Proposal pengurangan inflasi baru Solana SIMD-0411: mengurangi 22,3 juta SOL dalam 6 tahun, di mana perbedaan dalam komunitas?

Original: Odaily Odaily

Penulis: CryptoLeo

Para penjaga SOL yang setia baru-baru ini mendapatkan sedikit penghiburan, karena komunitas Solana baru-baru ini mengajukan proposal baru, yang disebut SIMD-0411 (dalam bahasa Indonesia diterjemahkan sebagai pengurangan inflasi dua kali lipat, dapat dipahami sebagai belum mencapai deflasi tetapi tingkat inflasi sedang menurun), proposal ini diajukan oleh kontributor komunitas Solana Lostin dan pengembang helius Ichigo, saat ini sedang dalam tahap diskusi pemerintahan dan akan segera memasuki tahap pemungutan suara.

Proposal ini menyarankan untuk menggandakan laju penurunan inflasi SOL dari -15% langsung menjadi -30%. Setelah penyesuaian parameter, inflasi SOL akan turun dari 4,18% saat ini menjadi 1,5%, dengan titik waktu yang dipercepat dari awal 2032 menjadi awal 2029. Artinya, untuk mencapai target inflasi 1,5%, hanya dibutuhkan waktu 3,1 tahun. Diperkirakan, dengan parameter ini, dalam 6 tahun ke depan, total emisi SOL akan berkurang sebesar 22,3 juta koin (berdasarkan mekanisme yang ada, jumlah pasokan SOL setelah 6 tahun adalah 721,5 juta koin, sedangkan dengan mekanisme SIMD-0411, jumlah pasokan SOL setelah 6 tahun adalah 699,2 juta koin). Berdasarkan harga SOL sebesar 140 dolar saat penulisan, totalnya sekitar 3,12 miliar dolar.

Apa perbedaan antara versi aman yang disederhanakan SOL SIMD-0228 dan SIMD-0411?

Mari kita tinjau rencana inflasi token SOL, yang awalnya dirancang sebagai: tingkat inflasi awal sebesar 8%, laju perlambatan inflasi sebesar 15%, hingga secara bertahap turun menjadi tingkat inflasi akhir sebesar 1,5%, saat ini berada di 4,18%.

SIMD-0411 bukanlah proposal pertama untuk memperbaiki mekanisme inflasi SOL. Awal tahun ini, investor awal SOL, Multicoin Capital, merilis proposal bernama SIMD-0228, yang juga bertujuan untuk mengubah model inflasi Solana dengan mengatur tingkat penerbitan SOL dalam pola dinamis dan variabel. Proposal ini menetapkan target tingkat staking sebesar 50% untuk meningkatkan keamanan jaringan dan desentralisasi. Jika lebih dari 50% SOL dipertaruhkan, tingkat inflasi akan menurun, mengurangi hadiah dan menekan staking lebih lanjut; jika kurang dari 50% SOL dipertaruhkan, tingkat inflasi akan meningkat, meningkatkan hadiah dan mendorong staking. Berdasarkan kondisi jaringan Solana saat itu, tingkat inflasi akhirnya akan ditetapkan pada 0,87%.

Namun, karena proposal ini terlalu rumit dan menghadapi penolakan yang kuat dari komunitas, akhirnya tidak berhasil. Sebagian besar anggota komunitas yang menolak saat itu menunjukkan alasan penolakan mereka terletak pada konflik kepentingan antara node validator besar dan node validator kecil:

Node verifikasi besar mendukung proposal SIMD-0228, inflasi segera menurun yang menyebabkan harga token naik, mendapatkan imbal hasil yang lebih besar;

Node validator kecil khawatir bahwa penurunan hadiah staking akan secara signifikan mengurangi pendapatan mereka, sementara beberapa proyek DeFi khawatir tentang masalah likuiditas. Jika node validator kecil keluar, kekuasaan Solana akan terkonsentrasi di tangan beberapa node validator besar, yang akan mempengaruhi tingkat desentralisasi jaringan.

SIMD-0411 juga bisa dianggap sebagai versi aman yang disederhanakan dari SIMD-0228. Berdasarkan hal ini, solusi yang diusulkan oleh SIMD-0411 lebih spesifik, meningkatkan laju penurunan inflasi dua kali lipat, sambil mempertahankan tingkat inflasi akhir sebesar 1,5% yang telah disepakati, yang hanya dilakukan dengan menyesuaikan satu parameter, bukan merancang ulang seluruh sistem inflasi seperti SIMD-0228. Menyediakan cara yang minimalis, dapat diprediksi, dan berisiko rendah untuk memperkuat desain inflasi token SOL tanpa menambah kompleksitas protokol. Lebih sederhana, lebih mudah untuk dikelola.

Apa pandangan komunitas?

Untuk SIMD-0411 kali ini, penilaian semua orang masih ada yang baik dan buruk:

Pandangan Positif: Institusi Optimis, Mendorong Inovasi dan Aktivitas DeFi

SOL Treasury Company DeFi Dev Corp (DFDV) juga menyatakan dukungannya untuk SIMD-0411, DFDV menganalisis bahwa:

1. Selain pengurangan 22,3 juta SOL, SIMD-0411 menerapkan penyesuaian parameter yang tunggal dan mudah dipahami, menghindari logika mata uang yang kompleks atau dinamis, serta meningkatkan keterdugaan. Selain itu, SIMD-0411 juga mencakup periode tenggang aktivasi selama 6 bulan agar peserta jaringan dapat bersiap menghadapi;

2、Untuk hasil staking, DFDV menyatakan bahwa hasil staking yang tinggi pada tahap awal perkembangan jaringan blockchain adalah wajar, membantu menarik pengembang, mempercepat proses desentralisasi, dan merangsang permintaan token, tetapi Solana sudah melewati tahap itu. Sebagai perbandingan data:

Pendapatan protokol Solana meningkat dari 29 juta USD pada tahun 2023 menjadi 1,42 miliar USD pada tahun 2024, dan hingga saat ini mencapai sekitar 1,38 miliar USD pada tahun 2025: meningkat hampir 50 kali dalam setahun. Pada tahun 2025, pendapatan protokol Solana lebih dari dua kali lipat dari Ethereum. Solana membutuhkan waktu sekitar 4 tahun untuk mencapai 1 miliar USD (sementara Ethereum membutuhkan 6 tahun).

Volume perdagangan DEX Solana meningkat dari 12 miliar dolar AS pada tahun 2022 menjadi 55 miliar dolar AS pada tahun 2023, dan diperkirakan mencapai 694 miliar dolar AS pada tahun 2024, serta akan mencapai 1,45 triliun dolar AS pada tahun 2025. Volume transaksi Solana tahun ini sekitar 1,6 kali lipat dari volume perdagangan DEX Ethereum.

Dari tahun 2023 hingga 2025, Solana memproses sekitar 68,6 miliar transaksi, sementara Ethereum hanya 1,27 miliar, selisihnya mencapai 50 kali lipat. Jumlah transaksi tahunan Solana meningkat dari 12,3 miliar pada tahun 2023 menjadi 25,9 miliar pada tahun 2024, dan sejauh ini tahun ini telah mencapai 30,5 miliar, sementara volume transaksi tahunan Ethereum tetap di bawah 500 juta. Solana telah mencapai skala (sementara Ethereum tidak).

Solana telah unggul selama bertahun-tahun di hampir semua indikator kunci seperti pendapatan jaringan, data transaksi, volume perdagangan DEX, dan jumlah dompet baru dibandingkan dengan Ethereum;

3. Inflasi yang tinggi saat ini juga telah mempengaruhi kinerja harga token SOL, perlu segera diatasi;

4、Investor institusi, DAT, dan penerbit ETF lebih cenderung menerbitkan aset yang dapat diprediksi, memiliki manfaat ekonomi jangka panjang yang dapat diandalkan, dan memiliki inflasi struktural yang rendah;

5、Penurunan imbal hasil staking juga akan menyebabkan lebih banyak SOL mengalir ke produk DeFi, seperti pinjaman, LP, stablecoin, dll;

6、Mengurangi ketergantungan pada inflasi token, mendorong inovasi dari validator jaringan.

Kekhawatiran: Serangkaian masalah yang muncul akibat pengurangan hadiah staking

Menurut analisis Pine Analytics, setelah SIMD-0411 disetujui, hasil imbalan nominal staking SOL yang sesuai juga akan menurun secara bertahap, masing-masing adalah:

Tahun pertama sekitar 5,04%;

Tahun kedua sekitar 3,48%;

Tahun ketiga sekitar 2,42%.

Selain itu, menurut analisis 0xSpade, setelah SIMD-0411, tahun pertama akan ada 10 node validator yang beralih dari profit/break-even menjadi tanpa profit, tahun kedua ada 27, dan tahun ketiga ada 47.

Untuk itu, DFDV juga menyatakan:

1、Tingkat inflasi yang lebih rendah akan membuat efisiensi ekonomi dari node verifikasi menjadi lebih menantang, mengurangi partisipasi staking, menurunkan keamanan ekonomi, dan memicu fluktuasi jangka pendek;

2、Dengan turunnya tingkat pengembalian, beberapa node validasi mungkin mengalami kerugian bahkan tutup;

3、Ketidakpastian akibat penyesuaian mendadak pada rencana inflasi Solana dapat menyebabkan volatilitas pasar;

5、Hasil dari ETF, produk staking, dan DAT akan menurun;

6、Mekanisme intervensi token mungkin akan menciptakan preseden buruk, dan tidak semua jaringan dapat mengikuti mekanisme ini, sebagian besar dinamika jaringan dan desain token harus tetap tidak berubah.

DAT, ETF ditambah dengan penurunan inflasi, apakah SOL sudah saatnya terbang?

Meskipun harga token SOL tidak tampil baik tahun ini, ada kemajuan substansial yang jelas: pertama adalah kas DAT, meskipun kas SOL tidak sebesar BTC dan ETH, tetapi terus melakukan pembelian; kedua adalah ETF SOL, data SOSOValue menunjukkan: aliran bersih ETF spot SOL dalam seminggu (waktu EDT 17 November hingga 21 November) adalah 128 juta dolar AS. Hingga berita ini diterbitkan, nilai aset bersih total ETF spot SOL adalah 719 juta dolar AS, rasio aset bersih ETF (perbandingan nilai pasar terhadap total nilai pasar Bitcoin) mencapai 1,01%, dengan aliran bersih kumulatif historis mencapai 510 juta dolar AS.

Data Strategis Cadangan SOL menunjukkan bahwa perusahaan keuangan SOL dan ETF memiliki total 25,581,000 SOL, bernilai sekitar 3,55 miliar dolar. Di tengah pelepasan dan penurunan terus-menerus dari aset kripto lainnya, SOL telah mendapatkan dukungan yang lebih kuat, dengan adanya pembelian institusi yang didukung oleh dana yang cukup.

Di mata saya, SOL Guardian: “Rasa sakit yang berkepanjangan lebih baik daripada rasa sakit yang singkat, lagipula pada akhirnya kita semua akan mencapai tingkat inflasi 1,5%. Saya optimis tentang SIMD-0411. Tentu saja, penurunan hasil staking mungkin mempengaruhi data ETF, kekhawatiran itu masuk akal, tetapi dalam jangka panjang, 'mekanisme inflasi baru yang transparan dan dapat diprediksi' akan menarik lebih banyak ritel dan institusi, jauh lebih besar daripada 'penurunan hasil staking yang menyebabkan sebagian keluar' yang membawa risiko, apalagi fluktuasi yang dipicu oleh potensi tekanan jual dalam waktu singkat kemungkinan besar adalah 'puncak baru yang terus-menerus' di masa depan.”

Semoga SIMD-0411 segera melewati tahap pemungutan suara, jangan sampai berakhir gagal seperti SIMD-0228.