$1.2M dalam eksposur gamma secara mekanis menekan reli Bitcoin melalui strategi hedging dealer otomatis.
Dinding call di $100K dan lantai put di $90K menjebak Bitcoin dalam rentang melalui struktur pasar derivatif.
Kadaluarsa Januari memaksa opsi untuk diperpanjang, berpotensi memindahkan resistansi ke level yang lebih tinggi di $110K-$120K.

Bitcoin berada di sekitar $95.000, berjuang untuk menembus batas psikologis $100.000. Tetapi analis David berpendapat bahwa resistansi tersebut bukanlah organik.

Menurut analisis terbaru David, mekanisme derivatif sedang menekan pergerakan harga. Masalah utamanya berkisar pada sekitar $1,2 miliar eksposur gamma bersih. Kekuatan tersembunyi ini bekerja di balik layar, menciptakan apa yang dia sebut sebagai “kandang matematis.”

Call Covered Menciptakan Konsekuensi Tak Terduga

Investor ritel yang mencari hasil mengurangi risiko menjual call covered di strike $100.000. Mereka mengumpulkan premi sambil membatasi potensi kenaikan. Ini tampak seperti strategi yang aman untuk menghasilkan pendapatan.

Namun, David menjelaskan bahwa ini menciptakan tekanan jual mekanis. Ketika investor menjual call, dealer harus melakukan hedging posisi mereka secara delta-netral. Mereka tidak bisa mengambil taruhan arah.

Hedging ini memaksa dealer menjual Bitcoin saat harga naik. Sebaliknya, mereka membeli saat harga turun. Hasilnya adalah penekanan momentum algoritmik yang bekerja melawan setiap pergerakan arah.

Analis ini menggambarkan ini sebagai “pengendapan rekayasa,” bukan konsolidasi alami. Miliaran dolar secara aktif bekerja melawan upaya breakout. Pasar bukan kekurangan permintaan—tetapi terjebak oleh struktur.

Mirage $100k: Bagaimana Uang “Aman” Secara Tidak Sengaja Membebani Musim Semi Bitcoin

Semua orang memperhatikan arus masuk ETF. Mereka menghitung tamu yang masuk melalui pintu depan dan bertanya mengapa ruangan masih terasa kosong.

Mereka melewatkan pintu belakang.

Di pasar derivatif, sebuah… pic.twitter.com/FzwYHPzaHA

— David 🇺🇸 (@david_eng_mba) 16 Januari 2026

Data Opsi Mengungkap Batasan Harga

Permukaan opsi menunjukkan level struktural yang jelas. Sekitar 14% dari total gamma terkonsentrasi di strike $100.000. Ini mewakili dinding besar tekanan jual.

Dinding call ini bertindak sebagai plafon. Harga mendekat dan secara mekanis ditolak melalui hedging dealer. Setiap reli memicu penjualan otomatis.

Sementara itu, gamma put di sekitar $90.000 menciptakan lantai. Dealer harus membeli jika harga turun ke level ini. Ini menciptakan tekanan dua arah.

Di antara batas-batas ini, pergerakan Bitcoin terasa terbatas. David menggambarkan rentang ini sebagai “claustrophobic” daripada tidak peduli. Pergerakan samping bukanlah kebosanan—melainkan penetapan matematis.

Kadaluarsa Januari Memegang Kunci

Kadaluarsa opsi utama tiba pada 16 Januari dan 30 Januari. Hampir 40% dari tekanan gamma saat ini kadaluarsa selama tanggal-tanggal ini. Waktu ini lebih penting daripada arus ETF, menurut David.

Proses rollover menjadi sangat penting. Investor yang mencari hasil menghadapi dilema saat kadaluarsa. Mereka ingin mempertahankan kepemilikan Bitcoin mereka sambil menjaga pendapatan.

Jadi mereka membeli kembali call yang akan kadaluarsa dan menjual yang baru. Tapi di sinilah dinamika berubah.

David menyoroti poin penting: investor tidak akan menjual strike $100.000 lagi jika harga mengancam level tersebut. Sebaliknya, mereka melakukan rollover ke strike $110.000 atau $120.000. Ini memindahkan plafon ke atas.

Kandang Melalui Relokasi

mekanisme rollover ini menggeser resistansi ke level yang lebih tinggi daripada menghilangkannya. Dinding tidak hilang—ia bergerak naik mengikuti pasar.

David menyarankan untuk memperhatikan Open Interest daripada hanya pergerakan harga. Ketika dinding call berpindah ke $110.000, plafon naik untuk mengakomodasi pergerakan tersebut. Resistansi bukanlah pecah—melainkan relokasi.

Dia menggambarkan kondisi saat ini sebagai “kebosanan buatan.” Struktur pasar menekan volatilitas secara matematis, bukan secara fundamental. Satu-satunya strategi menang adalah bersabar.

Analis ini menyimpulkan bahwa menunggu secara disiplin adalah keunggulan strategis. Memecahkan plafon memerlukan struktur itu sendiri untuk berubah melalui kadaluarsa dan rollover.

Bitcoin, saat berita ini ditulis, diperdagangkan di $95.667,14, turun 0,60% dalam 24 jam. Volume perdagangan mencapai $49,6 miliar, menurut data CoinMarketCap.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.