Regulasi stabilcoin Hong Kong sedang viral, tetapi banyak daerah mengeluarkan peringatan tentang penggalangan dana ilegal?

Penulis Asli: Pengacara Xu Qian

####Pendahuluan

Dengan Hong Kong mengesahkan "Peraturan Stablecoin", pasar telah mengalami "gelombang stablecoin". Departemen keuangan di berbagai tempat seperti Beijing, Zhejiang, Shenzhen, Suzhou, Chongqing, dan Ningxia telah mengeluarkan pengumuman peringatan risiko secara berturut-turut, menekankan bahwa "stablecoin" sedang dimanfaatkan oleh pelaku ilegal, menjadi kedok untuk melakukan penggalangan dana ilegal, penipuan finansial, dan aktivitas kriminal lainnya, sehingga risiko yang mungkin terjadi perlu diwaspadai.

Lalu mengapa konsep baru seperti stablecoin sering disalahgunakan oleh pelanggar hukum, menjadi alat untuk pengumpulan dana ilegal, penipuan, dan aktivitas kriminal lainnya?

####mengapa stablecoin dapat menjadi alat risiko pengumpulan dana ilegal?

Stablecoin itu sendiri adalah alat teknologi netral, yang dirancang untuk menyelesaikan masalah volatilitas di pasar cryptocurrency. Stablecoin menjadi alat kejahatan di era baru, terkait dengan tren blockchain yang sedang populer, ekonomi digital crypto, dll., tetapi pada dasarnya tidak berbeda dengan alat "penggalangan dana ilegal" awal, seperti "pengembalian belanja", "komisi referral", "penanaman", "pensiun", dll., yang tidak memiliki konten nyata untuk dijual, menggunakan cara pengembalian modal, perjanjian pembelian kembali, dan sebagainya sebagai alat untuk mengumpulkan dana secara ilegal.

Stablecoin juga memiliki karakteristiknya sendiri, seperti anonim, aliran lintas batas, kemudahan transfer, pengawasan yang tertinggal, sifat finansial yang kuat, dan tingkat minat pasar yang tinggi, menjadikan stablecoin sebagai alat kejahatan yang lebih efisien, lebih tersembunyi, dan memiliki jangkauan bahaya yang lebih luas.

(I) Anonimitas dan Peningkatan Pergerakan Lintas Batas Meningkatkan Tingkat Kesulitan Penegakan Hukum

Meskipun buku besar berbasis blockchain bersifat publik dan transparan, identitas pengendali yang sebenarnya di balik alamat tetap anonim, dan dapat dibagi melalui mixing coin, jembatan lintas rantai, dan lainnya ke beberapa dompet anonim. Stablecoin dapat dengan mudah melakukan transfer peer-to-peer secara instan di seluruh dunia, melampaui batas geografis dan kontrol mata uang asing tradisional.

Ini adalah "kemudahan" yang tidak dapat diberikan oleh sistem perbankan tradisional bagi pelanggar hukum yang perlu memindahkan dana besar dengan cepat dan dengan cara yang tidak terdeteksi. Begitu penipuan hampir runtuh atau menarik perhatian regulator, pihak proyek dapat hampir tanpa biaya dengan cepat memindahkan semua dana ke bursa luar negeri atau dompet anonim, dan menutup situs web, membubarkan komunitas, meninggalkan investor dengan hanya serangkaian kode hash yang tidak dapat dilacak.

(II) Menggunakan "Tren Zaman" dan "Alat Strategis Global" sebagai Selubung Penipuan

Nilai stabilitas yang dirancang adalah "stabilitas", lebih cocok digunakan untuk penyelesaian dan peredaran. Semakin banyak negara dan wilayah yang melegalkan stablecoin melalui legislasi, memasukkannya ke dalam sistem layanan keuangan, memperluas batasan kredit fiat. Sebagai alat keuangan digital yang baru muncul, stablecoin memiliki dampak yang mendalam terhadap fiat dan sistem perbankan tradisional. Beberapa oknum yang tidak bertanggung jawab memanfaatkan tren internasional ini dan kerakusan manusia, melebih-lebihkan kemakmuran, menciptakan ilusi, dan menggoda investor untuk percaya bahwa ini adalah "jalan pintas menuju kekayaan", mengejar imbal hasil yang tinggi.

(Tiga) Model inovasi yang berkualitas kabur, pengawasan hukum yang tertinggal

Stabilcoin, staking, DeFi, RWA, dan model inovasi lainnya, hingga saat ini belum ada regulasi yang tepat dalam hukum dan peraturan yang ada, ketidakjelasan ini memberikan ruang lebih bagi pelaku untuk beroperasi. Baik di tingkat negara tertentu maupun regulasi global, keduanya menunjukkan kekosongan atau keterlambatan, yang membuat pelaku ilegal cenderung untuk menempatkan tim, lokasi pendaftaran, server, dan lain-lain di yurisdiksi hukum yang longgar atau kosong.

####Bagaimana cara waspada terhadap risiko "pengumpulan dana ilegal"?

Beberapa yang menggunakan istilah "inovasi keuangan", "blockchain", "Web3" sebagai kedok, memanfaatkan kurangnya pemahaman masyarakat umum tentang stablecoin dan sebagainya, dengan menerbitkan yang disebut "aset digital" atau "mengaitkan dengan mata uang mainstream tertentu" untuk mendorong masyarakat umum berpartisipasi dalam investasi, perdagangan, dan spekulasi, mengganggu tatanan ekonomi dan keuangan, dan sangat mungkin melahirkan kegiatan ilegal seperti pengumpulan dana ilegal, yang sangat membahayakan keamanan harta benda masyarakat. Calon investor harus meningkatkan kewaspadaan, jangan terburu-buru untuk berinvestasi, dan dapat menilai apakah proyek stablecoin itu "mematuhi aturan" dari model ekonomi penerbit dalam mencetak dan menebus stablecoin, lembaga penyimpanan cadangan, lembaga audit, lembaga pengawas, dan aspek lainnya.

(I) Apakah berjanji untuk "melunasi pokok dan bunga atau memberikan imbal hasil"

Beberapa proyek mengklaim akan menggunakan stablecoin yang disimpan oleh pengguna untuk menyediakan "staking likuid", "trading arbitrase", dan akan mendistribusikan apa yang disebut "keuntungan" kepada pengguna dalam bentuk token platform. Model ini menyamarkan substansi janji pengembalian mereka, dan sangat mungkin diidentifikasi oleh otoritas yudisial sebagai memiliki "daya tarik". "Daya tarik" adalah salah satu dari empat karakteristik inti yang membentuk kegiatan pengumpulan dana ilegal.

Menurut ketentuan "Hukum Pidana" dan "Penjelasan tentang Masalah Penerapan Hukum Tertentu dalam Penanganan Kasus Pidana Pengumpulan Dana Secara Ilegal oleh Mahkamah Agung", janji untuk "mengembalikan pokok dan membayar bunga atau memberikan imbalan" adalah elemen kunci yang membentuk tindak pidana pengumpulan simpanan publik secara ilegal atau penipuan penggalangan dana. Di sini, "janji" bisa bersifat eksplisit (seperti yang dinyatakan secara jelas dalam buku putih, materi promosi mengenai tingkat pengembalian tahunan) atau implisit (seperti melalui model "dividen", "komisi", dll). DeFi (keuangan terdesentralisasi) memiliki volatilitas pasar yang besar, tidak ada yang dapat menjamin pengembalian yang stabil. Investor yang menemui "kue" serupa harus mempertimbangkan apakah itu adalah "jerat".

(ii) Apakah ada lisensi keuangan yang dikeluarkan oleh otoritas regulasi dan apakah ada mekanisme pengawasan

Di wilayah daratan Tiongkok, proyek "stablecoin" tidak dapat menyediakan lisensi keuangan. Di wilayah Hong Kong, penerbitan stablecoin memerlukan pengajuan lisensi kepada Otoritas Moneter Hong Kong, serta harus mematuhi mekanisme regulasi "100% cadangan mata uang fiat + kustodian independen + audit bulanan". Artinya, untuk kepatuhan proyek, diperlukan lisensi, cadangan nyata, dana yang tidak tercampur, transparansi informasi, dan persyaratan lainnya.

Banyak proyek penggalangan dana ilegal umumnya akan meminta investor untuk langsung mentransfer dana ke rekening atau dompet yang mereka kendalikan, mencampurkan dana untuk membentuk kolam dana, yang memudahkan mereka untuk menyalahgunakan dan melarikan diri. Sementara itu, proyek yang patuh menggunakan kustodian independen untuk memastikan keamanan aset, sehingga investor dapat memeriksa status cadangan kapan saja.

(Tiga) Apakah menyediakan perdagangan mata uang virtual pribadi atau apakah melanggar kontrol mata uang asing

Dalam mengidentifikasi risiko pengumpulan dana ilegal dari "stablecoin", selain karakteristik seperti janji pengembalian yang tinggi dan tanpa lisensi, dua titik risiko yang juga perlu diperiksa adalah "bagaimana dana dihimpun" dan "kemana aliran dana tersebut". Ini secara langsung menyentuh garis merah pengelolaan keuangan di negara kita. Dalam berpartisipasi dalam kegiatan semacam ini, investor menghadapi risiko yang jauh lebih besar daripada hanya kehilangan modal, dan lebih mungkin tanpa disengaja terjerumus ke dalam masalah hukum, yang dapat melibatkan dugaan praktik bisnis ilegal, pencucian uang, penipuan pengumpulan dana, dan sebagainya.

(Empat) Apakah ada skenario aplikasi yang nyata

Menganalisis apakah proyek "stablecoin" merupakan inovasi teknologi yang nyata atau penipuan, perlu menembus white paper yang megah dan jargon promosi, serta memeriksa apakah telah dibangun skenario aplikasi dan model bisnis yang nyata dan berkelanjutan. Stablecoin umumnya dapat dibagi menjadi stablecoin yang didukung oleh fiat, stablecoin yang didukung oleh cryptocurrency, dan stablecoin algoritmik. Skenario aplikasi umum stablecoin meliputi perdagangan cryptocurrency, pembayaran lintas batas, DeFi, penyimpanan nilai, dan lain-lain.

####Kesimpulan

Stablecoin bukan hanya perpanjangan dari kredit mata uang fiat di ruang digital, tetapi juga merupakan pintu masuk kunci yang menghubungkan dunia kripto. Di tengah regulasi yang diterapkan secara berturut-turut di Uni Eropa, Amerika Serikat, dan Hong Kong untuk mengembangkan stablecoin, stablecoin tidak hanya membawa tren internasional untuk meningkatkan efisiensi keuangan, tetapi juga karena karakteristiknya menjadi "alat" yang disalahgunakan dalam kegiatan penggalangan dana ilegal.

Dalam menghadapi proyek-proyek yang berkilau dan menjanjikan kebebasan finansial, kita sebaiknya dengan tenang bertanya: "Apa sebenarnya bisnis inti kalian? Selain membayar keuntungan pada pendahulu dengan uang pendatang baru, kalian sebenarnya mengandalkan apa untuk menghasilkan uang?" Jauhkan diri dari proyek investasi yang memiliki model bisnis yang kabur namun menjanjikan imbal hasil yang tinggi. Dengan memegang prinsip "tidak serakah, tidak percaya, tidak terlibat", jaga dengan aman kantong uang kita.

Catatan: Artikel ini adalah informasi umum dan tidak merupakan nasihat hukum untuk yurisdiksi mana pun. Proyek spesifik harus dilakukan due diligence yang ditargetkan dan kustomisasi rencana kepatuhan setelah menandatangani perjanjian kerahasiaan.