中金：10年期美债Taux d'intérêt 的合理范围大概在4.3%-4.6%附近

Selon CICC, les récentes performances du marché indiquent que les traders obligataires et actions s’adaptent à la « nouvelle normalité » des taux d’intérêt américains, avec un niveau central relativement plus élevé par rapport aux 10 années précédant la pandémie, une liquidité plus faible et une volatilité plus élevée. Parmi ceux-ci, une croissance économique plus rapide et des niveaux d’inflation plus élevés entraînent un niveau central plus élevé ; une offre excessive de titres de créance sous l’énorme pression financière entraîne une augmentation de la volatilité et une baisse de la liquidité. En regardant vers l’avenir, selon deux méthodes - la régression de la moyenne de l’écart entre le taux d’intérêt à 10 ans et le taux de croissance du PIB nominal sur 10 ans (déterminant l’équilibre à long terme) et l’écart des taux d’intérêt à 3 mois et à 10 ans (déterminant l’équilibre à court et moyen terme) - nous estimons que la fourchette raisonnable pour le taux d’intérêt à 10 ans est d’environ 4,3% à 4,6%.