Ethereum 70 milliards de dollars de fonds sortis, un taux de levier élevé suggère que la bulle du marché pourrait éclater.

Le marché de l'Ethereum fait face à une contradiction dangereuse : les contrats ouverts (OI) ont chuté de 7 milliards de dollars, tandis que le taux de levier a atteint un nouveau sommet en près de quatre mois. Ce phénomène d'écart anormal suscite l'inquiétude des experts du marché, et les investisseurs en cryptoactifs doivent être vigilants face aux fluctuations potentielles à venir. Cet article analyse en profondeur les raisons derrière ce signal d'alerte et les impacts possibles sur le marché.

Retrait massif de fonds, mais le taux de levier monte en flèche

（source : Santiment）

Au cours des deux dernières semaines, le marché de l'Ethereum a connu un flux de capitaux silencieux. Les contrats non réglés ont chuté de 32 milliards de dollars à 25 milliards de dollars, ce qui a entraîné une evaporation d'environ 7 milliards de dollars de positions de marché. Cependant, ce qui est préoccupant, c'est que le taux de levier n'a pas seulement diminué, mais a plutôt grimpé à son niveau le plus élevé depuis juin.

« Ce phénomène de divergence est extrêmement rare et indique généralement de graves problèmes dans la structure du marché, » a déclaré un analyste senior en cryptoactifs. « Lorsque des fonds se retirent mais que le nombre de participants restants augmente leur levier, le marché devient extrêmement fragile et est facilement affecté par des événements imprévus. »

Cette situation est similaire aux signes avant-coureurs du krach du marché en mai 2022 et en août 2023, où l'on a également observé un phénomène de divergence entre les sorties de fonds et l'augmentation du taux de levier. L'histoire montre que cette structure de marché entraîne souvent des fluctuations de prix importantes.

Indicateurs on-chain émettent des signaux contradictoires

Les données on-chain d'Ethereum présentent un tableau complexe et rempli de contradictions, augmentant davantage l'incertitude du marché :

· Anomalie de la fluctuation du ratio stock-flux (S2F)

(source : Santiment)

L'offre et la demande d'Ethereum ont montré une volatilité sans précédent en septembre, atteignant actuellement des sommets de plus de 40. Bien qu'une valeur S2F élevée soit généralement considérée comme un signal de rareté, une telle volatilité indique que la demande du marché est extrêmement instable.

« Les fluctuations extrêmes de l'indicateur S2F montrent que la demande pour Ethereum subit des variations émotionnelles extrêmes », a expliqué un analyste de données blockchain. « Cette instabilité rend Ethereum plus vulnérable aux ventes soudaines, en particulier dans un environnement à forte levier. »

· La valeur MVRV Z est tombée sous la ligne d'alerte

(source : Santiment)

La valeur MVRV Z d'Ethereum est tombée à 0,708, proche de la zone neutre, mais reste au-dessus de zéro. Cet indicateur reflète la situation moyenne des bénéfices des détenteurs. La valeur actuelle indique que la plupart des investisseurs sont toujours en état de profit, mais la marge bénéficiaire se réduit.

« La baisse de la valeur MVRV Z est une arme à double tranchant », a souligné un stratège de marché. « D'une part, cela soulage la pression de prise de bénéfices à court terme ; d'autre part, si le marché reçoit des nouvelles négatives, de nombreux investisseurs pourraient choisir de réaliser des bénéfices, ce qui aggraverait la tendance à la baisse. »

· Taux d'intérêt de financement maintenus positifs

(source : Santiment)

Dans cet environnement de marché incertain, les taux de financement des principales bourses restent à environ 0,004 %, ce qui indique que les traders sont prêts à payer une prime pour maintenir des positions longues. Ce taux de financement positif soutenu est généralement considéré comme un signal haussier, mais dans le contexte actuel de forte levée et de sortie de fonds, il peut également devenir un amplificateur de risque.

« Le ratio de financement positif et le flux de capitaux sortants indiquent qu'il existe un petit groupe de traders très haussiers sur le marché, qui augmentent leur effet de levier, » a expliqué un expert en trading de dérivés. « Cette concentration des positions longues rend le marché plus susceptible d'être affecté par des liquidations soudaines. »

Risques de marché dans un environnement à effet de levier élevé

L'environnement à fort levier du marché d'Ethereum présente plusieurs risques clés :

1. Le risque de liquidation a considérablement augmenté

Avec le taux de levier atteignant un sommet de près de quatre mois, le seuil de liquidation sur le marché est devenu plus bas. Même de petites fluctuations de prix peuvent déclencher des liquidations en chaîne, entraînant une chute brutale des prix.

« Dans un environnement à fort effet de levier, un simple déclin de 5 à 7 % des prix peut déclencher une liquidation massive, » a averti un expert en gestion des risques. « Dans ce cas, le marché pourrait connaître une chute de 15 à 20 % en quelques heures. »

2. La liquidité du marché diminue

La sortie de 70 milliards de dollars de fonds a déjà entraîné une baisse significative de la liquidité sur le marché. Dans un environnement de faible liquidité, les transactions importantes peuvent plus facilement provoquer des fluctuations de prix violentes, aggravant ainsi l'instabilité du marché.

« La liquidité est la pierre angulaire de la stabilité du marché, » a déclaré un cadre supérieur de l'échange. « Lorsque la liquidité diminue, le marché devient plus fragile, et les prix sont plus susceptibles d'être manipulés ou d'être affectés par des événements imprévus. »

3. Structure déséquilibrée des participants du marché

La baisse des contrats non clôturés indique une diminution du nombre de participants sur le marché, tandis que les traders restants augmentent leur levier. Ce déséquilibre structurel rend le marché plus susceptible d'être influencé par le comportement de quelques grands participants.

« Lorsque le nombre de participants au marché diminue mais que l'effet de levier augmente, le marché devient plus concentré, » explique un expert en structure de marché. « Dans cette situation, les décisions de quelques grands traders peuvent avoir un impact disproportionné sur l'ensemble du marché. »

Stratégies d'investissement des investisseurs

Face aux risques actuels du marché, les experts recommandent aux investisseurs de considérer les stratégies suivantes :

1. Réduire l'effet de levier ou éviter complètement son utilisation

Dans un environnement à haut risque, réduire l'effet de levier ou éviter complètement son utilisation est une sage décision. Même si cela peut réduire les gains potentiels, cela permet également de réduire considérablement le risque de liquidation.

2. Mettre en place des ordres de stop-loss stricts

La mise en place d'ordres de stop-loss raisonnables peut aider les investisseurs à limiter leurs pertes lors de fortes fluctuations du marché. Les experts recommandent de placer le stop-loss en dessous des niveaux de support technique clés.

3. Portefeuille diversifié

Ne mettez pas tous vos fonds sur Ethereum. Dans l'environnement de marché incertain actuel, la diversification du portefeuille peut aider à réduire le risque global.

4. Surveiller les variations des indicateurs du marché

Surveillez de près les variations des contrats non liquidés, du taux de levier et du taux de financement. Les changements soudains de ces indicateurs peuvent annoncer une fluctuation significative du marché.

Conclusion : être prudemment optimiste est la meilleure stratégie

Le marché de l'Ethereum est actuellement à un point d'équilibre délicat. D'une part, le taux de financement positif et la valeur MVRV Z toujours positive indiquent que le marché maintient un certain optimisme ; d'autre part, le phénomène de divergence entre les sorties de fonds et l'augmentation du levier avertit d'une vulnérabilité potentielle du marché.

Dans un tel environnement, les investisseurs devraient adopter une attitude prudemment optimiste, sans complètement manquer les opportunités de hausse possibles, ni ignorer les signaux de risque évidents. Comme le dit un trader expérimenté : « Lorsque le marché envoie des signaux contradictoires, la meilleure stratégie est de réduire l'exposition au risque, de rester flexible et d'être prêt à faire face à tout scénario de marché possible. »

Au cours des prochaines semaines, l'évolution du prix de l'Ethereum dépendra en grande partie de l'équilibre de ces forces contradictoires. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux changements des indicateurs du marché et ajuster leur stratégie d'investissement en conséquence.