中金固收: Rhythm penerbitan obligasi pemerintah di paruh kedua tahun ini mungkin akan dipercepat, terutama obligasi khusus

Golden Ten Data pada 7 Juli, CICC Fixed Income Research Report menunjukkan bahwa kami percaya bahwa laju obligasi pemerintah dapat meningkat pada paruh kedua tahun ini, terutama obligasi khusus, tetapi bahkan jika kuartal ketiga mungkin merupakan puncak pasokan obligasi pemerintah, terutama varietas jangka panjang, tetapi tekanan keseluruhan mungkin terbatas, dan tekanan pada investor pada paruh pertama tahun ini dapat diredakan, tetapi mungkin tidak hilang sepenuhnya, karena total pasokan masih terbatas. Di sisi permintaan, faktor inti yang menentukan permintaan pasar obligasi adalah ekspektasi NAIK ekonomi, ekspektasi kebijakan dan perubahan selera risiko. Saat ini, pemulihan ekonomi masih menghadapi tantangan tertentu, dan di bawah ekspektasi inflasi yang lemah, pasar juga menantikan pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut dan tren penurunan Suku Bunga aktual untuk mendorong permintaan endogen. Selain itu, dari perspektif tren transformasi struktural ekonomi jangka menengah, fenomena “kekurangan aset umum” kemungkinan akan berlanjut dalam jangka pendek, dan masih ada ruang untuk pergerakan ke bawah dalam biaya pembiayaan sosial yang sesuai. Dari sudut pandang logika makro, kami percaya bahwa tren penurunan biaya pembiayaan sosial belum berakhir, dan Suku Bunga saat ini di sisi aset seperti hipotek dan obligasi kredit memang masih dalam tren menurun. Dari sudut pandang investasi, untuk pasar perdagangan, kami percaya bahwa dalam jangka pendek di tingkat obligasi jangka panjang, kami harus fokus pada wait and see, dan untuk alokasi, jika kami memiliki kemampuan tertentu untuk menahan risiko Suku Bunga Fluktuasi jangka pendek, kami masih dapat membeli penyesuaian ke atas Suku Bunga.