La CFTC américaine publie une nouvelle mise en garde : les programmes d’incitation des marchés prédictifs présentent des risques de « wash trading et de manipulation »

La CFTC (Commission américaine des contrats à terme sur marchandises) a publié des orientations le 13 août, avertissant que les programmes d’incitation des plateformes de marchés prédictifs soulevaient des problèmes de conformité. La CFTC a indiqué que, bien que le nombre de dossiers déposés au sujet de programmes d’incitation ait augmenté, ces documents présentaient souvent des lacunes procédurales ou substantielles. Selon la CFTC, les mécanismes de récompense destinés aux participants générant d’importants volumes de transactions peuvent inciter ces derniers à négocier uniquement pour atteindre des objectifs de volume, ce qui accroît le risque de comportements frauduleux ou manipulateurs, tels que le wash trading et les transactions préarrangées.

Le nombre de dossiers déposés au sujet des programmes d’incitation des marchés prédictifs augmente, mais ils présentent souvent des lacunes procédurales ou substantielles

D’après les orientations publiées par la CFTC le 13 août 2026, le régulateur a constaté une augmentation du nombre de dossiers déposés par les entreprises de marchés prédictifs concernant leurs programmes d’incitation. Cependant, la CFTC a souligné que ces documents étaient souvent « défectueux sur le plan procédural ou substantiel », ce qui empêchait le régulateur de confirmer que les plateformes avaient « suffisamment informé les participants des conditions des programmes et évalué de manière adéquate leur conformité ».

Avertissement de la CFTC concernant les programmes d’incitation fondés sur d’importants volumes de transactions

Dans ses orientations, la CFTC a indiqué que les mécanismes de récompense conçus pour les participants générant d’importants volumes de transactions soulevaient des préoccupations en matière de conformité. Selon la CFTC, ces incitations pourraient pousser les participants à « effectuer des transactions uniquement pour atteindre des objectifs de volume », ce qui augmente le risque des trois types de comportements suivants :

Wash trading : les participants achètent et vendent avec eux-mêmes afin de générer artificiellement du volume, sans réelle intention de négocier

Transactions préarrangées : transactions réalisées sur la base d’un accord préalable entre l’acheteur et le vendeur, plutôt que par le biais d’une véritable confrontation de l’offre et de la demande sur le marché

Autres comportements frauduleux ou manipulateurs : ensemble d’autres pratiques portant atteinte à l’équité du marché

Avertissement de la CFTC concernant les programmes de tenue de marché : les mécanismes garantissant une marge nette grâce à des subventions fixes et à des remises favorisent les risques de manipulation

Les orientations de la CFTC ont également mis en garde contre les programmes de tenue de marché. Ces programmes visent à encourager les entreprises à intervenir simultanément à l’achat et à la vente, et à garantir la marge nette des teneurs de marché ou à compenser leurs pertes au moyen de subventions et de remises. Selon la CFTC, ces mécanismes pourraient également favoriser les comportements frauduleux et la manipulation du marché.

Actions récentes de la CFTC pour promouvoir les marchés prédictifs

La CFTC continue de prendre une série de mesures pour favoriser le développement des marchés prédictifs aux États-Unis : en juin 2026, la CFTC a proposé la première règle spécifiquement consacrée aux marchés prédictifs ; en juillet 2026, elle a publié des recommandations avertissant les plateformes de ne pas négliger la certification des contrats standardisés ; la CFTC a également engagé des actions en justice contre les États ayant poursuivi des entreprises de marchés prédictifs pour violation de la réglementation étatique sur les paris sportifs.

La CFTC a indiqué que la publication d’orientations et de recommandations visait à guider le secteur des marchés prédictifs afin qu’il respecte correctement les règles existantes applicables aux marchés de contrats désignés (DCM), lesquels sont supervisés par le régulateur. Les orientations publiées le 13 août s’inscrivent dans la continuité de cette série d’actions.

Questions fréquentes

Quels programmes d’incitation la CFTC a-t-elle signalés comme posant des problèmes de conformité dans ses orientations du 13 août ?

Selon les orientations de la CFTC du 13 août 2026, deux catégories principales de programmes d’incitation ont été signalées : les mécanismes de récompense destinés aux participants générant d’importants volumes de transactions, qui pourraient, selon la CFTC, accroître le risque de wash trading et de transactions préarrangées ; ainsi que les mécanismes des programmes de tenue de marché garantissant une marge nette ou compensant les pertes au moyen de subventions et de remises, qui pourraient, selon la CFTC, favoriser les comportements frauduleux et la manipulation du marché.

Quels problèmes la CFTC a-t-elle relevés dans les dossiers déposés au sujet des programmes d’incitation ?

La CFTC a indiqué que, bien que le nombre de dossiers déposés au sujet de programmes d’incitation par les plateformes de marchés prédictifs ait augmenté, ces documents étaient souvent « défectueux sur le plan procédural ou substantiel », ce qui empêchait le régulateur de confirmer que les plateformes avaient suffisamment divulgué les conditions des programmes et correctement évalué leur conformité.

Quelles principales mesures la CFTC a-t-elle prises récemment concernant les marchés prédictifs ?

Selon l’article, la CFTC a proposé en juin 2026 la première règle relative aux marchés prédictifs, publié en juillet 2026 des recommandations concernant la certification des contrats standardisés, et engagé des actions en justice contre les États ayant poursuivi des entreprises de marchés prédictifs pour violation de la réglementation étatique sur les paris sportifs ; les orientations publiées le 13 août s’inscrivent dans la continuité de cette série d’actions.