Arah baru modal setelah peningkatan tarif: Di mana tempat akhir bagi dana enkripsi?

Pada bulan September 2025 yang penuh ketidakpastian ini, ekonomi global sedang menghadapi ujian yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sebelum titik penting di bulan November, ketegangan dalam perdagangan antara AS dan China kembali meningkat. Pada 10 Oktober waktu setempat, Presiden AS Donald Trump mengungkapkan di media sosial bahwa mulai 1 November 2025, akan ada tambahan tarif 100% untuk semua barang yang diimpor dari China, serta kontrol ekspor untuk semua perangkat lunak penting. Peristiwa mendesak telah mengganggu aset utama global secara signifikan, dan gelombang ini belum reda, sehingga perlu memantau perkembangan selanjutnya.

Dampak dari peristiwa di atas, aset ekuitas dan komoditas global umumnya turun, sementara obligasi AS dan emas mengalami kenaikan. Secara spesifik, pada hari Jumat lalu, indeks Nasdaq AS turun 3,6%, indeks S&P 500 turun 2,7%, mencatat penurunan harian terbesar sejak 10 April, saham chip seperti AMD dan Qualcomm mengalami penurunan terbesar, dan indeks VIX melonjak; pada hari Jumat lalu, indeks Sci-Tech 50, indeks ChiNext, dan indeks teknologi Hang Seng masing-masing turun 5,6%, 4,6%, dan 3,3%; indeks Stoxx 600 Eropa ditutup turun 1,25%, sementara indeks saham utama negara-negara Eropa semuanya ditutup turun; di sisi komoditas, minyak mentah AS dan tembaga New York masing-masing turun 4,8% dan 3,7%, dengan penurunan intraday sempat melebihi 5%; obligasi AS jangka 10 tahun merosot lebih dari 10 basis poin, sementara kontrak berjangka emas New York naik hampir 2%.

Perlu dicatat bahwa, kesepakatan penangguhan “tarif timbal balik” yang dimulai oleh pemerintahan Trump terhadap China pada bulan April juga akan berakhir pada 10 November, dan perkembangan selanjutnya perlu diperhatikan dengan cermat.

Dengan berlakunya putaran tarif yang setara yang baru, aliran modal tidak lagi sekedar berpindah dari satu pasar tradisional ke pasar lainnya, melainkan dalam sikap “defensif sekaligus ofensif”, mengalir menuju tempat berlindung digital yang baru muncul — cryptocurrency. Kami akan menganalisis secara menyeluruh logika di balik aliran modal baru ini dari empat dimensi: ketidakpastian makro, risiko keuangan geopolitik, evolusi regulasi, dan strategi investasi.

Satu, Ketidakpastian tarif: Mekanisme “jembatan” dari perdagangan fisik ke perlindungan digital

Sejak tarif setara mulai berlaku pada 7 Agustus, “efek pengangkutan” dalam perdagangan global telah sepenuhnya memudar. Nilai impor AS mengalami penurunan yang signifikan, PMI manufaktur global memasuki zona kontraksi, menunjukkan bahwa ekonomi riil menghadapi tantangan. Namun, perlu dicatat bahwa efek “pergeseran perdagangan” yang disebabkan oleh tarif mulai terlihat: meskipun ekspor Cina ke AS menurun, ekspor ke ASEAN justru meningkat dengan cepat.

Ketidakpastian ini sedang memperbesar tekanan arus keluar modal, terutama tercermin dalam beberapa aspek berikut:

• Transmisi Harga dan Konsumsi:

• Meskipun CPI keseluruhan Amerika Serikat stabil, namun CPI inti justru meningkat, terutama harga barang impor yang naik secara signifikan. Tarif pajak obat yang akan mulai berlaku pada 1 Oktober (dengan tarif mencapai 100%) diperkirakan akan semakin meningkatkan harga barang terkait dan memberikan tekanan pada pengeluaran konsumen.
• Pekerjaan dan Kepercayaan yang Meluap:
• Meskipun indeks pesanan baru di sektor manufaktur sedikit meningkat, pertumbuhan lapangan kerja melambat, dan indeks kepercayaan konsumen terus menurun. Kekhawatiran tarif telah menjadi faktor penting yang mempengaruhi sentimen pasar modal, menyebabkan dana mengalir keluar dari pasar saham yang berisiko lebih tinggi, dan beralih ke aset likuid tinggi.
• Peran “jembatan” terenkripsi:

• Menghadapi keterlambatan pembayaran akibat gesekan tarif dan kekhawatiran tentang devaluasi dolar, perusahaan dan investor sedang mempercepat peralihan ke cryptocurrency. Stablecoin (seperti USDT/USDC) **digunakan oleh perusahaan untuk penyelesaian perdagangan lintas batas, untuk menghindari fluktuasi nilai tukar dan batasan sistem pembayaran tradisional. Sementara itu, **Bitcoin (BTC) **dipandang sebagai “emas digital” untuk melindungi dari inflasi dan risiko geopolitik.

Data bulan September menunjukkan bahwa meskipun total kapitalisasi pasar kripto menyusut, aliran masuk stablecoin mencapai 2,5 miliar dolar, aliran masuk bersih Bitcoin ETF mencapai 1,5 miliar dolar, ini jelas menunjukkan bahwa modal sedang melakukan pergeseran “defensif”, bukan penjualan karena kepanikan.

Dua, “Strategi Serangan” Dolar: Garis Pertahanan Baru Stablecoin di Bawah Undang-Undang GENIUS

Menghadapi tren de-dollarization yang semakin meningkat (seperti negara-negara BRICS yang mempromosikan penyelesaian dalam mata uang lokal), Amerika Serikat sedang aktif menyesuaikan strateginya. Penandatanganan undang-undang GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) menandai “putaran 180 derajat” Amerika Serikat di bidang stablecoin.

Rancangan undang-undang ini bertujuan untuk mengatur stablecoin melalui kerangka federal dan mengharuskan mereka untuk 1:1 terkait dengan dolar/utang pemerintah AS, sehingga mengubah stablecoin dari “ancaman mata uang” yang potensial menjadi “pertahanan digital” yang memperkuat dominasi dolar.

• Detail kerangka regulasi:

RUU GENIUS menempatkan stablecoin di bawah pengawasan CFTC yang lebih longgar, dan melarang Federal Reserve untuk menerbitkan CBDC (mata uang digital bank sentral), guna melindungi privasi dan mendorong inovasi sektor swasta. Ini memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi perusahaan-perusahaan seperti Circle, serta menarik raksasa keuangan tradisional seperti JPMorgan dan Citibank untuk mengeksplorasi setoran yang ditokenisasi.

• Efek Sinergi Tarif:

Pengenaan tarif tambahan mempercepat adopsi stablecoin. Perusahaan menggunakan USDC untuk pembayaran lintas batas, tidak hanya menghindari fluktuasi mata uang asing tetapi juga menghindari proses rumit dari sistem SWIFT tradisional. Di media sosial, banyak orang menganggap “tarif + RUU GENIUS” sebagai kombinasi akhir untuk memperkuat “dominasi digital dolar”.

RUU ini bukanlah permainan zero-sum dengan emas dan mata uang kedaulatan yang baru muncul, melainkan dengan menyediakan regulasi yang jelas, menarik modal tradisional untuk masuk ke dalam bidang kripto, sehingga lebih lanjut memperkuat posisi global dolar.

Tiga, Pertahanan dan Serangan Secara Bersamaan: Strategi “Dua Titik Jangkar” Emas dan Kripto

Meskipun tarif membawa ketidakpastian makro, gelombang penurunan suku bunga oleh bank sentral global di paruh kedua tahun ini dan ledakan kecerdasan buatan (AI) sedang meredakan dampak negatifnya. Ini memberikan peluang investasi baru bagi modal, mendorong mereka untuk mengadopsi strategi “pertahanan dan serangan sekaligus.”

1. Lapisan Pertahanan: Emas

Emas sebagai aset safe haven tradisional tetap memainkan peran penting dalam lingkungan saat ini. Meskipun pembelian emas oleh bank sentral global melambat pada kuartal ketiga, negara-negara seperti China dan Polandia terus menambah kepemilikan untuk menghadapai risiko geopolitik. Terutama, perintah eksekutif pada 5 September yang mengecualikan tarif untuk batangan emas, semakin menguntungkan pasar emas fisik.

Jalur Investasi: Bagi investor yang mengutamakan stabilitas, ETF emas (seperti GLD, IAU) adalah pilihan yang ideal.

2. Lapisan Serangan: Bitcoin dan Stablecoin

Pada awal kenaikan tarif, Bitcoin sempat mengalami penurunan, tetapi rebound selanjutnya menunjukkan ketahanannya sebagai “emas digital”. Dengan dibukanya 401(k) rencana pensiun untuk investasi Bitcoin/Ethereum, serta munculnya sinyal regulasi positif seperti kemenangan Ripple, pasar kripto sedang menarik lebih banyak modal.

• Ledakan kecerdasan buatan (AI) juga memberikan semangat baru bagi pasar kripto. Raksasa AI seperti NVIDIA mendapatkan pembebasan tarif, yang mendorong kenaikan harga token kripto terkait (seperti FET). “Proyek Kripto” Trump juga menandakan kemungkinan lebih banyak aplikasi di atas rantai.

10 Oktober Aliran Dana “Piramida”

Empat, Strategi Investasi dan Manajemen Risiko: Melacak indikator frekuensi tinggi, menangkap risiko Q4

Menghadapi kompleksitas pasar, investor memerlukan strategi yang jelas.

• Strategi Pertahanan: Disarankan untuk mengalokasikan 40% posisi pada ETF emas, untuk melindungi dari kenaikan harga dan risiko geopolitik. Ikuti perubahan cadangan emas bank sentral global, terutama pergerakan di negara-negara berkembang seperti China.
• Strategi Serangan: Alokasikan 60% dari sisa posisi ke aset kripto. Di antaranya, 30% dapat diinvestasikan dalam infrastruktur stablecoin (seperti jaringan pembayaran Circle), untuk bertaruh pada aplikasinya dalam perdagangan lintas batas;
• 30% lainnya dapat digunakan untuk cryptocurrency terkait Bitcoin dan AI, memanfaatkan peluang pertumbuhan yang datang dari penurunan suku bunga dan peningkatan teknologi di paruh kedua tahun.

Risiko: Meskipun prospeknya optimis, risiko masih ada. Pemberlakuan tarif pada bulan Oktober dapat meningkatkan probabilitas resesi, dan volatilitas pasar tetap tinggi. Disarankan untuk menetapkan titik stop loss dan menjaga posisi yang terdiversifikasi, investasi tunggal tidak boleh melebihi 10% dari total posisi.

Alat Pelacakan: Ikuti laporan pembelian emas bulanan bank sentral, Bitcoin RSI, dan indikator frekuensi tinggi lainnya untuk menangkap dinamika terbaru pasar.

Lima, dari “Era Pasca Dolar” ke “Penahanan Digital” - Peluang Strategis Kripto

Meskipun tarif yang lebih tinggi memperbesar ketidakpastian ekonomi global, namun seperti yang ditunjukkan oleh data, modal tidak sepenuhnya melarikan diri dari sistem dolar, melainkan dengan cara “penambatan digital”, menemukan tempat baru. Dalam jangka pendek, emas dan bitcoin menyediakan fungsi lindung nilai yang diperlukan; dalam jangka menengah hingga panjang, stablecoin dan token kripto AI menjadi mesin baru untuk bertaruh pada pertumbuhan di masa depan.

Dengan datangnya “musim risiko” kuartal keempat, penurunan suku bunga dan katalisis teknologi baru akan semakin mengurangi risiko resesi, pasar kripto diharapkan menjadi “titik jangkar baru” bagi ekonomi global di paruh kedua tahun ini. Aliran akhir modal, kemungkinan besar akan mengarah pada era baru yang melampaui kerangka keuangan tradisional, yang didominasi oleh aset digital.