Imbal Hasil Dua Tahun Jepang Mencapai 1% Saat Taruhan Kenaikan Suku Bunga BOJ Meningkat

Pasar obligasi Jepang mengirimkan sinyal yang jelas minggu ini. Imbal hasil obligasi pemerintah dua tahun negara itu menyentuh 1%. Tingkat tertinggi sejak 2008. Langkah ini mencerminkan meningkatnya kepercayaan bahwa Bank of Japan akan segera menaikkan suku bunga. Pada saat yang sama, imbal hasil jangka panjang juga naik. Imbal hasil lima tahun naik menjadi 1,35%. Sementara itu, imbal hasil acuan sepuluh tahun mencapai 1,845%. Sementara itu, yen menguat sebesar 0,4% diperdagangkan mendekati 155,49 per dolar. Perubahan ini menunjukkan bahwa para trader sekarang yakin bahwa era kebijakan moneter Jepang yang sangat longgar akan segera berakhir.

Pasar Sekarang Memperkirakan Langkah BOJ pada Desember atau Januari

Odds kenaikan suku bunga telah melonjak dalam waktu hanya dua minggu. Pasar swap kini memperkirakan kemungkinan 76% untuk kenaikan BOJ pada pertemuan 19 Desember. Probabilitasnya naik menjadi lebih dari 90% untuk Januari. Hanya dua minggu yang lalu, kemungkinan langkah di bulan Desember berada di dekat 30%. Lonjakan tajam itu mengikuti komentar dari Gubernur BOJ Kazuo Ueda. Yang menunjukkan sikap yang lebih fleksibel terhadap kebijakan pengetatan.

Dalam pidato terbaru, Ueda mengatakan bahwa bank akan mempertimbangkan baik pro maupun kontra dari kenaikan suku bunga. Ia juga mencatat bahwa kondisi moneter akan tetap akomodatif bahkan setelah kenaikan. Nada tersebut terdengar lebih hawkish daripada sebelumnya. Analis pasar memperhatikan. Strategis sekarang melihat bulan Desember sebagai kemungkinan nyata daripada taruhan yang jauh.

Yen Menguat seiring Imbal Hasil Obligasi Menandakan Perubahan Kebijakan

Seiring dengan meningkatnya hasil, yen mendapatkan dukungan. Harapan kenaikan suku bunga biasanya memperkuat mata uang Jepang dengan memperkecil jarak dengan suku bunga AS. Namun, yen tetap berada di bawah tekanan. Yen telah turun sekitar 5% kuartal ini. Yang menjadikannya sebagai kinerja terlemah di antara mata uang global utama. Penurunan itu telah menambah tekanan pada BOJ untuk bertindak lebih cepat.

Sementara itu, inflasi Jepang tetap di atas target 2% bank sentral. Hal ini memicu kritik bahwa kebijakan tetap terlalu longgar. Kenaikan harga makanan, energi, dan layanan terus mempengaruhi rumah tangga. Investor kini melihat pergerakan obligasi terbaru sebagai titik balik. Imbal hasil dua tahun, yang erat kaitannya dengan proyeksi suku bunga. Ini jarang bergerak secepat ini kecuali ada perubahan yang terasa dekat.

Penerbitan Utang dan Inflasi Menambah Tekanan Lebih Banyak

Kementerian Keuangan Jepang juga menambah tekanan pada pasar obligasi. Pemerintah berencana untuk meningkatkan penerbitan utang jangka pendek untuk membantu membiayai paket stimulus ekonomi Perdana Menteri Sanae Takaichi. Rencana tersebut mencakup penerbitan obligasi jangka dua dan lima tahun masing-masing sebesar ¥300 miliar. Ini juga menambah ¥6,3 triliun dalam surat utang negara. Pasokan tersebut diperkirakan akan semakin membebani obligasi jangka pendek.

Pada saat yang sama, analis memperingatkan bahwa pengeluaran fiskal dapat memicu kembali inflasi. Sama seperti BOJ bersiap untuk memperketat kebijakan. Campuran pasokan yang lebih tinggi dan harga yang lebih tinggi membuat pasar obligasi menjadi gelisah. Lelang obligasi dua tahun terbaru menunjukkan permintaan yang lemah. Ini adalah tanda lain bahwa investor berhati-hati. Saat ini, lonjakan obligasi Jepang mencerminkan satu pesan sederhana. Debat kenaikan suku bunga telah beralih dari “jika” menjadi “kapan,” setelah bertahun-tahun menunggu. Momen itu mungkin akhirnya tiba dalam beberapa minggu.