70% Penurunan Dalam Pembelian Kas Crypto Perusahaan: Apa Yang Terjadi?

Sebuah laporan terbaru dari Bloomberg telah mengungkapkan penurunan mencolok dalam investasi perusahaan di kas crypto, menyoroti pergeseran signifikan dalam tren baru ini yang telah cukup mengguncang pasar sepanjang tahun.

Pembelian oleh perbendaharaan aset digital yang diperdagangkan secara publik telah merosot drastis, dari 64.000 Bitcoin (BTC) pada bulan Juli menjadi hanya 12.600 pada bulan Agustus, dengan angka bulan September saat ini sekitar 15.500. Penurunan ini mewakili penurunan besar sebesar 76% dari semangat awal musim panas.

Penilaian Perusahaan Treasury Kripto Menurun

Pasar cryptocurrency yang lebih luas telah menghadapi tantangan tambahan, dengan Bitcoin mengalami penurunan hampir 6% selama seminggu terakhir, diperburuk oleh penjualan yang lebih luas yang ditandai dengan likuidasi mendadak.

Saham di beberapa surat utang yang sebelumnya mengumpulkan modal melalui PIPE (Private Investment in Public Equity) telah mengalami penurunan valuasi yang drastis, dengan beberapa diperdagangkan turun hingga 97% di bawah harga penerbitan awal mereka.

Bacaan Terkait

Salah satu alasan di balik pergeseran ini adalah pengawasan regulasi, dengan laporan menunjukkan bahwa otoritas AS kini sedang menyelidiki "aktivitas perdagangan yang tidak biasa" dalam saham perbendaharaan aset digital menjelang akuisisi mereka.

Markus Thielen, kepala 10x Research, mengklaim bahwa ada transparansi yang terbatas mengenai harga akuisisi kripto dari token yang mendasarinya dan jumlah saham yang sebenarnya, terutama karena banyak kesepakatan PIPE termasuk waran yang memperumit masalah dengan volatilitas dan efek dilusi mereka.

Valuasi beberapa perusahaan perbendaharaan, yang dulunya menikmati premi pasar tinggi, telah menurun drastis, dengan nilai pasar mereka mendekati jumlah Bitcoin yang mereka miliki.

Perubahan ini diukur oleh rasio kapitalisasi pasar terhadap nilai aset bersih (net asset value), yang kini mencerminkan tren yang mengkhawatirkan: pemisahan antara harga saham dan nilai cadangan Bitcoin semakin menyempit.

Dukungan Institusional yang Menurun

Saat pembeli korporat mundur, Bloomberg menegaskan bahwa pasar kripto sedang mengalami "umpan balik" yang mengurangi dukungan institusional. Laporan tersebut mengklaim bahwa tidak adanya sumber modal yang stabil merusak permintaan, yang mengarah pada lingkungan pasar yang lebih tidak pasti.

Lanskap saat ini telah melahirkan "pasar dua kecepatan". Di satu sisi, pasar derivatif menunjukkan tekanan yang signifikan, dengan permintaan untuk futures jangka panjang yang runtuh dan $275 juta nilai longs Bitcoin dilikuidasi hanya dalam 24 jam.

Bacaan Terkait

Sebaliknya, produk terkait kripto terus menarik investasi, seperti yang dibuktikan oleh iShares Bitcoin Trust exchange-traded fund (ETF), yang mengumpulkan $2,5 miliar dalam arus masuk pada bulan September, meningkat signifikan dari $707 juta bulan sebelumnya.

Jeff Dorman, kepala petugas investasi di Arca, menekankan bahwa kelemahan saat ini di pasar kripto kemungkinan merupakan konsekuensi dari berkurangnya aktivitas dari perbendaharaan aset digital daripada penyebab langsung dari tekanan penjualan. Pengurangan dari pembeli besar ini, menurutnya, telah menciptakan lingkungan pasar yang lebih hati-hati.

Grafik harian menunjukkan harga BTC diperdagangkan 12% di bawah level rekor. Sumber: BTCUSDT di TradingView.comGambar unggulan dari DALL-E, grafik dari TradingView.com