Analisis: Siklus kali ini kurang memiliki dana baru dan partisipan yang meledak, mungkin disebabkan oleh perubahan ganda dalam lingkungan makro dan dominasi institusi.

BlockBeats News, 15 April, analis CryptoQuant Crypto Dan mengatakan, "Dalam siklus sebelumnya, pasar biasanya memanas dengan cepat, melihat reli yang kuat dan masuknya pemegang jangka pendek yang besar. Namun, terlepas dari kenaikan harga, sentimen pasar secara keseluruhan sangat tenang. Persentase orang yang saat ini memegang Bitcoin selama 1 minggu hingga 1 bulan secara signifikan lebih rendah daripada siklus sebelumnya. Dengan kata lain, ada kekurangan dana dan peserta baru yang eksplosif. Alasan pergeseran ini adalah sebagai berikut:· Sifat likuiditas telah berubah: pasar bull 2020-2021 terjadi dalam lingkungan makro yang luar biasa dengan suku bunga mendekati nol dan pelonggaran kuantitatif yang agresif. Dan hari ini, kita masih dalam fase suku bunga tinggi dan krisis likuiditas. Aliran modal tidak lagi bebas, dan lonjakan skala besar menjadi lebih sulit. Dominasi Pasar Bergeser dari Ritel ke Institusional: Sejak persetujuan ETF Bitcoin, pasar menjadi lebih terstruktur dan modal institusional menjadi semakin berpengaruh. Arus masuk ini telah menyebabkan reli lambat “selangkah demi selangkah” di sekitar Bitcoin, daripada reli yang cepat dan hiruk pikuk di masa lalu. Akibatnya, pasar secara keseluruhan tampak lebih berhati-hati. Dengan perubahan struktural ini, beberapa metrik on-chain mungkin menunjukkan bahwa siklus saat ini telah mencapai puncaknya. Siklus ini mungkin tidak “meroket-anjlok” seperti di masa lalu. Kita mungkin berada di tengah-tengah struktur pasar yang lebih panjang dan lebih kompleks. Arus masuk ETF masih berlangsung, dan lingkungan makro kemungkinan akan mereda secara bertahap. 2025 masih diperkirakan akan memberikan sentimen pasar yang berarti.