Overstated Total Pasokan Kerugian untuk BTC, ETH, dan SOL Mengungkap Data Baru

Data Kehilangan Pasokan Bitcoin, Ether, dan Solana Terungkap – Likuiditas di Bawah Tekanan Lebih Rendah Dari yang Diimplikasikan

Wawasan terbaru dari Glassnode menunjukkan bahwa Bitcoin, Ether, dan Solana mengalami tingkat tertinggi dalam pasokan yang dipegang dengan kerugian. Namun, analisis yang lebih mendalam mengungkapkan bahwa jumlah pasokan likuid yang benar-benar tertekan jauh lebih sedikit daripada angka-angka ini menunjukkan, disebabkan oleh kepemilikan institusional yang substansial, staking, dan cadangan terkunci dalam ekosistem ini.

Poin Penting

Sebagian besar Ether dan Solana yang dipegang dalam kerugian tidak aktif likuid, dengan lebih dari 40% Ether dan lebih dari 75% Solana terkunci dalam staking, ETF, atau cadangan strategis.

Sementara pasokan Bitcoin yang mengalami kerugian tampak meningkat, kepemilikan institusional dan koin yang hilang secara permanen secara signifikan mengurangi float likuid aslinya.

Faktor struktural ini berarti tekanan jual jangka pendek yang sebenarnya mungkin terlalu dibesar-besarkan hanya oleh metrik kerugian mentah.

Secara khusus, rasio staking tinggi Solana menunjukkan bahwa sebagian besar pasokannya tetap terkunci, mengurangi likuiditas pasokan yang segera tersedia.

Posisi yang Rugi Tidak Sama dengan Pasokan Likuiditas yang Sebenarnya

Saat ini, sekitar 35% dari pasokan Bitcoin dipegang dalam keadaan rugi—level yang terakhir terlihat ketika harga mendekati $27,000. Namun, pasokan likuid yang sebenarnya di bawah tekanan jauh lebih rendah setelah mempertimbangkan kepemilikan institusi dan koin yang hilang secara permanen. Pasokan yang beredar berkisar sekitar 19,95 juta BTC, dengan institusi dan ETF memegang sekitar 3,73 juta BTC. Sementara itu, perkiraan menunjukkan bahwa antara 3,0 dan 3,8 juta BTC hilang secara permanen, mewakili sekitar 15% hingga 19% dari total pasokan.

Persentase pasokan Bitcoin yang dalam keuntungan sedang menurun. Sumber: Glassnode

Mempertimbangkan kepemilikan institusional dan koin yang hilang secara efektif menghilangkan sekitar sepertiga dari pasokan sirkulasi Bitcoin dari likuiditas. Ini menunjukkan bahwa pasokan aktual yang tersedia untuk tekanan penjualan jangka pendek jauh lebih sedikit daripada persentase mentah yang disarankan.

Pertimbangan serupa berlaku untuk Ether, di mana sekitar 37% dipegang dengan kerugian. Namun, sebagian besar dari pasokan ini baik dipertaruhkan atau dipegang dalam cadangan institusi, yang cenderung tidak merespons dengan cepat terhadap fluktuasi pasar jangka pendek. Lebih dari 40% dari semua Ether terkunci dalam kontrak staking, ETF, atau cadangan institusi, sehingga mengurangi jumlah Ether yang dapat diperdagangkan secara bebas yang rentan terhadap penjualan yang dipicu oleh kerugian.

Solana menghadirkan kasus yang bahkan lebih jelas. Sementara sekitar 70% dari SOL yang beredar mengalami kerugian, lebih dari 73% dipertaruhkan atau dipegang dalam produk institusional, yang berarti sebagian besar pasokan secara efektif tidak bergerak. Ketika harga SOL turun menjadi $121, proporsi pasokan yang mengalami kerugian menyusut menjadi 80%, tingkat yang sebelumnya terlihat ketika harga mendekati $20, menunjukkan bahwa metrik ini lebih sensitif terhadap pergerakan harga yang cepat daripada penjualan struktural.

Secara keseluruhan, data menunjukkan bahwa ancaman yang dirasakan dari tekanan jual yang disebabkan oleh kerugian yang meluas terlalu dibesar-besarkan. Pasokan likuid yang sebenarnya yang dapat merespons stres pasar jauh lebih kecil setelah memperhitungkan staking, kepemilikan institusional, dan kerugian yang tidak dapat dipulihkan.

Terkait: Data Bitcoin memanggil $80K puncak karena analis mengatakan banteng BTC kembali.

Analisis ini menekankan sifat halus dari metrik on-chain, menekankan pentingnya mempertimbangkan kepemilikan struktural daripada angka pasokan mentah saat menilai risiko pasar.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Kerugian Total Pasokan yang Dilebih-lebihkan untuk BTC, ETH, dan SOL Mengungkap Data Baru tentang Berita Crypto – sumber terpercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.