Forbes : Refondre l'infrastructure financière de Wall Street, Ethereum est-il le meilleur choix ?

Auteur : Jón Helgi Egilsson

Compilation : Deep Tide TechFlow

Le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, et sa fondation, en collaboration avec Electric Capital et Paradigm, soutiennent le lancement de 40 millions de dollars d'Etherealize - cette startup n'a qu'une seule mission : réinventer Wall Street sur la base d'Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Chaque jour, le système financier de Wall Street traite des flux de fonds de plusieurs milliers de milliards de dollars - dont beaucoup fonctionnent encore sur des systèmes construits il y a des décennies. Les prêts hypothécaires et les transactions obligataires peuvent prendre plusieurs jours pour se régler. Les intermédiaires ajoutent des niveaux de coûts, occupent du capital et amplifient les risques. Pour les plus grandes banques et sociétés de gestion d'actifs au monde, choisir une infrastructure technologique inappropriée peut entraîner une nouvelle génération d'inefficacité. Mais la technologie blockchain peut changer cette situation. Mais la question est : quelle blockchain est vraiment le meilleur choix ?

Les opposants soutiennent qu'Ethereum est lent et coûteux, tandis que ses concurrents affirment avoir une capacité de traitement supérieure. De plus, des géants de la fintech ont même commencé à construire leur propre blockchain. Cependant, Danny Ryan, co-fondateur et président d'Etherealize, ainsi que l'architecte principal de l'évolution d'Ethereum, a dirigé la coordination du projet historique de "preuve d'enjeu" appelé "Merge". Il affirme que la sécurité, la neutralité et la confidentialité cryptographique d'Ethereum en font une solution idéale pour supporter le poids de la finance mondiale. Il est vrai que Wall Street a besoin d'une transformation - Ryan pense qu'Ethereum est la seule blockchain capable de le faire.

Ryan a travaillé pendant près de dix ans à la Fondation Ethereum, collaborant étroitement avec Vitalik Buterin et influençant les moments les plus critiques du protocole Ethereum. Aujourd'hui, Etherealize a reçu un investissement de 40 millions de dollars de Paradigm, Electric Capital et de la Fondation Ethereum, et a obtenu un financement initial de la Fondation Ethereum. Il est convaincu qu'Ethereum est prêt à entrer sur le marché de Wall Street.

La réponse de Ryan - directe, précise et quelque peu surprenante - va bien au-delà de la simple spéculation sur les cryptomonnaies, mais il a également expliqué en détail pourquoi Ethereum pourrait être le choix le plus sûr pour remodeler le système financier.

Danny Ryan, co-fondateur et président d'Etherealize, estime qu'Ethereum est la seule blockchain capable de remodeler Wall Street avec sa sécurité et sa neutralité.

La sécurité est une ressource rare

Je commence par une question évidente : étant donné la congestion et les frais élevés d'Ethereum, pourquoi Wall Street lui ferait-elle confiance ?

Ryan a déclaré sans hésitation : "La sécurité de l'économie cryptographique est une ressource rare." Dans un système de preuve d'enjeu, les validateurs doivent verrouiller des capitaux pour rendre le coût des attaques prohibitifs. Aujourd'hui, Ethereum compte plus d'un million de validateurs, avec une valeur totale de staking proche de 100 milliards de dollars. "Vous ne pouvez pas réaliser cela du jour au lendemain," a-t-il ajouté.

En revanche, les blockchains plus récentes peuvent créer des réseaux plus rapides, mais dépendent souvent de quelques soutiens institutionnels. "Cela ressemble davantage à un modèle d'alliance", explique Ryan. "Vous faites confiance aux entreprises, aux contrats et aux recours juridiques impliqués. C'est un type de garantie de sécurité différent. C'est différent de la maintenance d'un réseau mondial neutre impliquant des milliards de dollars."

Les données confirment ses déclarations. Selon la dernière étude d'Etherealize, Ethereum garantit plus de 70 % de la valeur des stablecoins et 85 % de la sécurité des actifs du monde réel tokenisés. Si l'échelle de sécurité est cruciale, alors Ethereum possède sans aucun doute cet avantage.

Le réseau Ethereum compte plus d'un million de validateurs et plus de 120 milliards de dollars de valeur en staking, ce qui en fait la blockchain la plus sécurisée – une "ressource rare" pour les institutions cherchant à gérer le risque de contrepartie. (getty)

Confidentialité : Engagement et mathématiques

La confidentialité est un autre problème clé. Aucune banque ne mettrait les transactions de ses clients sur un livre public totalement transparent. Est-ce aussi la raison pour laquelle des projets soutenus par de grandes institutions financières, comme Canton, attirent l'attention ?

Ryan a donné une réponse très pertinente. "Canton repose sur l'hypothèse de la confiance - croire que les contreparties supprimeront les données sensibles. C'est une forme de protection de la vie privée trompeuse. Et grâce à la cryptographie, on peut résoudre fondamentalement les problèmes de vie privée."

Il fait référence à la preuve à connaissance nulle (ZKP), qui est un domaine de la cryptographie développé bien avant l'apparition de la blockchain, mais qui est maintenant largement utilisé sur Ethereum. Le ZKP est devenu le pilier des "rollups", une technologie qui peut compresser des milliers de transactions et se régler sur Ethereum. La même technologie s'étend au domaine de la confidentialité : permettant la divulgation sélective, les régulateurs peuvent vérifier la conformité sans rendre publiques tous les détails des transactions sur le marché.

« Vous utilisez les mathématiques pour résoudre les problèmes de confidentialité, » a ajouté Ryan – cette phrase ressemble à un principe directeur sur la façon dont Ethereum répond aux exigences institutionnelles.

Le financement institutionnel nécessite de la confidentialité. Les outils de preuve à connaissance nulle d'Ethereum visent à garantir la vie privée par des techniques cryptographiques plutôt que par des intermédiaires. (getty)

Modularité : les institutions contrôlent leur propre infrastructure

Je lui ai demandé l'architecture d'Ethereum. L'architecture d'Ethereum paraît-elle trop complexe par rapport à ce que Stripe et Circle essaient maintenant de construire à partir de zéro avec une blockchain simplifiée ?

Ryan a rétorqué que l'architecture apparemment complexe est en réalité un avantage. « Les institutions aiment le modèle L2, » a-t-il expliqué. « Cela leur permet de personnaliser leur infrastructure tout en bénéficiant de la sécurité, de la neutralité et de la liquidité d'Ethereum. Ils peuvent contrôler leur propre infrastructure tout en accédant toujours aux effets de réseau mondiaux. »

Il a souligné que le réseau Base de Coinbase est une preuve de concept. Base est construit sur le L2 d'Ethereum et a généré près de 100 millions de dollars de revenus sérialisés au cours de sa première année, démontrant sa viabilité économique et son échelle de niveau institutionnel.

Pour Ryan, la modularité n'est pas un détail technique, mais le plan selon lequel les institutions peuvent construire leur infrastructure blockchain sans perdre les avantages d'un réseau partagé.

La stratégie d'extension d'Ethereum combine les rollups avec l'échantillonnage de la disponibilité des données - ce chemin vise à atteindre plus de 100 000 TPS sans compromettre la sécurité. (getty)

Neutralité et débit

Alors, qu'en est-il de la vitesse ? Solana et d'autres concurrents affirment pouvoir traiter des milliers de transactions par seconde. Par rapport à la capacité de traitement relativement limitée d'Ethereum, n'est-ce pas plus pratique pour la finance mondiale ?

Ryan a redéfini la question. "Lorsque les institutions financières considèrent la blockchain, elles ne se contentent pas de demander : 'Quelle est la vitesse ?' Elles se demandent également : ce système peut-il s'exécuter correctement et rester en ligne, à qui dois-je faire confiance ? Sur Ethereum, la réponse est : il n'est nécessaire de faire confiance à personne."

C'est ce qu'il appelle "neutre et fiable", c'est-à-dire que le protocole sous-jacent ne favorise pas les règles qui garantissent les initiés. Ethereum n'a jamais connu un seul jour d'arrêt depuis 2015 - ce record est digne de reconnaissance dans le système financier.

En ce qui concerne l'évolutivité, Ryan a mentionné la feuille de route établie par Vitalik Buterin, co-fondateur d'Ethereum et architecte de think tank. Il a souligné que la clé réside dans l'agrégation des nombreuses L2 fonctionnant sur Ethereum, et non sur une seule chaîne. Aujourd'hui, cela signifie déjà que l'ensemble du système peut traiter des dizaines de milliers de transactions par seconde - avec les mises à niveau à venir telles que l'échantillonnage de la disponibilité des données, Ryan a déclaré que le volume total devrait dépasser 100 000 TPS dans quelques années. "L'évolutivité est ici - et sans sacrifier la confiance," a-t-il déclaré.

Avec la modernisation des canaux financiers de Wall Street, la véritable question est de savoir quelle blockchain peut répondre aux besoins des institutions en matière d'échelle, de sécurité et de confidentialité. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Une vue plus grande

Ryan n'a pas prétendu qu'Ethereum était parfait. Son point de vue est qu'Ethereum est le seul à posséder des avantages composites tels que la sécurité, la confidentialité, la modularité et la neutralité, qui préoccupent réellement les institutions.

Stripe, Circle et d'autres entreprises pourraient essayer leur propre blockchain. Mais Ryan affirme qu'elles seront finalement confrontées à une dure réalité : "La plupart des entreprises devront se reconnecter à Ethereum. Parce que la sécurité n'est pas gratuite - c'est une ressource rare."

Pour Wall Street, cela pourrait être un point de décision : choisir de construire sur des îlots de systèmes propriétaires ou de se connecter à un réseau mondial neutre qui a déjà prouvé sa résilience pendant dix ans ? L'architecture sous-jacente d'Ethereum n'est peut-être pas la blockchain la plus rapide, mais pour Wall Street, elle pourrait être le choix le plus sûr - une architecture en expansion rapide qui garantit la confidentialité par des mathématiques plutôt que par des promesses qui pourraient être rompues par des institutions.

Source : Deep Tide TechFlow