著者|吴说ブロックチェーン
Hyperliquidは今周期で最も成功したプロジェクトの一つであり、わずか11人のチームで、すでに分散型永続市場の75%以上のシェアを占めています。この記事が公開された時点で、Hyperliquidのユーザー資産規模は約620億ドル、HYPEの時価総額は約160億ドル、FDVは約460億ドルで、ランキングは13位です。Hyperliquidはコミュニティから次のバイナンスになる可能性があると見なされています。
今回の番組では、Hyperliquidの創設者であるJeff Yanが、編集長のColin Wuに対して、分散型取引プロトコルの構築に関する経緯と考えを共有しました。彼は、自主資金調達の重要性、リスクキャピタルを拒否する理由、そしてユーザー主導の成長の理念を堅持することについて話しました。Jeffはまた、Hyperliquidが分散型金融の未来に対して持つビジョン、トークンを中央集権型取引所に上場しない理由、そしてチームを効率的に保つことへのコミットメントを説明しました。彼はさらに、暗号起業、暗号業界のリーダーシップに対する見解や、中西文化の価値観がどのように彼のビジネス思考に影響を与えているかを共有しました。
Colin: ジェフが参加するために時間を割いてくれたことに感謝します。私たちが知っているように、Hyperliquidは過去一年で最も影響力のある暗号プロトコルの一つです。私の最初の質問は、Hyperliquidを作成する前のあなたの経験についてお話しいただけますか？また、その経験がどのようにしてあなたを暗号業界に導いたのかについて教えてください。
ジェフ：もちろんです。私はアメリカで育ち、2017年にハーバード大学を卒業し、数学とコンピュータサイエンスを学びました。その頃は今からそれほど遠くはありませんが、非常に異なる時代のように感じました。その時、数学を学んでいた皆は数学やコンピュータサイエンスの仕事に就きたいと思っていましたが、選択肢はあまり多くありませんでした。起業の世界は比較的成熟しており、大規模なソーシャルメディアも徐々に時代遅れになり、AIはそれほど注目されていませんでした。
だから私たちのほとんどは選択に直面しています：学界に留まって研究を続けるのか、それとも量的取引の仕事に転職するのか。私はハドソンリバートレーディングに行くことを選びました。そこは当時、アメリカの株式市場やその他の市場の大手マーケットメーカーの一つ（今でもそうだと思います）でした。そこでの職場環境は素晴らしく、スタートアップのようでしたが、取引の仕事をしていました。私は多くの興味深い数学の問題について深く考える機会を得、市場の動作を理解し、量的思考を市場に応用する方法を学びました。
2018年頃、私はイーサリアムについて知り、それが非常にクールだと感じました。私は基本的にイーサリアムのホワイトペーパーを読み、少し理解し、すぐにこれが金融の未来になると感じました。それ以来、HRTを辞めてからずっと暗号の分野にいます。2022年頃から、私たちは暗号の分野で量的取引を行い、中央集権的な取引所と非中央集権的な取引所の両方を見ています。その時、FTXが崩壊し、その影響を実際に見ました。
その時、私たちは人々が自己管理の価値を理解し始め、分散型の方法で暗号通貨取引を行う準備ができていることに気付きました。一方で、私たちは市場に分散型の原則を重視し、ユーザーエクスペリエンスにも配慮した取引所が不足していることも発見しました。そこで、なぜ分散型の原則に従い、優れたユーザーエクスペリエンスを提供できる取引プラットフォームを構築してみないのかと思いました。これが、Hyperliquidが最初から持っていたDNAです。
ジェフ: 私はそれがこれほど大きくなるとは思っていませんでした。私は常に先見の明を持っており、他の人よりも一生懸命働き、信念を保ち、長期的なビジョンとコミットメントを持つことで、うまくいくことは実際にはとても簡単です。重要なのは、物事は一夜にして成し遂げられないことを認識し、失敗から立ち上がることをいとわないことだと思います。これは本当に正しいと思います。
だからこそ、私たちはずっとこのビジョンを持っていると思います。今でも、私たちはより大きな目標を持っていると感じています。しかし、もちろん当時、私たちがそれがこんなに大きくなるとは知っていたと言えば、それは愚かです。主にチームの努力によるものであり、重要な理念を支えるコミュニティの存在もあり、もちろんいくつかの運にも恵まれました。このようなことは決して必然的だとは言えません。
Colin: 最初は自分の資金だけでHyperliquidを立ち上げたのですか？なぜリスク投資や他の人の投資を拒否することを選んだのですか？その背後にある理念は何ですか？
ジェフ：はい、Hyperliquid は完全に自己資金です。お金を稼ぐためにこれをやったことはないと思います。実際、Hyperliquid の前に取引をしていたことで、お金は実際には数字に過ぎないことを理解しました。私は物質的な富をあまり重視しておらず、実際にはお金にはあまり関心がありません。私にとって重要なのは、面白いことをすることであり、世界に価値をもたらすことです。だから、失敗しても構わないので、成功の準備ができていれば、やることを楽しんでいます。
私は確かにHyperliquidが非常にユニークだと思います。なぜなら、その一部のビジョン、実際には全体のビジョンは、人々が金融と価値とどのように関わるか、そしてそれが彼らにとって何を意味するのかを再定義することだからです。人々に非常に新しく、あまり馴染みのないものを試してもらうのは難しいです。
多くの人々の共鳴を呼んでいる点は、所有権はコミュニティによって主導されるべきだということです。Hyperliquidが立ち上がるとき、標準的な手法はベンチャーキャピタルから大きな資金を調達し、多くの興奮を生み出すことです — —何度も資金調達を行い、「ああ、私たちは進展していると感じる。前回は100万ドル調達し、今回は1000万ドル、次に1億ドルです。」しかし、私はその方法が少し虚偽で、本当の進歩ではないと感じています。
真の進歩は、ユーザーがあなたの行ったことから実際の価値を得ることであり、初期に少しお金を投資した投資家がそこから利益を得ることではありません。だからこそ、これが私たちのビジョンです。私はこれが多くの人々を本当に感動させたと思います。私たちは幸運であり、皆がこのビジョンを支持してくれています。
Colin: 多くの人々が気づいたことに、Hyperliquidがそのトークンを発行したとき、いかなる中央集権型取引所にも上場しなかったということです。なぜそのような選択をしたのですか？
Jeff: 彼らはどこでもオンラインにすることができた（HYPE）。私たちのフレームワークは、他の人がどうするかをあまり気にせず、ユーザーが望むものを構築し創造することに常に焦点を当ててきました。私たちはただ集中し、私たちがやっていることに完全に集中しています。私たちは非常に小さなチームで、ビジネス開発（BD）チームはありません。コミュニティやエコシステムとの協力を担当する人が何人かいますが、他の会社のような機関向けの専任チームはありません。
だから、私たちは上場業務を処理するための十分なリソースを持っていません。最終的には、各プラットフォームが自分の決定に基づいて上場するかどうかを選択すると考えていますし、私たちはどんな結果でも受け入れます。もしあるプラットフォームが私たちのトークンを上場したいと思っているなら、それは素晴らしいことです。なぜなら、それは彼らのユーザーが私たちの製品に触れることを意味するからです。他のプラットフォームが上場しなくても問題ありません。時間が経てば彼らも上場するかもしれません—私たちが良い仕事をし、技術を構築し続ける限り。つまり、Hyperliquidを本当に気にかけている人々が自ら私たちにアプローチしてくれることを意味します。
熱心なユーザーがいて、彼は本当にHyperliquidを気にかけているが、私たちを見つけられない場合、彼らは自分で試してみるかもしれません。それは悪い結果ではないと私たちは考えています。しかし、実際には、すべての根本的な原因は、私たちがコア機能を超えたことを行う十分な能力を持っていないからです。
コリン: あなたの視点から見て、資金やリソースを持つ起業家にアドバイスをするとしたら、上場やリスク投資にあまり関心を持たないように勧めますか？
ジェフ：必ずしもそうではありません。私は、何かをするための資金が必要な場合、ベンチャーキャピタルが良い選択肢になるかもしれないと思います。ベンチャーキャピタルは多くの投資を行うことができ、彼らは大量の資本を持っています。これにより、スタートアップは短期的な資金の問題を心配する必要がなく、構築と拡大に集中することができます。だから、私はそれが存在する価値があると思います。
しかし、資本があり、何かを行う能力があり、それを本当に信じている場合、個人的には全体の所有権を希薄化することは避けるべきだと思います — — 所有権の割合は固定されているので — — 短期的な利益のためだけに希薄化するのではなく。もしかしたら、コミュニティがもっと多くの割合を持つことができれば、より良いかもしれません。長期的には、これはより良く、公平です。これらの人々こそがネットワークの最も重要な部分です、そうですよね？
Colin: 初期にいくつかのマーケットメイカーと協力してHyperliquidを構築しましたか？彼らはトークンやエアドロップを提供しますか？重要なマーケットメイカーがHyperliquidをバイナンスと競争させるのを助けているという噂を聞きましたが、それは本当ですか？
Jeff: 基本的に、答えは否定的です。私たちには利益分配契約や投資のようなプライベートな取り決めはありません。確かに、その時期にいくつかのマーケットメーカーが私たちに接触してきましたが、そのような行為は一般的でした。
多くの分散型取引所は資金を調達し、マーケットメーカーから資金を得ることを行っています。マーケットメーカーは投資家でもあり、流動性の提供と支援を行います。しかし、私たちには投資家もそのような取り決めもありません。私たちの考えは、短期的にはいくつかの困難をもたらすかもしれませんが、長期的にはこれが最も正しい方法だということです。
多くの中央集権型取引所は、その内部資金プールや指定マーケットメーカー（DMM）によって批判されています。私は、分散型取引所にとっては、最初からこれらの慣行を避けることが特に重要だと思います。唯一の例外はHLPですが、それは全く別の話です。なぜならHLPはプロトコルが所有しており、どのユーザーでもそこに預金することができ、特定の単一の実体に属していないからです。
Colin: 現在 Hyperliquid のコアチームはどれくらいの規模ですか？チーム内部の雰囲気はどうですか？
Jeff: 私たちは今11人いて、ほぼ半分がエンジニアで、もう半分は非エンジニアです。チームはとても小さいです。全体的な雰囲気は良好で、一緒に多くの困難を経験してきました。私とチームとの協力はとても楽しいです。
私は私たちが多くの点でうまくやっていると思いますが、改善できる点もたくさんあります。私たちは常に最優秀の人材を採用するために努力しています。ですから、私たちは永遠にこの小さな規模を維持したいわけではありませんが、パートナーには非常に厳しい基準を持っています。私はずっと、あるいはすぐに学んだことの一つは、間違った人を雇うことは誰も雇わないことよりもはるかに悪いということです。
コリン：では、将来的にもっと人を雇う予定ですか？どのような人を雇いたいですか？
Jeff: 私たちは少し何でも欲しいと思っています。予測するのは難しいです、なぜなら未来は不確実性に満ちていて、Hyperliquid自体もまだ若いからですが、すでに多くの変化が起きています。最初は、私たちの焦点は完全にユーザーフレンドリーで高性能な分散型永久取引所になることでした。しかし、今では私たちのビジョンははるかに大きくなっています。現在、多くのチームがプラットフォーム上で開発を行っており、ビジョンはさらに壮大になり、技術的複雑さも増しています。
したがって、この変革の過程で、人々が行う必要があることは大きく変わりました。チームがどのような人材を必要とするかを予測するのは難しいです。私が言えるのは、非常に賢く、積極的で、高い誠実性を持った人々、そして最も重要なのは、私たちが築いている事業に本当に情熱を持っている人々が必要だということです。
Colin: あなたたちのチームや財団は、Hyperliquidの上に構築されるエコシステムプロジェクトに投資しますか？
ジェフ：うん、私は財団を代表して発言しているわけではないが、今のところ、財団はどのプロジェクトにも投資していない。中立を保つことが重要だと思う。投資は可能だが、私たちや財団が本当に価値のあるすべてのプロジェクトを特定し、公平に扱われることを確保し、リソースをどのように配分するかを決定するために多くの時間を費やす必要がある。最終的には、これがベンチャーキャピタルの仕事であるべきだ。ベンチャーキャピタル会社はHyperliquidエコシステムプロジェクトに投資しており、これは良いことだと思う。なぜなら、さまざまな人々と資本が資金の行き先を自主的に決定できるからだ。
Colin: Hyperliquidの未来のロードマップは何ですか？
Jeff: 私たちは具体的なマイルストーンにあまり焦点を当てません。通常、私たちはいくつかの重要な事項を積極的に推進していますが、これらのものはできるだけ早くリリースされるべきだと思います。それらは最終的には非常に複雑になります。システム自体が複雑であるため、これらの機能をどのようにリリースするかについて非常に慎重に考える必要があります。私たちが推進しているいくつかの長期的なビジョンの内容を除いて、あまり多くのマイルストーンの計画は行いません。そのため、「ある四半期にこの作業を行う」というような具体的な予測はしません。
現在の重点はHIP-3の実施であり、現物取引と永続契約取引の普及を目指しています。同時に、増加し続ける負荷に対応するためにシステムの性能を向上させています。
これらのことは私たちを非常に忙しくさせています。次に何をするかを知ることが特に役に立つとは思いません。もっと重要なのは、柔軟に対応し続けることです。なぜなら、この分野は非常に速く変化しており、金融も急速に発展しているからです。何が起こっているのかを迅速に理解し、適応することが非常に重要です。もし私たちに非常に詳細なロードマップがあれば、適切なタイミングで適切なことをするのが難しくなるかもしれません。
Colin: Hyperliquidは将来、ステーブルコインを発行しますか？Hyperliquidはトークン化された株式市場に参入しますか？
ジェフ：ハイパーリキッドはこれらのことを行わない可能性が高いです。なぜなら、これまでのところ、ハイパーリキッドは最初のアプリケーション型プロジェクトからプロトコルのようなものに変わってきたからです。人々が考えるアプリは実際にはフロントエンドに過ぎず、誰でも作成でき、基本的にはAPIを介してブロックチェーンと相互作用します。現在の焦点は、ブロックチェーンをできるだけ効率的かつスケーラブルにし、すべての金融業務に必要なすべての機能をサポートできるようにすることです。その後、他の人がステーブルコイン、トークン化、またはその他のプロジェクトのようなものを構築します。
この方法には多くの利点があると思います。なぜなら、チームができることには限りがあるからです。非常に大きく、中央集権的なチームを作り、多くの部門と上から下への管理を持ちたいとは思っていません。これは私の暗号通貨に対する見解とはあまり一致しません。言い換えれば、これは中本聡や他の暗号コミュニティの人々が技術について考えていることとは一致しません。企業がすべてを構築することは、技術の弾力性と強度が欠ける原因になります。逆に、コアが分散型のプロトコルであれば、誰でもそれと相互作用し、自己運営し、客観的で中立を保つことができるため、他の人々はその上で構築し、協力し、競争し、組み合わせることができます。これは非常に強力なシステムであり、私はこれが金融の本来あるべき運用方法だと思います。
コリン：あなたは先ほど、Hyperliquidのコアチームが11人しかいないと言いました。そして、バイナンスやOKXのような会社は、数千人いるかもしれません。なぜHyperliquidはこれほど成功したのでしょうか、そして多くの他の分散型取引所が苦しんでいるのでしょうか？あなたはその理由は何だと思いますか？
ジェフ: うーん、実は他のチームの状況をあまり理解していないので、比較するのが難しいです。
しかし、私が思うに重要な理由の一つは、Hyperliquidが非常に集中していることです。もし中央集権型取引所を見れば、実際には複数のビジネスを運営しています。彼らにはコアチームがあるように見えますが、実際にはステーキングチーム、マーケティングチーム、さらには機関チームもあるかもしれません。私の目には、これらのチームはそれぞれが一つの会社のように見えます。
これらの会社はおそらくそれぞれ（チーム）に、ええ、Hyperliquidの10倍の人がいます。しかし重要なのは、彼らも内部の作業をもっと行おうとしていることです。これは単に異なる視点だと思います。もしHyperliquidを広く捉え、誰でもブロックチェーン上でできることとして見るなら、もっと多くの人が関与しています。Hyperliquidで働いている任意のチームは、プロトコルの核心を担当しているチームよりも大きいかもしれません。だから、このような比較がより適切かもしれません。
コリン: あなたのマネジメントスタイルはどのようなものですか？暗号業界でチームをどのようにリードしていますか？
ジェフ：私のマネジメントスタイルが何であるかはあまり確信がありませんので、私と一緒に働いている人に聞いた方が良いでしょう。しかし、私は人々に対して非常に高い期待を持っていると思います。私たちのチームは非常に小さく、仕事の量も多いです。だから、はい、私は人々に自分が快適だと思う以上のことをさせるかもしれませんが、これはすべてのCEOやCTOにとって同じかもしれません。
私はまだかなり自分でやっています。私はできるだけマイクロマネジメントをしないようにしています — — ただ人々に挑戦的なタスクを与えるだけで、より強力な人々ほどそれをうまく遂行できます。私は彼らに完全に責任を持たせるのが好きです。
しかし一方で、完全に手を引くことはあまり良くないと思います。私はずっと技術面での作業に積極的に参加しており、技術面のすべての状況をほぼ常に把握しています。これがますます難しくなってきていますが、Hyperliquidが行っていることは非常に重要なので、この参加を維持することが非常に重要だと感じています。
すべては相互に関連しています — — それはブロックチェーンであり、ノードソフトウェアがシステム全体の安全性を確保します。その部分が混乱したり、異なる人々が異なる視点から作業を行ったり、対立が発生したりすると、非常に危険です。正確性と性能はシステムの拡張にとって重要です。
Colin: 今、多くの若者やスタートアップがAI分野に参入していますが、あなたはまだ暗号業界に多くの起業の機会があると思いますか？これらのスタートアップにどんなアドバイスをしますか？
ジェフ：はい、私は多くの機会があると思います。もしあなたが非常に賢く、若く、野心的であれば、AIと暗号は確かに最も明白な2つの分野です。しかし、あなたが言ったことに同意しますが、適していない人もいます。AIは確かに注目を集めており、それには理由があるでしょう。暗号業界にはあまり人気のないことがたくさんあり、過去にはあまり正式ではないことが多く起こりましたし、今でも似たような現象がありますので、他の人がそれに対して慎重であることを責めるつもりはありません。
それにもかかわらず、私は暗号分野にはまだ構築する価値のあるものがたくさんあると考えています。鍵は視点にあります。これまでのところ、暗号業界で成功裏に得られたお金の大部分は「略奪的」であり、「増益的」ではありません。多くは詐欺のようなもので、特定のトークンの需要を作り出し、簡単にそれを売却できるというものです。私はこれを非常に残念に思います。それは特定の人々に多くの権力を与えますが、システムを悪用したいと考える人々を引き寄せることにもなります。この視点から見ると、確かに構築する価値のあるものは何もありません。
しかし、別の視点から見ると、金融はすでに時代遅れであり、金融を支えるインフラもすでに時代遅れであり、唯一持続可能で効果的なアップグレードの方法は、最初から書き直し、分散型の所有権と制御の方法を採用することであり、その場合は多くのことが可能になる。
金融業界自体は非常に巨大で、フィンテック（Fintech）業界も非常に大きいです。現在、これらは暗号業界よりも大きく、より価値があります。そして、私は暗号がこれらの問題に最良の解決策を提供できると考えています。したがって、今後数年間で、より多くの実際の使用事例が出てくることを期待しています。政策の変化や技術分野全体の楽観的な雰囲気に伴い、これは黄金の機会のように見えます。
私はこの業界が良い印象を残し、価値のあるものを構築するための第二の機会を得たと思います。一度それが起これば、自己強化のサイクルが形成され、より多くの人々が構築し、さらなる例を創造するために触発されるでしょう。私はこれがこの業界に本当に必要なものだと考えています。
コリン：次の質問は、もう少しプライベートなものかもしれません。答えたくない場合は大丈夫です。あなたの両親は中国の移民ですか？あなたは中国語を話しますか？
ジェフ：そうです、私の両親は中国から移民してきました。だから私は第一世代のアメリカ人で、アメリカで生まれ育ちました。私は中西文化の混合体です。
私は東西の多くの価値観が相補的であると思います。今考えると、これは Hyperliquid の成功の重要な理由の一つかもしれません。私たちは両者の利点を組み合わせています。私はアメリカと西洋の価値観がスタートアップ企業の成功にとって重要であると考えており、これがほとんどの大手スタートアップ企業がアメリカに存在する理由でもあります。私は世界が今の状態を維持する限り、このことは引き続き成り立つと思います。
これらの価値観には、小さなチームでも成果を上げられると信じ、大きな夢を持つことが含まれていますが、独立して考え、現状を当たり前と思わず、自分が世界を変えられると信じることが必要です。これは非常に典型的なアメリカの考え方であり、アメリカで育った私としては、この理念に非常に共感しています。
私は政治にはあまり関心がなく、ただ物事を成し遂げたいだけですが、これらの起業家精神は私に非常に合っていると思います。東洋の部分については、中国の歴史などについてあまり詳しくありません。私の世代には、移民として新しい国に移ることで自分のルーツとのつながりを失う可能性があるという欠点があると思います。
ですので、私はこれについて少し罪悪感を感じていますが、これらの原則に対する理解はあります。伝統的に、中国の価値観は謙虚さ、言うよりも行動を重視し、強い労働倫理を強調しています。これらは私の働き方や構築方法に影響を与えました。東西のこの二つの世界観は非常に貴重で互補的であり、これが私自身に対する見解です。ええ、私は少し中国語を話せますが、確かに退化しています、なぜならあまり使っていないからです。
Colin: 最後の質問ですが、中国のコミュニティやファンに何か言いたいことはありますか？彼らはずっとHyperliquidを非常に支持しています。それともう一つ面白い質問があります — — 現在はまだ牛市だと思いますか？このサイクルにおけるビットコインの予測は何ですか？
ジェフ：サポートしてくれてありがとう、本当に感謝しています。私はしばらく中国に行っていないので、親しみを感じる一方で、疎遠に感じています。
彼らがこれほど大きなコミュニティに成長し、サポートを与えているのを見るのは本当に素晴らしいことです。結局のところ、Hyperliquidは政治、国、または他の何かによって制約されるべきではありません。私は自由市場と資本主義を心から信じており、それが繁栄を促進し、人類の進歩を推進する最良の方法だと思います。
はい、繁栄は最も適切な言葉です。私はHyperliquidがこの概念の延長であると考えています。世界中の人々がそれを支持し、それを構築することで成功を収めるのを見るのは本当にクールで、私もこのプロセスで皆を引き続きサポートできればと思っています。牛市については、実際にはこの分野の専門家ではなく、全くわかりません。
私は自動取引に専念しており、私の重点は市場の詳細な時間枠を理解することです。私の思考モデルは、長期の時間枠では自信を持って予測を行うことが難しいということです。
もしあなたが自分が知っていると思うなら、あなたはおそらく間違っています。私は、長期的な予測を行える最も賢い人々は、非常に大きな不確実性を抱えてこれらの予測を行う必要があると考えています。たとえば、もしあなたがウォーレン・バフェットに5年後のコカ・コーラの株がどうなるかを尋ねたら、彼は確信を持って大きくなるとは言わないでしょう。彼はおそらく、ファンダメンタルに関する曖昧な回答をいくつか提供するだけでしょう。
だから、これは私の専門分野ではありませんが、実際にはそれほど重要ではないと思います。もしあなたの主な関心がトークンの売買であれば、ブルマーケットやベアマーケットは確かに重要です。しかし、あなたが構築に集中しているのであれば、それらの影響はそれほど大きくありません。ある意味では、市場が比較的冷静なときに構築する方が良いです。なぜなら、干渉がそれほど多くないからです。これが私の方法です。
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Hyperliquidの創設者ジェフとの対話：VCを受けず、CEXを拒否し、160億のパブリックチェーンの背後にある成功の秘密を解明する
著者|吴说ブロックチェーン
Hyperliquidは今周期で最も成功したプロジェクトの一つであり、わずか11人のチームで、すでに分散型永続市場の75%以上のシェアを占めています。この記事が公開された時点で、Hyperliquidのユーザー資産規模は約620億ドル、HYPEの時価総額は約160億ドル、FDVは約460億ドルで、ランキングは13位です。Hyperliquidはコミュニティから次のバイナンスになる可能性があると見なされています。
今回の番組では、Hyperliquidの創設者であるJeff Yanが、編集長のColin Wuに対して、分散型取引プロトコルの構築に関する経緯と考えを共有しました。彼は、自主資金調達の重要性、リスクキャピタルを拒否する理由、そしてユーザー主導の成長の理念を堅持することについて話しました。Jeffはまた、Hyperliquidが分散型金融の未来に対して持つビジョン、トークンを中央集権型取引所に上場しない理由、そしてチームを効率的に保つことへのコミットメントを説明しました。彼はさらに、暗号起業、暗号業界のリーダーシップに対する見解や、中西文化の価値観がどのように彼のビジネス思考に影響を与えているかを共有しました。
Jeffのバックグラウンドと暗号分野への足跡
Colin: ジェフが参加するために時間を割いてくれたことに感謝します。私たちが知っているように、Hyperliquidは過去一年で最も影響力のある暗号プロトコルの一つです。私の最初の質問は、Hyperliquidを作成する前のあなたの経験についてお話しいただけますか？また、その経験がどのようにしてあなたを暗号業界に導いたのかについて教えてください。
ジェフ：もちろんです。私はアメリカで育ち、2017年にハーバード大学を卒業し、数学とコンピュータサイエンスを学びました。その頃は今からそれほど遠くはありませんが、非常に異なる時代のように感じました。その時、数学を学んでいた皆は数学やコンピュータサイエンスの仕事に就きたいと思っていましたが、選択肢はあまり多くありませんでした。起業の世界は比較的成熟しており、大規模なソーシャルメディアも徐々に時代遅れになり、AIはそれほど注目されていませんでした。
だから私たちのほとんどは選択に直面しています：学界に留まって研究を続けるのか、それとも量的取引の仕事に転職するのか。私はハドソンリバートレーディングに行くことを選びました。そこは当時、アメリカの株式市場やその他の市場の大手マーケットメーカーの一つ（今でもそうだと思います）でした。そこでの職場環境は素晴らしく、スタートアップのようでしたが、取引の仕事をしていました。私は多くの興味深い数学の問題について深く考える機会を得、市場の動作を理解し、量的思考を市場に応用する方法を学びました。
2018年頃、私はイーサリアムについて知り、それが非常にクールだと感じました。私は基本的にイーサリアムのホワイトペーパーを読み、少し理解し、すぐにこれが金融の未来になると感じました。それ以来、HRTを辞めてからずっと暗号の分野にいます。2022年頃から、私たちは暗号の分野で量的取引を行い、中央集権的な取引所と非中央集権的な取引所の両方を見ています。その時、FTXが崩壊し、その影響を実際に見ました。
その時、私たちは人々が自己管理の価値を理解し始め、分散型の方法で暗号通貨取引を行う準備ができていることに気付きました。一方で、私たちは市場に分散型の原則を重視し、ユーザーエクスペリエンスにも配慮した取引所が不足していることも発見しました。そこで、なぜ分散型の原則に従い、優れたユーザーエクスペリエンスを提供できる取引プラットフォームを構築してみないのかと思いました。これが、Hyperliquidが最初から持っていたDNAです。
Colin: 最初の頃、Hyperliquidが今日のように成功するとは思っていましたか？
ジェフ: 私はそれがこれほど大きくなるとは思っていませんでした。私は常に先見の明を持っており、他の人よりも一生懸命働き、信念を保ち、長期的なビジョンとコミットメントを持つことで、うまくいくことは実際にはとても簡単です。重要なのは、物事は一夜にして成し遂げられないことを認識し、失敗から立ち上がることをいとわないことだと思います。これは本当に正しいと思います。
だからこそ、私たちはずっとこのビジョンを持っていると思います。今でも、私たちはより大きな目標を持っていると感じています。しかし、もちろん当時、私たちがそれがこんなに大きくなるとは知っていたと言えば、それは愚かです。主にチームの努力によるものであり、重要な理念を支えるコミュニティの存在もあり、もちろんいくつかの運にも恵まれました。このようなことは決して必然的だとは言えません。
Hyperliquidが自己資金を選んだ理由
Colin: 最初は自分の資金だけでHyperliquidを立ち上げたのですか？なぜリスク投資や他の人の投資を拒否することを選んだのですか？その背後にある理念は何ですか？
ジェフ：はい、Hyperliquid は完全に自己資金です。お金を稼ぐためにこれをやったことはないと思います。実際、Hyperliquid の前に取引をしていたことで、お金は実際には数字に過ぎないことを理解しました。私は物質的な富をあまり重視しておらず、実際にはお金にはあまり関心がありません。私にとって重要なのは、面白いことをすることであり、世界に価値をもたらすことです。だから、失敗しても構わないので、成功の準備ができていれば、やることを楽しんでいます。
私は確かにHyperliquidが非常にユニークだと思います。なぜなら、その一部のビジョン、実際には全体のビジョンは、人々が金融と価値とどのように関わるか、そしてそれが彼らにとって何を意味するのかを再定義することだからです。人々に非常に新しく、あまり馴染みのないものを試してもらうのは難しいです。
多くの人々の共鳴を呼んでいる点は、所有権はコミュニティによって主導されるべきだということです。Hyperliquidが立ち上がるとき、標準的な手法はベンチャーキャピタルから大きな資金を調達し、多くの興奮を生み出すことです — —何度も資金調達を行い、「ああ、私たちは進展していると感じる。前回は100万ドル調達し、今回は1000万ドル、次に1億ドルです。」しかし、私はその方法が少し虚偽で、本当の進歩ではないと感じています。
真の進歩は、ユーザーがあなたの行ったことから実際の価値を得ることであり、初期に少しお金を投資した投資家がそこから利益を得ることではありません。だからこそ、これが私たちのビジョンです。私はこれが多くの人々を本当に感動させたと思います。私たちは幸運であり、皆がこのビジョンを支持してくれています。
なぜ中央集権型取引所に上場しないのか
Colin: 多くの人々が気づいたことに、Hyperliquidがそのトークンを発行したとき、いかなる中央集権型取引所にも上場しなかったということです。なぜそのような選択をしたのですか？
Jeff: 彼らはどこでもオンラインにすることができた（HYPE）。私たちのフレームワークは、他の人がどうするかをあまり気にせず、ユーザーが望むものを構築し創造することに常に焦点を当ててきました。私たちはただ集中し、私たちがやっていることに完全に集中しています。私たちは非常に小さなチームで、ビジネス開発（BD）チームはありません。コミュニティやエコシステムとの協力を担当する人が何人かいますが、他の会社のような機関向けの専任チームはありません。
だから、私たちは上場業務を処理するための十分なリソースを持っていません。最終的には、各プラットフォームが自分の決定に基づいて上場するかどうかを選択すると考えていますし、私たちはどんな結果でも受け入れます。もしあるプラットフォームが私たちのトークンを上場したいと思っているなら、それは素晴らしいことです。なぜなら、それは彼らのユーザーが私たちの製品に触れることを意味するからです。他のプラットフォームが上場しなくても問題ありません。時間が経てば彼らも上場するかもしれません—私たちが良い仕事をし、技術を構築し続ける限り。つまり、Hyperliquidを本当に気にかけている人々が自ら私たちにアプローチしてくれることを意味します。
熱心なユーザーがいて、彼は本当にHyperliquidを気にかけているが、私たちを見つけられない場合、彼らは自分で試してみるかもしれません。それは悪い結果ではないと私たちは考えています。しかし、実際には、すべての根本的な原因は、私たちがコア機能を超えたことを行う十分な能力を持っていないからです。
暗号スタートアップへのアドバイス
コリン: あなたの視点から見て、資金やリソースを持つ起業家にアドバイスをするとしたら、上場やリスク投資にあまり関心を持たないように勧めますか？
ジェフ：必ずしもそうではありません。私は、何かをするための資金が必要な場合、ベンチャーキャピタルが良い選択肢になるかもしれないと思います。ベンチャーキャピタルは多くの投資を行うことができ、彼らは大量の資本を持っています。これにより、スタートアップは短期的な資金の問題を心配する必要がなく、構築と拡大に集中することができます。だから、私はそれが存在する価値があると思います。
しかし、資本があり、何かを行う能力があり、それを本当に信じている場合、個人的には全体の所有権を希薄化することは避けるべきだと思います — — 所有権の割合は固定されているので — — 短期的な利益のためだけに希薄化するのではなく。もしかしたら、コミュニティがもっと多くの割合を持つことができれば、より良いかもしれません。長期的には、これはより良く、公平です。これらの人々こそがネットワークの最も重要な部分です、そうですよね？
ハイパーリキッドにおけるマーケットメーカーの役割
Colin: 初期にいくつかのマーケットメイカーと協力してHyperliquidを構築しましたか？彼らはトークンやエアドロップを提供しますか？重要なマーケットメイカーがHyperliquidをバイナンスと競争させるのを助けているという噂を聞きましたが、それは本当ですか？
Jeff: 基本的に、答えは否定的です。私たちには利益分配契約や投資のようなプライベートな取り決めはありません。確かに、その時期にいくつかのマーケットメーカーが私たちに接触してきましたが、そのような行為は一般的でした。
多くの分散型取引所は資金を調達し、マーケットメーカーから資金を得ることを行っています。マーケットメーカーは投資家でもあり、流動性の提供と支援を行います。しかし、私たちには投資家もそのような取り決めもありません。私たちの考えは、短期的にはいくつかの困難をもたらすかもしれませんが、長期的にはこれが最も正しい方法だということです。
多くの中央集権型取引所は、その内部資金プールや指定マーケットメーカー（DMM）によって批判されています。私は、分散型取引所にとっては、最初からこれらの慣行を避けることが特に重要だと思います。唯一の例外はHLPですが、それは全く別の話です。なぜならHLPはプロトコルが所有しており、どのユーザーでもそこに預金することができ、特定の単一の実体に属していないからです。
Hyperliquidコアチームと採用戦略
Colin: 現在 Hyperliquid のコアチームはどれくらいの規模ですか？チーム内部の雰囲気はどうですか？
Jeff: 私たちは今11人いて、ほぼ半分がエンジニアで、もう半分は非エンジニアです。チームはとても小さいです。全体的な雰囲気は良好で、一緒に多くの困難を経験してきました。私とチームとの協力はとても楽しいです。
私は私たちが多くの点でうまくやっていると思いますが、改善できる点もたくさんあります。私たちは常に最優秀の人材を採用するために努力しています。ですから、私たちは永遠にこの小さな規模を維持したいわけではありませんが、パートナーには非常に厳しい基準を持っています。私はずっと、あるいはすぐに学んだことの一つは、間違った人を雇うことは誰も雇わないことよりもはるかに悪いということです。
コリン：では、将来的にもっと人を雇う予定ですか？どのような人を雇いたいですか？
Jeff: 私たちは少し何でも欲しいと思っています。予測するのは難しいです、なぜなら未来は不確実性に満ちていて、Hyperliquid自体もまだ若いからですが、すでに多くの変化が起きています。最初は、私たちの焦点は完全にユーザーフレンドリーで高性能な分散型永久取引所になることでした。しかし、今では私たちのビジョンははるかに大きくなっています。現在、多くのチームがプラットフォーム上で開発を行っており、ビジョンはさらに壮大になり、技術的複雑さも増しています。
したがって、この変革の過程で、人々が行う必要があることは大きく変わりました。チームがどのような人材を必要とするかを予測するのは難しいです。私が言えるのは、非常に賢く、積極的で、高い誠実性を持った人々、そして最も重要なのは、私たちが築いている事業に本当に情熱を持っている人々が必要だということです。
エコシステムプロジェクト
Colin: あなたたちのチームや財団は、Hyperliquidの上に構築されるエコシステムプロジェクトに投資しますか？
ジェフ：うん、私は財団を代表して発言しているわけではないが、今のところ、財団はどのプロジェクトにも投資していない。中立を保つことが重要だと思う。投資は可能だが、私たちや財団が本当に価値のあるすべてのプロジェクトを特定し、公平に扱われることを確保し、リソースをどのように配分するかを決定するために多くの時間を費やす必要がある。最終的には、これがベンチャーキャピタルの仕事であるべきだ。ベンチャーキャピタル会社はHyperliquidエコシステムプロジェクトに投資しており、これは良いことだと思う。なぜなら、さまざまな人々と資本が資金の行き先を自主的に決定できるからだ。
Hyperliquidのロードマップ
Colin: Hyperliquidの未来のロードマップは何ですか？
Jeff: 私たちは具体的なマイルストーンにあまり焦点を当てません。通常、私たちはいくつかの重要な事項を積極的に推進していますが、これらのものはできるだけ早くリリースされるべきだと思います。それらは最終的には非常に複雑になります。システム自体が複雑であるため、これらの機能をどのようにリリースするかについて非常に慎重に考える必要があります。私たちが推進しているいくつかの長期的なビジョンの内容を除いて、あまり多くのマイルストーンの計画は行いません。そのため、「ある四半期にこの作業を行う」というような具体的な予測はしません。
現在の重点はHIP-3の実施であり、現物取引と永続契約取引の普及を目指しています。同時に、増加し続ける負荷に対応するためにシステムの性能を向上させています。
これらのことは私たちを非常に忙しくさせています。次に何をするかを知ることが特に役に立つとは思いません。もっと重要なのは、柔軟に対応し続けることです。なぜなら、この分野は非常に速く変化しており、金融も急速に発展しているからです。何が起こっているのかを迅速に理解し、適応することが非常に重要です。もし私たちに非常に詳細なロードマップがあれば、適切なタイミングで適切なことをするのが難しくなるかもしれません。
分散型金融の未来におけるHyperliquidの役割
Colin: Hyperliquidは将来、ステーブルコインを発行しますか？Hyperliquidはトークン化された株式市場に参入しますか？
ジェフ：ハイパーリキッドはこれらのことを行わない可能性が高いです。なぜなら、これまでのところ、ハイパーリキッドは最初のアプリケーション型プロジェクトからプロトコルのようなものに変わってきたからです。人々が考えるアプリは実際にはフロントエンドに過ぎず、誰でも作成でき、基本的にはAPIを介してブロックチェーンと相互作用します。現在の焦点は、ブロックチェーンをできるだけ効率的かつスケーラブルにし、すべての金融業務に必要なすべての機能をサポートできるようにすることです。その後、他の人がステーブルコイン、トークン化、またはその他のプロジェクトのようなものを構築します。
この方法には多くの利点があると思います。なぜなら、チームができることには限りがあるからです。非常に大きく、中央集権的なチームを作り、多くの部門と上から下への管理を持ちたいとは思っていません。これは私の暗号通貨に対する見解とはあまり一致しません。言い換えれば、これは中本聡や他の暗号コミュニティの人々が技術について考えていることとは一致しません。企業がすべてを構築することは、技術の弾力性と強度が欠ける原因になります。逆に、コアが分散型のプロトコルであれば、誰でもそれと相互作用し、自己運営し、客観的で中立を保つことができるため、他の人々はその上で構築し、協力し、競争し、組み合わせることができます。これは非常に強力なシステムであり、私はこれが金融の本来あるべき運用方法だと思います。
Hyperliquidの成功と大規模なチームの比較
コリン：あなたは先ほど、Hyperliquidのコアチームが11人しかいないと言いました。そして、バイナンスやOKXのような会社は、数千人いるかもしれません。なぜHyperliquidはこれほど成功したのでしょうか、そして多くの他の分散型取引所が苦しんでいるのでしょうか？あなたはその理由は何だと思いますか？
ジェフ: うーん、実は他のチームの状況をあまり理解していないので、比較するのが難しいです。
しかし、私が思うに重要な理由の一つは、Hyperliquidが非常に集中していることです。もし中央集権型取引所を見れば、実際には複数のビジネスを運営しています。彼らにはコアチームがあるように見えますが、実際にはステーキングチーム、マーケティングチーム、さらには機関チームもあるかもしれません。私の目には、これらのチームはそれぞれが一つの会社のように見えます。
これらの会社はおそらくそれぞれ（チーム）に、ええ、Hyperliquidの10倍の人がいます。しかし重要なのは、彼らも内部の作業をもっと行おうとしていることです。これは単に異なる視点だと思います。もしHyperliquidを広く捉え、誰でもブロックチェーン上でできることとして見るなら、もっと多くの人が関与しています。Hyperliquidで働いている任意のチームは、プロトコルの核心を担当しているチームよりも大きいかもしれません。だから、このような比較がより適切かもしれません。
ジェフのマネジメントスタイルとリーダーシップ
コリン: あなたのマネジメントスタイルはどのようなものですか？暗号業界でチームをどのようにリードしていますか？
ジェフ：私のマネジメントスタイルが何であるかはあまり確信がありませんので、私と一緒に働いている人に聞いた方が良いでしょう。しかし、私は人々に対して非常に高い期待を持っていると思います。私たちのチームは非常に小さく、仕事の量も多いです。だから、はい、私は人々に自分が快適だと思う以上のことをさせるかもしれませんが、これはすべてのCEOやCTOにとって同じかもしれません。
私はまだかなり自分でやっています。私はできるだけマイクロマネジメントをしないようにしています — — ただ人々に挑戦的なタスクを与えるだけで、より強力な人々ほどそれをうまく遂行できます。私は彼らに完全に責任を持たせるのが好きです。
しかし一方で、完全に手を引くことはあまり良くないと思います。私はずっと技術面での作業に積極的に参加しており、技術面のすべての状況をほぼ常に把握しています。これがますます難しくなってきていますが、Hyperliquidが行っていることは非常に重要なので、この参加を維持することが非常に重要だと感じています。
すべては相互に関連しています — — それはブロックチェーンであり、ノードソフトウェアがシステム全体の安全性を確保します。その部分が混乱したり、異なる人々が異なる視点から作業を行ったり、対立が発生したりすると、非常に危険です。正確性と性能はシステムの拡張にとって重要です。
リーダーシップ哲学とチームワークの重要性
Colin: 今、多くの若者やスタートアップがAI分野に参入していますが、あなたはまだ暗号業界に多くの起業の機会があると思いますか？これらのスタートアップにどんなアドバイスをしますか？
ジェフ：はい、私は多くの機会があると思います。もしあなたが非常に賢く、若く、野心的であれば、AIと暗号は確かに最も明白な2つの分野です。しかし、あなたが言ったことに同意しますが、適していない人もいます。AIは確かに注目を集めており、それには理由があるでしょう。暗号業界にはあまり人気のないことがたくさんあり、過去にはあまり正式ではないことが多く起こりましたし、今でも似たような現象がありますので、他の人がそれに対して慎重であることを責めるつもりはありません。
それにもかかわらず、私は暗号分野にはまだ構築する価値のあるものがたくさんあると考えています。鍵は視点にあります。これまでのところ、暗号業界で成功裏に得られたお金の大部分は「略奪的」であり、「増益的」ではありません。多くは詐欺のようなもので、特定のトークンの需要を作り出し、簡単にそれを売却できるというものです。私はこれを非常に残念に思います。それは特定の人々に多くの権力を与えますが、システムを悪用したいと考える人々を引き寄せることにもなります。この視点から見ると、確かに構築する価値のあるものは何もありません。
しかし、別の視点から見ると、金融はすでに時代遅れであり、金融を支えるインフラもすでに時代遅れであり、唯一持続可能で効果的なアップグレードの方法は、最初から書き直し、分散型の所有権と制御の方法を採用することであり、その場合は多くのことが可能になる。
金融業界自体は非常に巨大で、フィンテック（Fintech）業界も非常に大きいです。現在、これらは暗号業界よりも大きく、より価値があります。そして、私は暗号がこれらの問題に最良の解決策を提供できると考えています。したがって、今後数年間で、より多くの実際の使用事例が出てくることを期待しています。政策の変化や技術分野全体の楽観的な雰囲気に伴い、これは黄金の機会のように見えます。
私はこの業界が良い印象を残し、価値のあるものを構築するための第二の機会を得たと思います。一度それが起これば、自己強化のサイクルが形成され、より多くの人々が構築し、さらなる例を創造するために触発されるでしょう。私はこれがこの業界に本当に必要なものだと考えています。
ジェフの文化的背景とハイパーリキッドへの影響
コリン：次の質問は、もう少しプライベートなものかもしれません。答えたくない場合は大丈夫です。あなたの両親は中国の移民ですか？あなたは中国語を話しますか？
ジェフ：そうです、私の両親は中国から移民してきました。だから私は第一世代のアメリカ人で、アメリカで生まれ育ちました。私は中西文化の混合体です。
私は東西の多くの価値観が相補的であると思います。今考えると、これは Hyperliquid の成功の重要な理由の一つかもしれません。私たちは両者の利点を組み合わせています。私はアメリカと西洋の価値観がスタートアップ企業の成功にとって重要であると考えており、これがほとんどの大手スタートアップ企業がアメリカに存在する理由でもあります。私は世界が今の状態を維持する限り、このことは引き続き成り立つと思います。
これらの価値観には、小さなチームでも成果を上げられると信じ、大きな夢を持つことが含まれていますが、独立して考え、現状を当たり前と思わず、自分が世界を変えられると信じることが必要です。これは非常に典型的なアメリカの考え方であり、アメリカで育った私としては、この理念に非常に共感しています。
私は政治にはあまり関心がなく、ただ物事を成し遂げたいだけですが、これらの起業家精神は私に非常に合っていると思います。東洋の部分については、中国の歴史などについてあまり詳しくありません。私の世代には、移民として新しい国に移ることで自分のルーツとのつながりを失う可能性があるという欠点があると思います。
ですので、私はこれについて少し罪悪感を感じていますが、これらの原則に対する理解はあります。伝統的に、中国の価値観は謙虚さ、言うよりも行動を重視し、強い労働倫理を強調しています。これらは私の働き方や構築方法に影響を与えました。東西のこの二つの世界観は非常に貴重で互補的であり、これが私自身に対する見解です。ええ、私は少し中国語を話せますが、確かに退化しています、なぜならあまり使っていないからです。
Jeff の中国コミュニティへの感謝と暗号市場についての考察
Colin: 最後の質問ですが、中国のコミュニティやファンに何か言いたいことはありますか？彼らはずっとHyperliquidを非常に支持しています。それともう一つ面白い質問があります — — 現在はまだ牛市だと思いますか？このサイクルにおけるビットコインの予測は何ですか？
ジェフ：サポートしてくれてありがとう、本当に感謝しています。私はしばらく中国に行っていないので、親しみを感じる一方で、疎遠に感じています。
彼らがこれほど大きなコミュニティに成長し、サポートを与えているのを見るのは本当に素晴らしいことです。結局のところ、Hyperliquidは政治、国、または他の何かによって制約されるべきではありません。私は自由市場と資本主義を心から信じており、それが繁栄を促進し、人類の進歩を推進する最良の方法だと思います。
はい、繁栄は最も適切な言葉です。私はHyperliquidがこの概念の延長であると考えています。世界中の人々がそれを支持し、それを構築することで成功を収めるのを見るのは本当にクールで、私もこのプロセスで皆を引き続きサポートできればと思っています。牛市については、実際にはこの分野の専門家ではなく、全くわかりません。
私は自動取引に専念しており、私の重点は市場の詳細な時間枠を理解することです。私の思考モデルは、長期の時間枠では自信を持って予測を行うことが難しいということです。
もしあなたが自分が知っていると思うなら、あなたはおそらく間違っています。私は、長期的な予測を行える最も賢い人々は、非常に大きな不確実性を抱えてこれらの予測を行う必要があると考えています。たとえば、もしあなたがウォーレン・バフェットに5年後のコカ・コーラの株がどうなるかを尋ねたら、彼は確信を持って大きくなるとは言わないでしょう。彼はおそらく、ファンダメンタルに関する曖昧な回答をいくつか提供するだけでしょう。
だから、これは私の専門分野ではありませんが、実際にはそれほど重要ではないと思います。もしあなたの主な関心がトークンの売買であれば、ブルマーケットやベアマーケットは確かに重要です。しかし、あなたが構築に集中しているのであれば、それらの影響はそれほど大きくありません。ある意味では、市場が比較的冷静なときに構築する方が良いです。なぜなら、干渉がそれほど多くないからです。これが私の方法です。
さらに読むために、参考のために Jeff に関する過去の記事を2つ添付します: