NYDIG appelle les entreprises de trésorerie Bitcoin à abandonner l'indicateur "mNAV" "trompeur".

PANews 28 septembre, rapporté par The Block, Strive Asset Management a acquis Semler Scientific par le biais d'un échange entièrement en actions pour créer une société fusionnée possédant plus de 10 900 BTC. À ce sujet, Greg Cipolaro, responsable de la recherche mondiale chez NYDIG, a souligné dans son rapport que l'indicateur couramment utilisé "mNAV" (défini comme la capitalisation boursière divisée par les cryptoactifs détenus) devrait être supprimé des rapports sectoriels, cette acquisition mettant en évidence les problèmes potentiels de l'indicateur "mNAV", qui est utilisé pour évaluer la valeur des sociétés de trésorerie Bitcoin, mais qui peut être trompeur ou malhonnête. NYDIG a noté que, premièrement, le mNAV ne prend pas en compte les activités opérationnelles ou autres actifs que les sociétés de réserve d'actifs numériques (DAT) pourraient détenir, alors que la plupart des grandes sociétés de réserve d'actifs Bitcoin ont effectivement des activités créatrices de valeur. Deuxièmement, le mNAV utilise souvent un "nombre d'actions en circulation supposé", qui peut inclure des obligations convertibles non satisfaisant les conditions de conversion, les détenteurs d'obligations convertibles demandant un remboursement en espèces, ce qui représente une charge beaucoup plus lourde pour les DAT que l'émission pure d'actions, et les obligations convertibles sont essentiellement des outils d'arbitrage de volatilité, les DAT ayant l'incitation à maximiser la volatilité des actions.