Le Trésor américain publie de nouvelles directives pour le staking des ETF cryptographiques

Une nouvelle étape dans le traitement fiscal et réglementaire aux États-Unis pour le staking est arrivée, avec des implications pour les marchés crypto et la finance traditionnelle.
Résumé

• Une nouvelle voie réglementaire pourrait permettre aux ETF crypto de faire du staking pour des actifs comme ETH et SOL sans déclencher de problèmes fiscaux au niveau de la trust.
• Les récompenses de staking sont directement transférées aux investisseurs, rendant les rendements accessibles via des ETF.
• Ces orientations pourraient stimuler l’adoption, la sécurité du réseau et le lancement de fonds avec staking.

Le Département du Trésor américain et l’Internal Revenue Service ont publié de nouvelles directives permettant aux produits négociés en bourse de cryptomonnaies de participer au staking tout en conservant leur statut fiscal.

La mise à jour, publiée le 10 novembre sous la référence Revenue Procedure 2025-31, supprime un obstacle clé qui empêchait les produits d’investissement réglementés de générer des rendements on-chain à partir de réseaux de preuve d’enjeu tels qu’Ethereum et Solana.

Les directives offrent un cadre de « safe harbor », précisant comment traiter fiscalement les récompenses de staking, et comment les émetteurs peuvent distribuer ces récompenses aux investisseurs sans provoquer de complications fiscales au niveau de l’entité.

Ce que la directive permet

Selon les nouvelles règles, les fonds négociés en bourse au comptant et trusts similaires cotés sur des marchés nationaux peuvent faire du staking avec leurs avoirs via des dépositaires qualifiés et transmettre les récompenses de staking aux actionnaires. L’activité de staking doit être divulguée aux investisseurs, et les produits doivent continuer à ne détenir que de la trésorerie et un seul actif numérique pour être éligibles.

Les récompenses de staking seront imposées comme un revenu ordinaire aux investisseurs lorsqu’ils prennent le contrôle des récompenses, plutôt que d’être imposées au niveau du trust. Cette structure préserve le modèle fiscal actuel utilisé par les ETF crypto de type commodité et évite de les transformer en structures proches des fonds communs de placement.

Les directives obligent également les émetteurs à publier des rapports transparents sur la distribution des revenus de staking et à divulguer les risques opérationnels, comme les pénalités de performance des validateurs, ou « slashing ».

Les analystes estiment qu’avec ce modèle, les ETF Ethereum pourraient générer un rendement annuel compris entre 3 et 5 %, tandis que ceux basés sur Solana pourraient atteindre entre 5 et 7 %, en fonction des conditions du réseau et des taux de participation.

Impact sur les investisseurs et le marché

Cette mise à jour pourrait bientôt permettre aux investisseurs particuliers d’accéder aux rendements de staking via des comptes de courtage ETF classiques, sans avoir à gérer une auto-custodie, à configurer un validateur ou à interagir directement avec des protocoles on-chain.

Étant donné que les produits cryptos cotés aux États-Unis sont actuellement en retard par rapport aux produits structurés en Europe et en Asie, qui permettent déjà le staking, cette évolution pourrait renforcer leur compétitivité pour les institutions.

Les acteurs du secteur s’attendent à ce que des émetteurs d’ETF comme BlackRock et Fidelity commencent à modifier leurs prospectus d’ETF Ethereum pour inclure le staking, tandis que des sociétés axées sur Solana et d’autres réseaux travaillent sur des dépôts similaires. Les observateurs du marché anticipent également des effets d’entraînement à l’échelle internationale, notamment un alignement possible avec le cadre MiCA de l’UE.