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BUIDLとOUSGは、いずれも米国債を裏付けとするトークン化実世界資産（RWA）ですが、その位置づけは異なります。BUIDLは、BlackRockがSecuritizeのデジタル証券インフラを活用して立ち上げた、機関投資家向けのマネーマーケットファンドです。一方、OUSGはOndo Financeが提供するトークン化米国債ファンドであり、オンチェーン流動性とDeFiエコシステムとの統合を重視しています。両者は投資家に米国債の利回りエクスポージャーを提供する点では共通しますが、商品設計、コンプライアンスフレームワーク、ユースケースにおいて明確な違いがあります。

USDYとOUSGは、いずれもOndo Financeが提供するトークン化された米国債商品です。ただし、対象とする投資家層や法的枠組みが異なります。USDYは、利回りを生むトークン化手形であり、主に適格な海外ユーザー向けに米ドル建ての利回りエクスポージャーを提供します。一方、OUSGは米国債ファンドの株式をオンチェーンで表現したもので、機関投資家や適格投資家を主な対象としています。両者ともその利回りを米国債から得ています。しかし、アクセス条件、流動性設計、DeFiとの互換性、規制フレームワークにおいて大きく異なります。

Ondo Financeは、実世界資産（RWA）とトークン化証券に特化したオンチェーン財務プラットフォームです。公式サイトでは、USDY、OUSG、Ondo Global Markets、Ondo Chainなどの製品やインフラが公開されています。USDYは現在Ondo Global Marketsエコシステムに組み込まれており、OUSGは適格投資家向けの短期米国債エクスポージャー製品として引き続き提供されています。

Ondo のコアメカニズムは、米国債やマネーマーケットファンドといった伝統的金融資産をトークン化し、オンチェーン上で取引可能なトークンへと変換するものです。ユーザーがステーブルコインや法定通貨で登録すると、Ondo はカストディアン体制を通じて該当する米国債を取得し、USDY や OUSG といった収益連動型トークンを発行します。原資産である国債から発生する利息収入は、トークンの純資産価値（NAV）の増加や残高変動に反映され、これにより米ドル建ての収益がオンチェーンで分配される仕組みです。

Ondo Financeの最初の製品は、イーサリアム上に構築されたDeFiプロトコルで、プロトコル間の流動性サービスを提供します。 v2では、現実世界の資産(RWA)のトークン化に完全に焦点を移しました。 米国国債、債券、米国マネーマーケットファンドなど、さまざまな原資産をサポートするファンド運用商品を導入しました。 プラットフォームは0.15%の管理手数料を請求します。

Ondo Financeは、革新的なリアルワールドアセット（RWA）管理へのアプローチを提供することで、DeFiエコシステム内で重要な役割を果たしています。暗号市場が成熟を続ける中、RWAセクターは次世代の成長ドライバーになると期待されています。この領域の先駆者であるOndo Financeは、将来的により多くの市場シェアを獲得するために、良いポジションにあります。ただし、規制の遵守、市場競争の増加、スマートコントラクトのセキュリティなどの課題は、プロジェクトにとって重要な障害です。製品の最適化、エコシステムパートナーシップの拡大、技術革新の維持を通じて、Ondo Financeは、将来的にRWAアセットのトークン化の世界的リーディングプラットフォームになるための道筋を進んでいます。

SecuritizeとOndo Financeは、どちらも現実資産（RWA）をブロックチェーン上に取り込むことに注力していますが、その戦略的立場は明確に異なります。Securitizeは機関投資家向けのトークン化インフラプラットフォームとして機能し、証券発行、投資家管理、ファンド運営を提供します。これに対し、Ondo Financeはトークン化された利回り商品をオンチェーン投資家に発行し、トークン化された財務資産と安定利回り資産を基盤とする金融エコシステムを構築しています。このように、両社は「インフラプロバイダー」と「資産商品発行者」という分岐した発展経路を表しています。

RWA（Real-World Assets）は、ブロックチェーンと分散型金融（DeFi）における重要なセクターであり、トークン化技術を利用して実世界の資産を暗号生態系に統合しています。これにより、伝統的な金融とDeFiの間に橋を築いています。この記事では、不動産、ステーブルコイン、貸付市場、債券、証券など、RWAの起源、発展、多様な応用を探ります。また、Centrifuge、ONDO Finance、BlackRock BUIDLなどのプロジェクトがRWA生態系で果たす重要な役割や技術フレームワークも分析しています。市場の急速な成長も取り上げられています。

この記事は、ブロックチェーンプロジェクトを短期的な収益性指標や収益フレームワークで評価するのは誤りであると述べています。暗号資産業界は本質的に指数関数的に成長するため、ETHやSOLの長期的な価値が十分に評価されない傾向があります。市場のセンチメントや線形的な思考が、これらの成長ポテンシャルを適切に反映していません。

PayFiはSolana Foundationの会長であるLily Liuによって導入された革新的な金融技術です。これはリアルタイム取引を革新し、サプライチェーンファイナンスを向上させ、従来の金融システムに対する安全で効率的な代替手段を提供します。

Ondo U.S. Dollar Yield（USDY）は、短期米国債と銀行預金で裏付けられたトークン化利回り資産です。従来の金融市場における米ドル利回りをブロックチェーンエコシステムに取り入れるよう設計されています。従来のステーブルコインが主に決済・清算の役割を担うのに対し、USDYは実物資産（RWA）を保有することで利回りを生み出し、その利回りをトークンの価値に直接還元します。

MakerDAOやCompoundなどのプロトコルは、原資産をRWAに変換しています。 DeFi製品のコンポーザビリティを活用することで、より多くのRWA-Fi製品を開発するために、実際の安定したリターンを組み合わせることもできます。

Gate Venturesの「Strategy-Based Synthetic Stablecoins」では、戦略主導型ステーブルコインの最新トレンドについて詳述しています。この記事は、これらのステーブルコインがオンチェーン貸付（on-chain lending）、現実資産（RWA）、デリバティブ（金融派生商品）といった仕組みにより利回りを創出すると解説しています。例えば、Ethena USDeはデルタ・ニュートラル戦略により収益を生み出しています。競争力の主な決定要素は、利回り構造の持続可能性と透明性です。Pendle Protocolは元本と利回りの分離によって、オンチェーン利率市場の革新を推進しています。今後、戦略主導型ステーブルコインは一層のモジュール化や規制遵守、利回りの明確な開示へと進化していきます。これにより、流動性と規制義務の両立を目指す動きが強まるでしょう。また、依然としてコンプライアンスリスクは重要な懸念事項です。

この記事は、ソラナの最新の動向について、4つの主要な実世界資産（RWA）カテゴリ—利回り資産、トークン化された公的株式、非利回り資産、インフラ提供者—にわたる詳細な概要を提供し、具体的な例を通じてソラナがどのようにして機関投資家と小売参加者の両方をオンチェーンRWA取引に引き付けているかを示しています。

Gate Research (2025年2月22日-27日): 2月21日、Gate.io LaunchpoolはRivalz Network (RIZ)を導入しました。同日、Bybitは約15億ドル相当のETHが盗まれる大規模なセキュリティ侵害に遭いました。2月24日、Infiniは内部の運用エラーによる異常な資金移動に直面しましたが、ユーザーの資産を保護するために完全に補償しました。2月25日、EthereumのPectraアップグレードはHoleskyテストネットで障害に直面し、最終確認に到達できず、これが本番環境の展開を遅らせる可能性があります。2月26日、SECはUniswapの調査を公式に終了しました。また、2月26日には、Ondo FinanceがMastercardネットワークとの統合を発表しました。