ZEC de la capitalisation boursière de 100 milliards : combien d'argent le maket maker peut-il encore gagner ?

Récemment, ZEC a de nouveau fait parler de lui, avec une capitalisation boursière de 8,4 milliards et une capitalisation boursière totale de 10 milliards, ça a l'air prometteur. Mais je veux poser une question difficile : combien de personnes veulent vraiment comprendre la logique sous-jacente de ce projet ?

La vérité sur le taux de rotation derrière les données

Regardons d'abord les données les plus évidentes :

• Volume des contrats de 3,7 milliards, positions de 257 millions - ce taux de rotation est ridiculement élevé.
• Le volume des transactions au comptant approche 1 milliard, avec 182 millions de ZEC échangés.
• Passer de 740 à 430, puis revenir à 740, tout le cycle n'a pris que 15 jours.

Que signifie cela ? Le turnover du marché est extrêmement fréquent, la principale raison étant la pression de vente continue. Bien que les opérateurs aient investi d'énormes sommes, chaque cycle de hausse consomme l'enthousiasme des jetons.

Les trois dilemmes après une capitalisation boursière de 10 milliards

1. Le coût de levée a augmenté de manière exponentielle.

Pour faire monter le prix de 10 %, il faut des ordres d'achat de plusieurs millions à plusieurs milliards, car :

• La profondeur de l'échange devient plus importante avec l'augmentation des prix
• Les détenteurs à moyen terme sont plus susceptibles de réduire leur exposition lors des hausses.
• Plus on monte, plus il faut absorber de ventes.

Il ne suffit plus d'allumer simplement, il faut de l'argent réel et continu.

2. L'inefficacité de « manger des ordres » après l'expansion de la liquidité

La capitalisation boursière plus grande rencontre trois problèmes :

• Le volume des ordres à la bourse a explosé
• Les arbitragistes et les fonds quantitatifs commencent à intervenir
• L'influence des gros ordres sur le prix diminue

Le résultat est que la difficulté d'augmentation se multiplie, et les fonds nécessaires augmentent également de manière exponentielle.

3. La qualité du marché des opposants a été améliorée.

Maintenant, ce n'est plus un simple jeu de particuliers contre les gros investisseurs :

• Les fonds quantitatifs ont détecté une variation de ZEC → vente à découvert directe, en compensant la volatilité du spot par des contrats perpétuels, capturant ainsi les bénéfices des market makers.
• Les arbitrages inter-exchanges vont ramener le prix.
• Gros capitaux en position vendeuse

Plus la capitalisation boursière est grande, plus il est facile de devenir une cible pour les vendeurs à découvert. Les institutions suivent les grandes adresses de détention sur la chaîne, évaluent l'identité des opérateurs et l'espace de montée. Ce jeu n'est plus une situation où une seule personne gagne.

Propriétés des cryptomonnaies de confidentialité : du buzz au plafond

Que peut faire ZEC ? Basé sur un fork du code Bitcoin, il cache les parties prenantes, le destinataire et le montant des transactions grâce à des preuves à divulgation nulle de connaissance (zk-SNARKs). Ça a l'air cool, mais la réalité est plus difficile :

Le principal bénéficiaire de cette fonctionnalité est la chaîne industrielle noire et grise.

Il est tout simplement impossible pour le ZEC de se conformer. Pensez à ce qu'il est advenu des mélangeurs de pièces. Lorsqu'un projet dont la conformité est difficile explose soudainement, il n'y a qu'un seul but : récolter.

La vérité la plus cruelle

Attirer les petits investisseurs avec le buzz du projet → Compléter l'échange de jetons → Les investisseurs se retirent → L'arrivée de la réglementation.

Le monde des cryptomonnaies est rempli d'histoires, le BTC en est une, mais l'histoire de ZEC est déjà écrite jusqu'à sa conclusion. Les attributs de la monnaie privée rendent la conformité impossible, le retrait des investisseurs à l'avenir est inévitable, et la réglementation est un destin.

Ce n'est pas une critique de ce projet, mais plutôt une observation que les règles de ce jeu ont déterminé son issue depuis le début.