Bloomberg: "Bagaimana 'Princeton Mafia' Menguasai Gelombang Keuangan Enkripsi?"

Sumber: Bloomberg

Kompilasi: Zhou, ChainCatcher

Tokoh-tokoh berpengaruh di dunia kripto, termasuk Mike Novogratz dari Galaxy Digital dan Dan Morehead dari Pantera Capital, muncul berulang kali dalam transaksi demi transaksi, membentuk salah satu taruhan paling berani di era baru kripto: gelombang penyimpanan aset digital.

Perusahaan publik ini (sekitar 85 tahun ini dan terus meningkat) telah mengumpulkan miliaran dolar dari berbagai investor di AS, negara-negara Teluk, hingga Asia. Strategi mereka adalah mengumpulkan dana dengan taktik Wall Street, mengakumulasi aset kripto, lalu mengulangi proses ini. Dan minggu demi minggu, banyak nama yang sama terus muncul dalam transaksi paling berani di industri.

Novogratz, Morehead, dan Joe Lubin (koin pendiri Ethereum), serta teman sekelas dari Princeton dan teman lama. Mereka bukan hanya veteran di industri kripto, tetapi juga tokoh kunci dalam kemajuan aset digital berisiko tinggi ini, saat gelombang kekayaan yang lebih luas mulai goyah—dan ikatan di antara mereka dapat ditelusuri kembali ke tahun 1980-an di masa sarjana di Princeton.

Dulu Novogratz dan Lubin adalah teman sekamar di universitas, Novogratz adalah pegulat dari pantai timur; Lubin adalah pemain squash yang ahli dalam ilmu komputer. Morehead adalah mahasiswa jurusan teknik yang bermain rugby dan tinggal di dekatnya. Ikatan-ikatan ini membentuk puluhan tahun pemadanan perdagangan kripto.

Meskipun jaringan koneksi yang erat umum di keuangan tradisional, industri kripto dibangun di atas komitmen terhadap desentralisasi dan anonimitas. Namun, wajah-wajah yang familiar ini menceritakan kisah yang berbeda, dinamika ini membuat mereka dijuluki "mafia Princeton" oleh majalah Fortune.

Novogratz memimpin Galaxy, sebuah raksasa layanan keuangan aset digital; Morehead adalah CEO Pantera Capital, salah satu perusahaan investasi kripto pertama; Lubin adalah salah satu pendiri Ethereum, mengoperasikan perusahaan perangkat lunak blockchain Consensys, dan menjabat sebagai ketua perusahaan penyimpanan Ethereum yang terdaftar publik, SharpLink.

Dengan momentum yang terakumulasi dan tokoh terkenal yang memimpin, pertanyaannya menjadi apakah DAT (Dewan Aset Digital) dapat terus memberikan imbal hasil, atau apakah mereka dibangun di atas dasar yang tidak stabil?

"Dengan cerita yang baik dan orang yang pandai bercerita, Anda dapat membawa lebih banyak modal untuk Solana atau Ethereum, dan lebih cepat dari sebelumnya," kata Novogratz dalam sebuah wawancara.

Galaxy dan Pantera adalah salah satu dari sepuluh investor dan pemberi pinjaman DAT teratas. Jalur yang ketat ini juga meluas ke pihak yang mengatur perdagangan, sekitar sepertiga dari transaksi DAT melibatkan sekelompok bank investasi butik yang sama. Secara keseluruhan, menurut data PitchBook, dalam enam bulan terakhir, sepuluh investor DAT teratas telah terlibat dalam sekitar 14% transaksi treasury. Bahkan tanpa memperhitungkan perkiraan konservatif dari pemain terbesar, seperti langkah besar dari Strategy Inc. milik Michael Saylor—tahun ini DAT juga menarik investasi tambahan yang mencapai rekor 15,4 miliar dolar.

Bagi ketiga alumni Princeton ini, semua ini tidak direncanakan sebelumnya. Namun, sesuatu yang terus ada sejak masa sarjana, yaitu selera risiko dan keyakinan bahwa "Wall Street bisa dibangun kembali dengan lebih cepat dan lebih ringan". Setiap orang telah melangkah keluar dari jalur mereka sendiri di bidang keuangan atau teknologi. Kemudian jalan mereka mulai berinteraksi kembali. Selama lebih dari satu dekade, mereka saling bertukar ide dan investasi - berbagi catatan, mendukung proyek, dan terkadang juga berinvestasi bersama.

Pada bulan Mei, Lubin membantu mendirikan perusahaan treasury Ethereum SharpLink Gaming, dengan Pantera dan Galaxy sebagai investor di dalamnya. Lubin mengatakan, teman-teman hanya membahas DAT setelah investor memberikan konfirmasi. Pantera dan Galaxy juga merupakan investor di perusahaan treasury Ethereum BitMine Immersion. "Kami adalah teman, tetapi tidak bertemu setiap hari," kata Lubin dalam sebuah wawancara baru-baru ini. "Tetapi setiap kali kami bertemu, kami memiliki banyak topik untuk dibahas."

Perusahaan mereka juga akan bersaing. Pada bulan September, Pantera mendukung sebuah DAT baru yang fokus pada Solana, bernama Helius. Beberapa hari yang lalu, Galaxy membantu meluncurkan pesaing bernama Forward Industries. Ini bukan tindakan yang terkoordinasi. "Kebetulan perusahaan kami meluncurkan Solana DAT dalam waktu seminggu," kata Morehead. Novogratz juga mengungkapkan pandangan yang sama: "Seharusnya kami menelepon satu sama lain untuk berbicara, tetapi kami tidak melakukannya."

Jalan mereka terus bertemu, kadang-kadang murni kebetulan. Ketika Morehead menemukan bahwa Novogratz pindah ke sebelah di Tokyo, pertemuan ini bahkan terasa sedikit surreal. Alma mater mereka kini juga mencerminkan warisan bersama ini. Pada tahun 2022, Novogratz, Lubin, Morehead, dan Briger bersama-sama mendanai pusat baru Universitas Princeton - Pusat Desentralisasi Kekuatan melalui teknologi blockchain.

Ketika Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC) mengeluarkan sinyal bahwa sebagian besar token tidak akan dianggap sebagai sekuritas, jendela perdagangan dibuka—ini membuka jalan bagi strategi yang diciptakan oleh Saylor: mengumpulkan dana, membeli aset kripto, memanfaatkan kenaikan harga saham, dan mengulangi. "Kami memang mulai berpikir dengan cara yang lebih kreatif dan lebih agresif," kata Lubin. "Dan itu masuk akal."

Metode ini memberikan imbal hasil yang melimpah, sampai tidak lagi efektif. Pada bulan Juni, SharpLink yang didukung oleh Lubin mengalami penurunan harga saham sebesar 72% dalam sehari setelah mengajukan pendaftaran untuk penawaran saham. BitMine turun 40% setelah mengajukan dokumen serupa. Penjualan besar-besaran ini mengingatkan orang-orang bahwa dalam upaya kripto yang berisiko tinggi, fluktuasi yang ekstrem adalah hal yang mengkhawatirkan.

"SharpLink hadir untuk jangka panjang," kata Lubin. "Strategi kami saat ini adalah terus melakukan pendanaan di bawah kondisi yang menguntungkan, terus membeli Ether dan memegangnya dalam jangka panjang, serta terus mencari dan menempatkan Ether dalam skenario yang menguntungkan setelah disesuaikan dengan risiko."

Minggu ini, posisi senilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS di pasar kripto dipaksa untuk dilikuidasi, dan tidak ada faktor pemicu yang jelas.

Para peserta ini masih memperluas jangkauan mereka. Galaxy sering berperan sebagai penyedia layanan - melakukan staking token, merancang strategi DeFi, dan memberikan konsultasi untuk tim. Pantera memiliki eksposur risiko lebih dari 1 miliar dolar di DAT dan telah mendukung lebih dari 15 perusahaan. "DAT benar-benar memberikan jalan bagi jenis investor baru untuk memasuki pasar blockchain," kata Morehead.

Novogratz tidak percaya bahwa pasar telah mencapai puncaknya. "Saya pikir tidak semua perusahaan DAT akan berhasil, tetapi jika mereka dapat mencapai skala kunci - meningkatkan hasil token dasar dan membangun ekosistem - saya percaya mereka akan menguntungkan keseluruhan crypto. Inilah yang akan menjadi perusahaan publik yang bertahan lama."