Le premier signal précoce indiquant la fin du cycle haussier a été publié le 26 octobre dans Bitcoin Strategy & Full Market Analysis - S4 octobre 2025.
Le deuxième signal de confirmation est arrivé le 14 novembre et a été détaillé dans Deux indicateurs sur trois se sont déclenchés.
Aujourd'hui, nous sommes le 21 novembre - largement assez de temps pour assimiler les implications.
Si le contexte macroéconomique reste dégradé et que les signaux de changement de régime persistent, le Bitcoin pourrait passer d’une consolidation modérée à une phase corrective plus marquée et prolongée.

De plus, la pression des clients du ETF Spot américain augmente également. Le graphique montre la métrique glisser dans le territoire négatif, avec les flux restant systématiquement en dessous de zéro. Cette dynamique renforce la pression de vente et augmente le risque d'une correction plus profonde.

Avec le prochain rapport complet sur le marché du travail qui ne sera publié qu'après la réunion du FOMC du 9 décembre, la Fed maintiendra très probablement les taux inchangés jusqu'à la fin de l'année.

Jusqu’à hier, les détenteurs à court terme semblaient relativement stables. Mais nous avons maintenant observé les premiers signes significatifs de stress, la composante P/L réalisé est tombée à –1, indiquant une réalisation de pertes généralisée. Cette dynamique augmente généralement la pression sur le marché au comptant.
Le graphique montre clairement comment des pics similaires de panique des détenteurs à court terme se sont produits en juillet 2021 et pendant le marché baissier 2022–2023, chaque fois accompagnés de ventes accélérées et de corrections plus profondes.
Vous pouvez en savoir p

Lors de la Conférence sur la stabilité financière 2025 d'hier, la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré que la réduction des taux pour soutenir le marché du travail pourrait prolonger une inflation élevée et augmenter les risques pour la stabilité financière.
Et la réaction du marché l’a déjà clairement montré…

Volatilité lors de la séance de trading d’hier :
VIX à 26.42 → un niveau cohérent avec une tension structurelle
MOVE à 77.87 → un environnement à haute tension pour le marché du crédit et des obligations
VIX + MOVE = Risque Systémique en Mode Risk-Off
Si ces formules ne sont pas claires, voici une explication :

SQL de la semaine #3 - aujourd'hui, nous décomposons pourquoi la plupart des analystes interprètent mal les métriques STH et à quoi ressemble réellement la dynamique des court terme holders.

Le Bureau of Labor Statistics a officiellement confirmé qu'il ne publiera pas le rapport sur la situation de l'emploi d'octobre. La raison en est que l'enquête auprès des ménages (CPS) n'a pas été réalisée en raison de la fermeture du gouvernement, ce qui signifie que les données sur le chômage d'octobre n'existent pas et ne peuvent pas être reconstruites rétroactivement.
L'absence des données sur le chômage d'octobre laisse le marché effectivement aveugle à un composant macro clé : le marché du travail est le cœur de la fonction de réaction de la Fed.

Les liquidations des positions longues sont à des niveaux extrêmes pour l'année passée. Le métrique a légèrement diminué en ce moment, mais cela ne change pas l'image globale.

Un des problèmes du marché est qu'il est activement vendu à découvert sur le marché des contrats à terme. Il y a eu une tentative de reprise ces derniers jours, mais hier, les baissiers ont de nouveau mis le pied au plancher.

Le sentiment du marché est extrêmement négatif, l'indice lit –89, marquant essentiellement un point de stress maximum.

Les flux à terme sont actuellement baissiers (L'Index de Flux à 27,5 %), mais étant donné le contexte macroéconomique positif d'aujourd'hui, les bulls doivent essayer de se consolider autour du niveau $90K .

👉 Le contexte matinal actuel est modérément orienté vers le risque, mais sans confirmation de la volatilité.
Le marché évolue dans une stabilisation des risques avec une structure de leadership technologique : les investisseurs intègrent l'impulsion forte des bénéfices de Nvidia, tandis que la volatilité globale reste élevée, rendant les prochaines données sur l'emploi le moteur clé du prochain mouvement.

Les marchés boursiers européens sont prêts pour une ouverture positive, soutenus par le solide rapport sur les bénéfices de Nvidia, qui a restauré la confiance dans les transactions liées à l'IA.

Les prix de l'or sont tombés en dessous de 4 068 $ l'once après une avance de deux jours, alors que les investisseurs continuent de réduire leurs attentes concernant un nouvel assouplissement monétaire avant des données clés sur l'emploi.

Nvidia a écrasé les attentes.
Les résultats du T3 de l'exercice 26 montrent que la demande en IA est toujours en pleine explosion :
Revenu : $57B (vs 55,4 milliards $ est)
EPS : 1,30 (batteur)
Centres de données : 51 milliards de dollars, +60–66 % en glissement annuel
Conseils : le chiffre d'affaires du prochain trimestre $65B bien au-dessus du consensus (
PDG Jensen Huang : parler d'une bulle de l'IA est prématuré - la demande de puces AI et de calcul continue d'accélérer.
P.S.
Le rapport exceptionnel de Nvidia a restauré la confiance du marché dans la force du cycle de l

Hier, les procès-verbaux du Comité fédéral de l'ouverture du marché ont été publiés. Lors de la réunion, de nombreux participants étaient en faveur d'une baisse de la fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux, bien que certains aient indiqué qu'ils auraient pu soutenir le maintien des taux inchangés, tandis que plusieurs s'opposaient à une réduction. En discutant du chemin à court terme de la politique monétaire, les participants ont noté que leurs opinions sur la décision la plus appropriée pour la réunion de décembre divergeaient fortement : certains considéraient qu&#

Le stress du marché local reste élevé suite à la forte phase corrective des 17-18 novembre. L'indice de stress local est à 67,82, ce qui correspond à la zone Élevée - au-dessus du seuil de SURVEILLANCE (, mais sans alertes critiques.
Le pic de tension a eu lieu le soir du 17 novembre lors de la rupture en dessous de 92K, lorsque la volatilité réalisée a atteint un z-score de 4,55) et que les ventes agressives se sont intensifiées. Au cours des 24 dernières heures, l'indice s'est partiellement consolidé dans la plage de 62 à 68, mais la pente à court terme (+2,62) indique une augmen

À ce jour, la structure du marché reste fermement baissière, bien que l'indicateur rapide montre une certaine amélioration. La version rapide de l'Indice de Structure Bull-Bear a augmenté d'un critique -41,89 ( novembre 17) à -27,82, indiquant un affaiblissement de la pression baissière au milieu d'une stabilisation des prix autour de 91K$. Cependant, les lectures sont toujours profondément dans le territoire négatif ( en dessous de -25%), signalant la domination continue des facteurs baissiers : flux de preneurs négatifs, pression persistante des dérivés et sorties continues d

La courbe de rendement japonaise se brise : JGB 10Y = 1,77 % (a un niveau record depuis 17 ans ). C'est la fin de l'ère de liquidité japonaise bon marché. Et le problème n'est pas l'économie - c'est le côté fiscal : un budget supplémentaire de plus de 25 trillions.
Conséquences : rapatriement de capitaux, désengagement des carry JPY, hausse de la prime à terme et MOVE.
Si vous ne comprenez toujours pas les mécanismes, j'ai rassemblé une série complète de guides sur la manière de calculer le risque sur/risque hors, couvrant tout, de la structure aux conditions de déclenc