Le modèle économique des tokens dYdX a été mis à jour afin que les détenteurs de tokens, tels que les équipes et les investisseurs en phase de démarrage, doivent staker des tokens DYDX afin de capturer les revenus des frais de dYdX. Cela augmentera le taux de jalonnement de DYDX, réduira la quantité de DYDX en circulation, évitera un grand nombre de ventes de jetons et améliorera la capacité de capture de valeur de DYDX.
La migration de dYdX vers la chaîne applicative permet d’éviter la redistribution des bénéfices avec StarkWare, et l’amélioration des performances et la personnalisation apportées par la chaîne applicative peuvent également renforcer les attentes du marché quant aux performances futures de dYdX.
Le nouveau programme d’incitation à un stade précoce de dYdX, le lancement prochain de l’USDC natif de Noble et la récente augmentation de la liquidité et de la volatilité sur le marché secondaire seront de bon augure pour les fondamentaux de dYdX.
Décembre verra un grand nombre de déblocages de jetons, mais nous ne nous attendons pas à ce que cela provoque une vente massive de jetons, et il est possible que l’équipe et les investisseurs en phase de démarrage choisissent de capturer les attentes de croissance de dYdX sous la forme de jetons jalonnés.
Présentation
dYdX a récemment achevé la migration de StarkWare vers la chaîne d’applications Cosmos et a effectué sa première transaction le 13 novembre. dYdX a également mis à jour le modèle économique des jetons de V4, donnant à DYDX une plus grande capacité à capturer de la valeur. Nous nous attendons à ce que, sous le double effet de ces deux événements, les fondamentaux de dYdX s’améliorent considérablement et que DYDX soit également en mesure de réaliser des gains plus importants sur le marché secondaire.
Les mises à jour du modèle économique des tokens renforcent la capacité de DYDX à capturer de la valeur
1.dYdX les revenus vont au staker
Le fondateur de dYdX, Antonio, a annoncé que dYdX Trading Inc. est officiellement devenue une société d’intérêt public et ne génère pas de revenus de frais provenant de l’exploitation ou de la négociation de dYdX V4. dYdX Chain distribuera tous les frais de protocole, y compris les frais de transaction libellés en USDC et les frais de gaz libellés en DYDX, aux validateurs et aux jalonneurs. Il convient de noter que l’équipe dYdX doit également miser des jetons pour obtenir les revenus des frais de dYdX, ce qui évite également à l’équipe détenant un grand nombre de jetons de vendre et de casser dans une certaine mesure. dYdX a actuellement un chiffre d’affaires annuel moyen d’environ 105,47 millions de dollars, et la répartition des revenus du protocole entre les validateurs et les jalonneurs améliorera la capacité de DYDX à capturer de la valeur.
! [MT Capital Insight : La migration d’Appchain et les mises à jour du modèle économique stimulent la croissance du volant d’inertie du prix de DYDX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-0d2f6f28e3-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Frais quotidiens de dYdX
2. Mise à jour du modèle de jeton DYDX
Auparavant, les jetons DYDX étaient principalement utilisés pour la gouvernance du protocole, la réduction des frais et les incitations à l’inflation des jetons de capture de jalonnement. dYdX V4 apporte des changements aux modules de gouvernance et de jalonnement du protocole, étend l’autorité de gouvernance des jetons et permet aux jalonneurs de jetons de capturer des rendements réels.
Tout d’abord, les détenteurs de DYDX peuvent désormais voter sur les paramètres clés et les modules fonctionnels clés de dYdX, y compris, mais sans s’y limiter, les paramètres des frais de transaction, les mécanismes de récompense de trading, les sources de prix tierces, l’ajout/suppression de marchés existants, etc. L’extension des droits de gouvernance permet aux détenteurs de DYDX d’ajuster dynamiquement les paramètres de trading et les fonctions de protocole pour s’adapter aux changements du marché en fonction de la demande du marché, ce qui rend les droits de gouvernance plus précieux.
Deuxièmement, les détenteurs de tokens DYDX recevront une source de revenus composée de frais de transaction et de frais de gaz, au lieu de l’incitation à l’inflation des tokens précédente, ce qui augmentera le rendement réel des stakers. Le jeton DYDX sera également transformé d’une pièce de minage en un jeton générique dYdX Chain avec des capacités de capture de valeur, des effets de richesse et des droits de gouvernance. L’augmentation du volume d’échange de dYdX, l’amélioration des fondamentaux augmenteront les revenus de frais de dYdX, amplifiant l’attrait des détenteurs de DYDX pour les tokens. Ce processus réduira davantage le nombre de jetons DYDX en circulation, amplifiera la demande du marché pour les jetons DYDX, favorisera l’augmentation du prix des jetons et formera un volant d’inertie positif à la hausse.
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Le graphique ci-dessus montre la performance du prix du jeton et les frais de protocole du modèle de jeton DYDX qui n’ont pas été modifiés. Nous nous attendons à ce que le nouveau modèle de token renforce encore la croissance du prix des tokens et des frais de protocole
La migration d’Appchain renforce les attentes de performance future de dYdX
1. À la recherche de performances supérieures à celles des CEX
L’une des principales raisons pour lesquelles dYdX a quitté StarkWare est que StarkWare a été mis à niveau et que les performances et les coûts existants ne sont pas suffisants pour soutenir le plan de croissance de dYdX pour concurrencer les échanges centralisés. La chaîne d’applications spécialement conçue permet à dYdX de ne pas concurrencer d’autres protocoles, et de profiter exclusivement des performances de la chaîne d’applications, de réduire les coûts de transaction on-chain et de mieux répondre aux exigences TPS élevées de dYdX pour les carnets d’ordres et les moteurs de correspondance. Avant la migration, dYdX n’était capable de traiter qu’environ 10 transactions par seconde et 1 000 demandes de commande/annulation par seconde, alors qu’après la migration, dYdX est capable de traiter jusqu’à 2 000 transactions par seconde. En plus de l’amélioration des performances, dYdX n’aura plus besoin de partager les bénéfices avec StarkWare après l’indépendance, ce qui augmentera considérablement les revenus attendus des stakers mentionnés au début pour la future distribution des revenus du protocole.
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2. Appchain personnalisée pour une meilleure expérience de trading
Un autre grand avantage de la migration vers les appchains est que dYdX peut obtenir une plus grande personnalisation du flux de travail des blockchains et des validateurs pour répondre aux besoins du trading de produits dérivés décentralisés.
Dans dYdX v4, chaque validateur exécutera un carnet d’ordres en mémoire qui n’atteindra jamais de consensus hors chaîne. Les ordres passés et annulés seront propagés à travers le réseau, et seules les transactions qui sont appariées avec succès en temps réel et confirmées par consensus seront finalement soumises à la blockchain pour s’assurer que les données du carnet d’ordres stockées par chaque nœud de validation sont uniformes. Sur la base de la logique de fonctionnement ci-dessus, le comportement des utilisateurs qui passent et annulent des ordres est un comportement hors chaîne, et il n’est pas nécessaire de payer des frais de gaz. Ce n’est que lorsque la transaction de correspondance de la commande est terminée et téléchargée dans la chaîne que l’utilisateur doit payer les frais de gaz pour l’achèvement de la commande.
En outre, dYdX s’est également associé à Skip Protocol pour développer des tableaux de bord MEV afin d’exposer les nœuds nuisibles/malhonnêtes. La communauté punira ces nœuds pour assurer l’équité du réseau de transaction dYdX. La migration vers l’appchain permet à dYdX d’optimiser l’expérience de trading réelle de l’utilisateur à un niveau plus profond et d’augmenter la volonté de l’utilisateur de trader sur dYdX.
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Tableau de bord MEV sur dYdX
Autres avertissements de risques positifs et futurs
1. Programme d’incitation anticipée
La communauté dYdX a approuvé une proposition d’incitation au démarrage pour dYdX v4, qui allouera 20 millions de dollars en DYDX de la trésorerie de la communauté dYdX Chain pour un programme d’incitation au démarrage de 6 mois qui sera déployé sur la v4 afin d’inciter les premiers utilisateurs. Le programme d’incitation précoce peut renforcer la volonté des utilisateurs d’échanger des fonds à travers la chaîne vers dYdX Chain, et promouvoir l’augmentation du volume de trading de dYdX et des revenus de commissions.
2. USDC inter-chaînes natifs
Le protocole CCTP (Circle Cross-Chain Transfer Protocol) sera lancé le 28 novembre sur Noble, une chaîne d’applications de l’écosystème Cosmos, permettant aux utilisateurs de cross-chain des USDC natifs de Noble à dYdX Chain en une seule transaction. Le lancement de CCTP sur Noble rend plus simple, plus sûr et plus efficace pour les utilisateurs l’envoi d’USDC à dYdX Chain.
3. Déblocage des tokens en décembre
Le plus grand événement à risque auquel dYdX V4 a été confronté ces derniers temps est le déblocage d’un grand nombre de jetons en décembre. Selon TokenUnlocks, 15 % du jeton total dYdX sera débloqué le 1er décembre. Cependant, ce déblocage n’entraîne pas nécessairement beaucoup de pression de vente. Comme mentionné précédemment, le jalonnement de jetons DYDX peut rapporter des frais importants et une part des frais de gaz. La plupart des tokens débloqués cette fois-ci appartiennent à des équipes et à des institutions d’investissement en phase de démarrage. Touchés par l’effervescence récente du marché secondaire et les changements apportés au modèle de token dYdX, les équipes et les investisseurs institutionnels peuvent également choisir de capturer la croissance ultérieure de la valeur de dYdX sous la forme de tokens de staking.
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Déblocage du jeton DYDX
Pour résumer, nous pensons que sous l’influence de l’achèvement de la migration de la chaîne d’applications dYdX et de la mise à niveau et de la mise à jour du modèle économique des jetons, les fondamentaux de **dYdX ont une tendance de croissance régulière et positive, et le jeton DYDX peut capturer davantage la croissance de la valeur de dYdX. Dans le même temps, depuis le 25 octobre, le marché global des crypto-monnaies s’est redressé, avec une augmentation significative de la volatilité et de la liquidité. La forte augmentation du prix des jetons DYDX reflète également l’attente optimiste du marché selon laquelle le marché continuera à se poursuivre, que le volume des transactions de la plateforme continuera à augmenter et que les revenus de frais continueront de croître.
Référence
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MT Capital Insight : La migration d’Appchain et les mises à jour du modèle économique stimulent la croissance du volant d’inertie du prix de DYDX
TL; DR
Présentation
dYdX a récemment achevé la migration de StarkWare vers la chaîne d’applications Cosmos et a effectué sa première transaction le 13 novembre. dYdX a également mis à jour le modèle économique des jetons de V4, donnant à DYDX une plus grande capacité à capturer de la valeur. Nous nous attendons à ce que, sous le double effet de ces deux événements, les fondamentaux de dYdX s’améliorent considérablement et que DYDX soit également en mesure de réaliser des gains plus importants sur le marché secondaire.
Les mises à jour du modèle économique des tokens renforcent la capacité de DYDX à capturer de la valeur
1.dYdX les revenus vont au staker
Le fondateur de dYdX, Antonio, a annoncé que dYdX Trading Inc. est officiellement devenue une société d’intérêt public et ne génère pas de revenus de frais provenant de l’exploitation ou de la négociation de dYdX V4. dYdX Chain distribuera tous les frais de protocole, y compris les frais de transaction libellés en USDC et les frais de gaz libellés en DYDX, aux validateurs et aux jalonneurs. Il convient de noter que l’équipe dYdX doit également miser des jetons pour obtenir les revenus des frais de dYdX, ce qui évite également à l’équipe détenant un grand nombre de jetons de vendre et de casser dans une certaine mesure. dYdX a actuellement un chiffre d’affaires annuel moyen d’environ 105,47 millions de dollars, et la répartition des revenus du protocole entre les validateurs et les jalonneurs améliorera la capacité de DYDX à capturer de la valeur.
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Frais quotidiens de dYdX
2. Mise à jour du modèle de jeton DYDX
Auparavant, les jetons DYDX étaient principalement utilisés pour la gouvernance du protocole, la réduction des frais et les incitations à l’inflation des jetons de capture de jalonnement. dYdX V4 apporte des changements aux modules de gouvernance et de jalonnement du protocole, étend l’autorité de gouvernance des jetons et permet aux jalonneurs de jetons de capturer des rendements réels.
Tout d’abord, les détenteurs de DYDX peuvent désormais voter sur les paramètres clés et les modules fonctionnels clés de dYdX, y compris, mais sans s’y limiter, les paramètres des frais de transaction, les mécanismes de récompense de trading, les sources de prix tierces, l’ajout/suppression de marchés existants, etc. L’extension des droits de gouvernance permet aux détenteurs de DYDX d’ajuster dynamiquement les paramètres de trading et les fonctions de protocole pour s’adapter aux changements du marché en fonction de la demande du marché, ce qui rend les droits de gouvernance plus précieux.
Deuxièmement, les détenteurs de tokens DYDX recevront une source de revenus composée de frais de transaction et de frais de gaz, au lieu de l’incitation à l’inflation des tokens précédente, ce qui augmentera le rendement réel des stakers. Le jeton DYDX sera également transformé d’une pièce de minage en un jeton générique dYdX Chain avec des capacités de capture de valeur, des effets de richesse et des droits de gouvernance. L’augmentation du volume d’échange de dYdX, l’amélioration des fondamentaux augmenteront les revenus de frais de dYdX, amplifiant l’attrait des détenteurs de DYDX pour les tokens. Ce processus réduira davantage le nombre de jetons DYDX en circulation, amplifiera la demande du marché pour les jetons DYDX, favorisera l’augmentation du prix des jetons et formera un volant d’inertie positif à la hausse.
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Le graphique ci-dessus montre la performance du prix du jeton et les frais de protocole du modèle de jeton DYDX qui n’ont pas été modifiés. Nous nous attendons à ce que le nouveau modèle de token renforce encore la croissance du prix des tokens et des frais de protocole
La migration d’Appchain renforce les attentes de performance future de dYdX
1. À la recherche de performances supérieures à celles des CEX
L’une des principales raisons pour lesquelles dYdX a quitté StarkWare est que StarkWare a été mis à niveau et que les performances et les coûts existants ne sont pas suffisants pour soutenir le plan de croissance de dYdX pour concurrencer les échanges centralisés. La chaîne d’applications spécialement conçue permet à dYdX de ne pas concurrencer d’autres protocoles, et de profiter exclusivement des performances de la chaîne d’applications, de réduire les coûts de transaction on-chain et de mieux répondre aux exigences TPS élevées de dYdX pour les carnets d’ordres et les moteurs de correspondance. Avant la migration, dYdX n’était capable de traiter qu’environ 10 transactions par seconde et 1 000 demandes de commande/annulation par seconde, alors qu’après la migration, dYdX est capable de traiter jusqu’à 2 000 transactions par seconde. En plus de l’amélioration des performances, dYdX n’aura plus besoin de partager les bénéfices avec StarkWare après l’indépendance, ce qui augmentera considérablement les revenus attendus des stakers mentionnés au début pour la future distribution des revenus du protocole.
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Un autre grand avantage de la migration vers les appchains est que dYdX peut obtenir une plus grande personnalisation du flux de travail des blockchains et des validateurs pour répondre aux besoins du trading de produits dérivés décentralisés.
Dans dYdX v4, chaque validateur exécutera un carnet d’ordres en mémoire qui n’atteindra jamais de consensus hors chaîne. Les ordres passés et annulés seront propagés à travers le réseau, et seules les transactions qui sont appariées avec succès en temps réel et confirmées par consensus seront finalement soumises à la blockchain pour s’assurer que les données du carnet d’ordres stockées par chaque nœud de validation sont uniformes. Sur la base de la logique de fonctionnement ci-dessus, le comportement des utilisateurs qui passent et annulent des ordres est un comportement hors chaîne, et il n’est pas nécessaire de payer des frais de gaz. Ce n’est que lorsque la transaction de correspondance de la commande est terminée et téléchargée dans la chaîne que l’utilisateur doit payer les frais de gaz pour l’achèvement de la commande.
En outre, dYdX s’est également associé à Skip Protocol pour développer des tableaux de bord MEV afin d’exposer les nœuds nuisibles/malhonnêtes. La communauté punira ces nœuds pour assurer l’équité du réseau de transaction dYdX. La migration vers l’appchain permet à dYdX d’optimiser l’expérience de trading réelle de l’utilisateur à un niveau plus profond et d’augmenter la volonté de l’utilisateur de trader sur dYdX.
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Tableau de bord MEV sur dYdX
Autres avertissements de risques positifs et futurs
1. Programme d’incitation anticipée
La communauté dYdX a approuvé une proposition d’incitation au démarrage pour dYdX v4, qui allouera 20 millions de dollars en DYDX de la trésorerie de la communauté dYdX Chain pour un programme d’incitation au démarrage de 6 mois qui sera déployé sur la v4 afin d’inciter les premiers utilisateurs. Le programme d’incitation précoce peut renforcer la volonté des utilisateurs d’échanger des fonds à travers la chaîne vers dYdX Chain, et promouvoir l’augmentation du volume de trading de dYdX et des revenus de commissions.
2. USDC inter-chaînes natifs
Le protocole CCTP (Circle Cross-Chain Transfer Protocol) sera lancé le 28 novembre sur Noble, une chaîne d’applications de l’écosystème Cosmos, permettant aux utilisateurs de cross-chain des USDC natifs de Noble à dYdX Chain en une seule transaction. Le lancement de CCTP sur Noble rend plus simple, plus sûr et plus efficace pour les utilisateurs l’envoi d’USDC à dYdX Chain.
3. Déblocage des tokens en décembre
Le plus grand événement à risque auquel dYdX V4 a été confronté ces derniers temps est le déblocage d’un grand nombre de jetons en décembre. Selon TokenUnlocks, 15 % du jeton total dYdX sera débloqué le 1er décembre. Cependant, ce déblocage n’entraîne pas nécessairement beaucoup de pression de vente. Comme mentionné précédemment, le jalonnement de jetons DYDX peut rapporter des frais importants et une part des frais de gaz. La plupart des tokens débloqués cette fois-ci appartiennent à des équipes et à des institutions d’investissement en phase de démarrage. Touchés par l’effervescence récente du marché secondaire et les changements apportés au modèle de token dYdX, les équipes et les investisseurs institutionnels peuvent également choisir de capturer la croissance ultérieure de la valeur de dYdX sous la forme de tokens de staking.
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Déblocage du jeton DYDX
Pour résumer, nous pensons que sous l’influence de l’achèvement de la migration de la chaîne d’applications dYdX et de la mise à niveau et de la mise à jour du modèle économique des jetons, les fondamentaux de **dYdX ont une tendance de croissance régulière et positive, et le jeton DYDX peut capturer davantage la croissance de la valeur de dYdX. Dans le même temps, depuis le 25 octobre, le marché global des crypto-monnaies s’est redressé, avec une augmentation significative de la volatilité et de la liquidité. La forte augmentation du prix des jetons DYDX reflète également l’attente optimiste du marché selon laquelle le marché continuera à se poursuivre, que le volume des transactions de la plateforme continuera à augmenter et que les revenus de frais continueront de croître.
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