Institusi harus stake Ether pada infrastruktur terdesentralisasi

Pendapat oleh: Alon Muroch, pendiri SSV Labs

Sebuah lampu hijau untuk staking institusional saja tidak akan menandakan masa depan jangka panjang bagi Ethereum. Ketika institusi memasuki ekosistem Web3, mereka perlu menyadari bahwa ETH bukanlah aset yang dapat dimasukkan ke dalam cetakan TradFi yang ada; ini adalah Komputer Dunia. Kecuali institusi dapat mengadopsi filosofi desentralisasi Ethereum, serta tokennya, infrastruktur inti mereka dan proposisi inheren mereka akan terancam gagal.

Keterpurukan gelembung dot-com menawarkan pelajaran berhati-hati bagi para adopters Ethereum. Itu pecah sebagian karena institusi terjun langsung ke potensi pasar internet konsumen yang menguntungkan tanpa cukup memahami infrastruktur di bawahnya. Kesenjangan antara modal dan pemahaman menumbuhkan disfungsi.

Institusi seharusnya tidak mengulangi kesalahan itu. Saat mereka beralih ke onchain, mereka harus mengadopsi pendekatan yang lebih seimbang: mengakumulasi imbalan ekonomi sambil secara aktif mendukung kesehatan jaringan dan menghormati etos dasar blockchain.

Institusi perlu melakukan staking

Staking ETH mencerminkan keseimbangan ini. Pada Agustus 2025, SEC menyatakan bahwa “kebanyakan aktivitas staking” bukanlah sekuritas, menekankan bahwa hasil dari ETH yang dipertaruhkan diperoleh melalui tindakan administratif untuk memelihara jaringan. Pedoman SEC dan undang-undang penting lainnya adalah keputusan bersejarah yang membuka pintu bagi modal institusional, dan kini lebih dari 10% ETH disimpan dalam ETF atau cadangan strategis.

Namun, seiring dengan semakin banyaknya lembaga yang terlibat, mereka harus ingat bahwa meskipun mengunci cadangan ETH mereka adalah latihan yang berpotensi menguntungkan, fungsi utamanya adalah untuk mendukung infrastruktur yang mendasari.

Melalui staking, validator mengunci ETH sebagai jaminan. Jika mereka memvalidasi transaksi dengan benar, mereka mendapatkan imbalan, tetapi jika mereka bertindak jahat atau gagal melaksanakan tugas mereka, taruhan mereka akan dihukum. Insentif ekonomi ini, yang tersebar di ribuan validator independen, adalah yang menjaga jaringan tetap aman dan berjalan lancar.

Untuk memastikan kepatuhan regulasi dan memperkuat nilai masa depan aset mereka, institusi harus berkontribusi secara berarti pada pemeliharaan jaringan terdesentralisasi Ethereum melalui staking, sambil mengurangi risiko sentralisasi atau waktu tidak aktif.

DVT menawarkan keamanan di tengah sentralisasi

Jumlah total ETH yang dipertaruhkan mendekati 36 juta (~29% dari pasokan), dengan sekitar 25% dipegang oleh bursa terpusat. Dengan ETF yang mendukung staking kemungkinan akan mendorong minat institusional dalam staking, ETH mendekati ambang konsentrasi di mana desentralisasi Jaringan Ethereum dapat dipertanyakan secara berarti, sehingga berisiko bagi keamanan jaringan dan mengkompromikan tujuan inheren dari mekanisme staking.

Beberapa jalur ada untuk mengatasi risiko sentralisasi, termasuk mendorong keberagaman klien, meningkatkan distribusi infrastruktur secara geografis, dan mendukung protokol staking dengan operator node terdesentralisasi.

Mengandalkan strategi yang terpisah saja mungkin tidak cukup. Yang dibutuhkan adalah solusi infrastruktur secara keseluruhan yang dapat mendukung lembaga-lembaga global dengan aman.

Teknologi validator terdistribusi (DVT) adalah solusi yang jelas. Dengan membagi tugas validator di antara beberapa mesin dan menyebarkan tanggung jawab mereka di berbagai node, hal ini memastikan tidak hanya bahwa distribusi infrastruktur yang memelihara validator terdesentralisasi, tetapi juga fungsi mereka, memastikan pengaturan validator dalam jaringan global node independen.

Melalui kriptografi ambang dan validasi multisignature, DVT mencegah operator tunggal mengendalikan atau mengkompromikan validator. Sebaliknya, arsitektur terdistribusinya mencegah kegagalan titik tunggal dalam jaringan, meningkatkan ketahanan terhadap sensor, pemadaman, aktivitas jahat, dan serangan.

DVT berfungsi untuk institusi

Jika institusi dan bursa mengadopsi pengaturan ini, hal itu menghilangkan risiko distribusi ETH yang dipertaruhkan yang tidak seimbang, dan meningkatkan keamanan serta efisiensi modal dari taruhan mereka. DVT secara drastis mengurangi risiko pemotongan sambil mencapai ~99% waktu aktif melalui operasi multiparty yang toleran terhadap kesalahan.

DVT menghilangkan kegagalan titik tunggal yang dapat mengekspos institusi terhadap penalti validator dan dengan demikian memaksimalkan imbalan. Institusi yang menggunakan infrastruktur semacam itu akan memiliki profil risiko yang lebih baik dibandingkan alternatif mereka, dengan toleransi kesalahan yang lebih besar dan kepatuhan regulasi yang terjamin karena pemeliharaan kesehatan jaringan Ethereum.

Pembaruan Pectra Mei 2025 meningkatkan maksimum taruhan menjadi 2.048 ETH per validator. Ini secara inheren merupakan perkembangan positif bagi institusi dengan kepemilikan ETH substansial dan langsung menarik bagi perusahaan cadangan ETH. Namun, validator dengan delegasi ETH sebesar itu memang menimbulkan risiko inheren sentralisasi. DVT memungkinkan delegasi taruhan besar sambil mempertahankan desentralisasi, tanpa beban operasional menyebarkannya ke banyak validator untuk mengurangi risiko ini.

Adopsi grosir solusi seperti DVT akan menghasilkan siklus yang baik, di mana setiap delegasi ETH yang dipertaruhkan akan memberikan imbal hasil yang dapat diprediksi dan aman bagi investor institusi, sambil memperkuat aset yang mendasarinya dan memastikan distribusi validator yang terdesentralisasi. Tidak hanya DVT menunjukkan bagaimana etos desentralisasi dapat diprogram ke dalam adopsi institusi, tetapi juga menunjukkan bagaimana keuangan global dan etos cypherpunk dapat hidup berdampingan dengan cara yang produktif.

ETH adalah lebih dari sekadar aset

Pelajaran yang harus diinternalisasi oleh institusi adalah ini: ETH tidak dapat diperlakukan sebagai hanya aset perbendaharaan lainnya. Ini mewakili kepemilikan dalam jaringan komputasi terdesentralisasi yang nilai proposisinya bergantung sepenuhnya pada pemeliharaan desentralisasi tersebut. Institusi yang melakukan staking tanpa memperhatikan kesehatan jaringan sedang merusak tesis investasi mereka sendiri: Ethereum terpusat adalah sebuah kontradiksi dalam istilah.

Ini tidak berarti mengorbankan imbal hasil; sebaliknya, ini berarti mengakui bahwa hasil yang berkelanjutan bergantung pada infrastruktur yang sehat. Dengan mengadopsi DVT dan teknologi lain yang mempertahankan desentralisasi, institusi dapat secara bersamaan memaksimalkan imbal hasil ekonomi mereka dan mengamankan jaringan yang sekarang mereka miliki dengan kepemilikan yang signifikan.

Pilihan itu sederhana: Bangun masa depan Ethereum di atas infrastruktur yang solid dan terdistribusi, atau menghadapi risiko ketidakpastian regulasi dan risiko teknis yang dapat mengurangi nilai inheren yang mendorong gelombang adopsi kripto terbesar dalam sejarah.

Pendapat oleh: Alon Muroch, pendiri SSV Labs.

Artikel ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk dianggap sebagai nasihat hukum atau investasi. Pandangan, pemikiran, dan opini yang diungkapkan di sini adalah milik penulis semata dan tidak mencerminkan atau mewakili pandangan dan opini Cointelegraph.

• #Blockchain
• #Cryptocurrency
• #Bisnis
• #Desentralisasi
• #Ethereum
• #Investasi
• #Adopsi
• #Investasi Cryptocurrency
• #Staking Tambahkan reaksi