definir reglas y mecanismos criptográficos de cumplimiento. No reemplaza a las instituciones financieras, sino que modifica aquellas partes del sistema financiero que deben construir por sí mismas. La emisión se vuelve más sencilla, la custodia más segura y la gestión menos dependiente de infraestructuras propietarias.

Reducción del software, la confianza y la fricción

Algunos economistas atribuyen los costos de transacción a tres tipos de fricciones: triangulación, transferencia y confianza. La triangulación involucra cómo los participantes económicos se identifican y acuerdan. La transferencia trata sobre cómo fluye el valor entre ellos. La confianza se refiere al cumplimiento de obligaciones. La arquitectura financiera tradicional gestiona estas fricciones mediante escala, sistemas propietarios y la coordinación entre intermediarios.

Ethereum elimina intermediarios, reduciendo estas tres fricciones. Los mercados abiertos soportan el descubrimiento de activos y precios. Los valores digitales pueden liquidarse globalmente en minutos, sin bancos intermediarios múltiples. Las obligaciones pueden ejecutarse automáticamente y verificarse públicamente. Estas funciones no sustituyen las funciones institucionales, sino que trasladan parte del trabajo al software, reduciendo costos y riesgos operativos.

Los nuevos participantes pueden beneficiarse de inmediato. Pueden depender de infraestructuras mantenidas por miles de ingenieros sin necesidad de construir sus propios sistemas de liquidación, custodia y ejecución. La lógica del negocio se convierte en código. Las obligaciones pueden automatizarse. La liquidación se vuelve instantánea. Los usuarios mantienen el control de la custodia. Esto amplía el rango de modelos de negocio viables, permitiendo a las empresas atender mercados que las empresas existentes consideran demasiado pequeños o demasiado complejos.

Contar con un libro mayor global único también cambia la dinámica operativa. Muchas instituciones gestionan múltiples bases de datos, necesitan conciliaciones frecuentes y son propensas a errores. Ethereum mantiene un registro replicable, continuamente actualizado y que no puede ser modificado retroactivamente. La redundancia y la recuperabilidad se vuelven atributos predeterminados, no funciones internas costosas.

La seguridad sigue un patrón similar. Ethereum no confía en proteger bases de datos centralizadas, sino que distribuye la verificación entre numerosos participantes independientes. Alterar registros históricos requiere una coordinación a gran escala, con un costo extremadamente alto. La confianza proviene del diseño del sistema, no de promesas institucionales.

Servicios financieros innovadores y cobertura global

Estas características generan servicios que parecen tradicionales, pero con estructuras de costos muy diferentes. Las transferencias internacionales pueden hacerse con dólares digitales en lugar de redes de bancos intermediarios. Los préstamos pueden hacer cumplir reglas de colateralización mediante código. Los sistemas de pago locales pueden interoperar sin estándares propietarios. Personas en regiones inestables pueden almacenar valor en herramientas digitales sin depender de sistemas monetarios locales vulnerables.

Funciones como liquidación, custodia, conciliación, monitoreo y ejecución migran de procesos organizacionales a software compartido. Las empresas pueden centrarse en el diseño y distribución de productos sin mantener infraestructuras internas complejas. Dado que la infraestructura es compartida, la escala se logra a través de la adquisición de usuarios. El valor se acumula en las aplicaciones, no en sistemas internos repetidos.

Este impacto es más evidente en mercados financieros vulnerables. En economías con monedas inestables o redes de pago lentas, Ethereum puede ofrecer mejoras inmediatas. En mercados desarrollados, las ganancias parecen ser graduales pero, a medida que más herramientas y procesos se vuelven programables, las ventajas se acumularán continuamente.

Transformación institucional y dinámica a largo plazo

Muchas herramientas financieras son heterogéneas. Los bonos corporativos son un ejemplo típico. Sus términos varían según la fecha de vencimiento, los cupones, los convenios, las garantías y los riesgos. Las transacciones dependen de negociaciones bilaterales y de intermediarios responsables de mantener registros y ejecutar obligaciones. Ethereum puede representar estos instrumentos financieros en forma digital, rastrear la propiedad y ejecutar automáticamente los términos. Los contratos mantienen su carácter especial, mientras que la gestión se vuelve estandarizada e interoperable.

Esto indica una transformación en la estructura institucional. La regulación y el marco legal siguen siendo fundamentales, pero las líneas de contenido que las empresas y el software pueden hacer cumplir están cambiando. Las instituciones evolucionan de proveedoras de infraestructura a diseñadoras de servicios. Las empresas que mantienen sistemas tradicionales y aquellas que dependen de infraestructura compartida diferirán en su estructura de costos.

Ethereum ya funciona como una vía alternativa en el sistema financiero. Su fiabilidad, múltiples clientes desarrollados por independientes, una gran cantidad de aplicaciones, una comunidad activa de investigación y su compromiso con la apertura y la verificación, la diferencian de otras redes blockchain. Estas características cumplen con los requisitos de infraestructura financiera duradera.

Conclusión

Ethereum transforma los fricciones financieras centrales en funciones de software. Esto cambia el modelo económico para construir y operar servicios financieros. Los talentos y el capital se desplazan de la operación a la innovación en el diseño de productos. Las instituciones se vuelven más ágiles y eficientes. Las empresas que adopten Ethereum tendrán costos operativos más bajos y una ventaja competitiva.

Las innovaciones tecnológicas suelen comenzar en nichos donde las empresas existentes no satisfacen las necesidades. A medida que los sistemas maduran, los costos disminuyen y las aplicaciones se expanden. Ethereum ha seguido este camino. Inicialmente sirvió a la comunidad nativa de Internet, luego se expandió a mercados emergentes para satisfacer la demanda de herramientas financieras confiables, y ahora busca elevar el nivel del mercado principal mediante la simplificación de la creación y operación de empresas financieras.

Un significado más profundo es que el software está convirtiéndose en el principio organizador de la infraestructura financiera. Ethereum materializa este cambio. Si puede convertirse en la base de la infraestructura financiera dependerá de la adaptación regulatoria y institucional, pero los incentivos económicos tienden cada vez más hacia sistemas abiertos, verificables y resilientes.