金融の世界の意味的地図において、「インフレーション」はしばしば敵と見なされる。
そして暗号の世界では、「インフレーション」は再定義された哲学です。
ビットコインとイーサリアム——この2つのこれまでで最も影響力のあるパブリックチェーン——は、同じ命題に答えています：通貨はどのように創造され、分配され、抑制され、そして破壊されるべきか？
中本聡が2009年に設定した2100万ビットコインの上限は、人類のデジタル史上最も有名な数字の一つとなりました。それは象徴であり、信条でもあります：希少性は信頼を意味します。
対照的なのは、イーサリアムのもう一つの信念：上限のない弾力的供給です。それは固定された公式によって定義されることを拒否し、複雑な焼却と報酬メカニズムを通じて動的なバランスを維持しています。
二つの通貨政策、一つは静かで一つは動いている、まるで二つの文明の物語の道筋のようだ——一つは古典的な「金本位制」、もう一つは有機的に進化する「通貨エコロジー」。
ビットコインのインフレメカニズムは、時間によって駆動される彫刻のようです。
その形は2009年にすでにコードに刻まれていました。210,000ブロックごとに報酬が半減し、最終的にブロック報酬がゼロになるまで続きます。
最初の50 BTCから25、12.5、6.25、現在は3.125です。毎回の半減は、まるで時計の打撃音のように、全世界がこの「予測可能な希少性」を再評価するきっかけとなっています。
このメカニズムの優雅さは、その不変性にあります。委員会もアルゴリズムによる投票も、弾力的なパラメータもありません。ビットコインのインフレ率は階段状の線で、最初は数十パーセントから、現在では1%未満にまで減少しています。定められた軌道に従えば、2140年にはゼロになります。その時には、新しいビットコインはもはや誕生しないでしょう。
このデザインは、ビットコインのインフレ率がすでにゴールドの年産増加率を下回っていることを示しています。これは、ほぼ完璧な反インフレモデルであり、中央銀行の代わりにアルゴリズムによる通貨信条です。
しかし、この確実性には代償も伴います。
ブロック報酬が最終的に消失すると、ビットコインマイナーは取引手数料にのみ依存して運営を維持することになります。マイナーの収入の持続可能性とネットワークのセキュリティの未来は、ビットコインの学界と開発者コミュニティにおける最も長期的な哲学的議論となっています。
ビットコインの通貨政策は精密な時計のようだ：信頼性が高く、冷たく、変更できない。柔軟性を拒否しているが、そのために不朽を勝ち取った。
もしビットコインが神によって書かれた時計だとしたら、イーサリアムはもっと植物のようなものです。
ヴィタリック・ブテリンは、イーサリアムの供給が固定されることを約束したことはありません。彼はむしろ2015年のホワイトペーパーで、通貨供給はネットワークの成長に応じて調整されるべきだと示唆しました。これは、信条に基づく貨幣神学ではなく、経済的な適応生物学です。
初期の頃、イーサリアムのインフレ率は非常に高く、毎年10%以上の新規発行がありました。これはまだ成長段階にあるネットワークであり、マイナーが計算能力とセキュリティを維持するためのインセンティブが必要でした。その後のハードフォークはすべて政策実験のようなものでした：
そして、2021年のロンドンアップグレード（EIP-1559）は、この曲線の論理を根本的に変えました。
それは「手数料焼却」メカニズムを導入しました：すべての取引には基本料金（Base Fee）を支払う必要があり、この料金は直接消去されます——永遠に消えます。
これにより、イーサリアムは発行と燃焼の間で自己調整を開始しました。ネットワークが混雑し、ガスが高騰すると、燃焼されるETHは新たに発行される数量を超え、システム全体がデフレ状態に入ります。
その瞬間、ETHは初めて「ウルトラスoundマネー」（Ultrasound Money）と呼ばれました—これはビットコインの「サウンドマネー」（Sound Money）の精神へのオマージュであり、挑発でもあります。
2022年9月の「合併」（The Merge）は、歴史的な節目となりました。イーサリアムは、プルーフ・オブ・ワークを放棄し、完全にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に移行しました。ブロック報酬は、日々13,000枚から約1,700枚に激減し、発行量は90％近く減少しました。これは、ビットコインの半減期に相当する通貨の引き締めです。
合併後のイーサリアムは、そのインフレ率が約0.5%に低下しました。ネットワークが活発であれば、ETHの燃焼速度が発行速度を上回るため、負のインフレが発生します。これは暗号世界独特の「アクティブデフレーション」です。
ビットコインの希少性はルールから来ている; イーサリアムの希少性は行動から来ている。
ビットコインとイーサリアムは同じ目標を追求しています：通貨の価値を時間の中で保つことです。
しかし、彼らはまったく異なる道を歩んでいます。
ビットコインはインフレーションをタイムテーブルに書き込みました。その通貨政策が発表されると、修正の余地はありません。半減イベントは一種の宗教儀式のようで、4年ごとに世界に思い出させます：希少性が引き続き累積しています。
イーサリアムは実験的な道を歩んでいます。上限を拒否しながら、実際には何度も発行量を自主的に削減し、燃焼を導入し、報酬を減らしています。その貨幣政策はオープンソースのコードのようで、調整、最適化、進化が可能です。
この二つの哲学の違いは、「信頼」に対する二つの理解を反映しています。
ビットコインは人々にコードの不可逆性を信頼させる。
イーサリアムは人々が進化可能なコンセンサスを信頼することを可能にします。
前者はハードインフレモデル——定められた減少曲線です；
後者は柔軟なモデルであり、ネットワークの活力と経済的フィードバックに基づいて自動的に調整されるシステムです。
もしビットコインが金本位制の時代の通貨のように、希少で予測可能で冷酷であれば；
つまり、イーサリアムは中央銀行とアルゴリズムの混合体の有機体のようであり、「呼吸する」ことを学びました——取引の熱狂の中で供給を縮小し、穏やかな時期にインセンティブを放出します。
現在、ビットコインが第4回の半減期に入り、イーサリアムが燃焼と発行のバランスを求めている中、「暗号通貨のインフレ」に関するこの議論は経済学を超えたものになっています。それは物語の争いに変わりました。
ビットコインの物語は永遠の希少性です。その信者たちは、21世紀の通貨戦争では、固定された上限のビットコインだけが国家の信用の希薄化に対抗できると確信しています。それは「デジタルゴールド」であり、通貨主権の逃避でもあります。
イーサリアムの物語は適応と進化です。通貨政策はネットワークプロトコルのようにアップグレードできると信じています。通貨供給をブロックスペースの需要に結び付け、価値の流れとトークン供給を一体化させます。
この違いは二つの全く異なる経済エコシステムを形成しています：
この意味において、インフレはもはや単なるデータ指標ではなく、一つの文明の選択である。
ビットコインは変わらないことを選び、イーサリアムは成長を選びました。
現在、世界の通貨政策は依然として激しい変動を経験している——インフレの影が法定通貨の世界から消え去ることはない。そして暗号の世界では、インフレメカニズムがアルゴリズム、プロトコル、そして人間の合意によって再構築されている。
ビットコインは、ほぼ神聖な冷徹さで、固定供給の通貨が無主権の世界で15年間も軌道を外れずに運営できることを証明しました；
イーサリアムは実験精神をもって示しています：通貨は静的である必要はなく、アルゴリズムと行動の間に自己整合のバランスを見つけることができます。
未来の人々がこの歴史を振り返るとき、彼らはおそらく二つのトークンだけを見るのではなく、「信頼」に関する二つのデザイン哲学を見ることになるでしょう。
一つは、確定的に不確実に対抗することです；
もう一つは、不確実性の中で新しい秩序を築くことです。
デジタル通貨の物語の中で、インフレは決して消えず、ただ再定義されるだけです。
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確定性と適応性、ビットコインとイーサリアムの二つのインフレメカニズムの比較
一、信仰が「希少性」となるとき
金融の世界の意味的地図において、「インフレーション」はしばしば敵と見なされる。
そして暗号の世界では、「インフレーション」は再定義された哲学です。
ビットコインとイーサリアム——この2つのこれまでで最も影響力のあるパブリックチェーン——は、同じ命題に答えています：通貨はどのように創造され、分配され、抑制され、そして破壊されるべきか？
中本聡が2009年に設定した2100万ビットコインの上限は、人類のデジタル史上最も有名な数字の一つとなりました。それは象徴であり、信条でもあります：希少性は信頼を意味します。
対照的なのは、イーサリアムのもう一つの信念：上限のない弾力的供給です。それは固定された公式によって定義されることを拒否し、複雑な焼却と報酬メカニズムを通じて動的なバランスを維持しています。
二つの通貨政策、一つは静かで一つは動いている、まるで二つの文明の物語の道筋のようだ——一つは古典的な「金本位制」、もう一つは有機的に進化する「通貨エコロジー」。
二、ビットコインのタイムマシン
ビットコインのインフレメカニズムは、時間によって駆動される彫刻のようです。
その形は2009年にすでにコードに刻まれていました。210,000ブロックごとに報酬が半減し、最終的にブロック報酬がゼロになるまで続きます。
最初の50 BTCから25、12.5、6.25、現在は3.125です。毎回の半減は、まるで時計の打撃音のように、全世界がこの「予測可能な希少性」を再評価するきっかけとなっています。
このメカニズムの優雅さは、その不変性にあります。委員会もアルゴリズムによる投票も、弾力的なパラメータもありません。ビットコインのインフレ率は階段状の線で、最初は数十パーセントから、現在では1%未満にまで減少しています。定められた軌道に従えば、2140年にはゼロになります。その時には、新しいビットコインはもはや誕生しないでしょう。
このデザインは、ビットコインのインフレ率がすでにゴールドの年産増加率を下回っていることを示しています。これは、ほぼ完璧な反インフレモデルであり、中央銀行の代わりにアルゴリズムによる通貨信条です。
しかし、この確実性には代償も伴います。
ブロック報酬が最終的に消失すると、ビットコインマイナーは取引手数料にのみ依存して運営を維持することになります。マイナーの収入の持続可能性とネットワークのセキュリティの未来は、ビットコインの学界と開発者コミュニティにおける最も長期的な哲学的議論となっています。
ビットコインの通貨政策は精密な時計のようだ：信頼性が高く、冷たく、変更できない。柔軟性を拒否しているが、そのために不朽を勝ち取った。
三、イーサリアム：進化の中でバランスを求める
もしビットコインが神によって書かれた時計だとしたら、イーサリアムはもっと植物のようなものです。
ヴィタリック・ブテリンは、イーサリアムの供給が固定されることを約束したことはありません。彼はむしろ2015年のホワイトペーパーで、通貨供給はネットワークの成長に応じて調整されるべきだと示唆しました。これは、信条に基づく貨幣神学ではなく、経済的な適応生物学です。
初期の頃、イーサリアムのインフレ率は非常に高く、毎年10%以上の新規発行がありました。これはまだ成長段階にあるネットワークであり、マイナーが計算能力とセキュリティを維持するためのインセンティブが必要でした。その後のハードフォークはすべて政策実験のようなものでした：
そして、2021年のロンドンアップグレード（EIP-1559）は、この曲線の論理を根本的に変えました。
それは「手数料焼却」メカニズムを導入しました：すべての取引には基本料金（Base Fee）を支払う必要があり、この料金は直接消去されます——永遠に消えます。
これにより、イーサリアムは発行と燃焼の間で自己調整を開始しました。ネットワークが混雑し、ガスが高騰すると、燃焼されるETHは新たに発行される数量を超え、システム全体がデフレ状態に入ります。
その瞬間、ETHは初めて「ウルトラスoundマネー」（Ultrasound Money）と呼ばれました—これはビットコインの「サウンドマネー」（Sound Money）の精神へのオマージュであり、挑発でもあります。
2022年9月の「合併」（The Merge）は、歴史的な節目となりました。イーサリアムは、プルーフ・オブ・ワークを放棄し、完全にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に移行しました。ブロック報酬は、日々13,000枚から約1,700枚に激減し、発行量は90％近く減少しました。これは、ビットコインの半減期に相当する通貨の引き締めです。
合併後のイーサリアムは、そのインフレ率が約0.5%に低下しました。ネットワークが活発であれば、ETHの燃焼速度が発行速度を上回るため、負のインフレが発生します。これは暗号世界独特の「アクティブデフレーション」です。
ビットコインの希少性はルールから来ている; イーサリアムの希少性は行動から来ている。
四、二つのインフレーション哲学：確定性と適応型
ビットコインとイーサリアムは同じ目標を追求しています：通貨の価値を時間の中で保つことです。
しかし、彼らはまったく異なる道を歩んでいます。
ビットコインはインフレーションをタイムテーブルに書き込みました。その通貨政策が発表されると、修正の余地はありません。半減イベントは一種の宗教儀式のようで、4年ごとに世界に思い出させます：希少性が引き続き累積しています。
イーサリアムは実験的な道を歩んでいます。上限を拒否しながら、実際には何度も発行量を自主的に削減し、燃焼を導入し、報酬を減らしています。その貨幣政策はオープンソースのコードのようで、調整、最適化、進化が可能です。
この二つの哲学の違いは、「信頼」に対する二つの理解を反映しています。
ビットコインは人々にコードの不可逆性を信頼させる。
イーサリアムは人々が進化可能なコンセンサスを信頼することを可能にします。
前者はハードインフレモデル——定められた減少曲線です；
後者は柔軟なモデルであり、ネットワークの活力と経済的フィードバックに基づいて自動的に調整されるシステムです。
もしビットコインが金本位制の時代の通貨のように、希少で予測可能で冷酷であれば；
つまり、イーサリアムは中央銀行とアルゴリズムの混合体の有機体のようであり、「呼吸する」ことを学びました——取引の熱狂の中で供給を縮小し、穏やかな時期にインセンティブを放出します。
五、インフレーション後：通貨のナラティブ権
現在、ビットコインが第4回の半減期に入り、イーサリアムが燃焼と発行のバランスを求めている中、「暗号通貨のインフレ」に関するこの議論は経済学を超えたものになっています。それは物語の争いに変わりました。
ビットコインの物語は永遠の希少性です。その信者たちは、21世紀の通貨戦争では、固定された上限のビットコインだけが国家の信用の希薄化に対抗できると確信しています。それは「デジタルゴールド」であり、通貨主権の逃避でもあります。
イーサリアムの物語は適応と進化です。通貨政策はネットワークプロトコルのようにアップグレードできると信じています。通貨供給をブロックスペースの需要に結び付け、価値の流れとトークン供給を一体化させます。
この違いは二つの全く異なる経済エコシステムを形成しています：
この意味において、インフレはもはや単なるデータ指標ではなく、一つの文明の選択である。
ビットコインは変わらないことを選び、イーサリアムは成長を選びました。
六、尾声：インフレーションの未来と信頼の限界
現在、世界の通貨政策は依然として激しい変動を経験している——インフレの影が法定通貨の世界から消え去ることはない。そして暗号の世界では、インフレメカニズムがアルゴリズム、プロトコル、そして人間の合意によって再構築されている。
ビットコインは、ほぼ神聖な冷徹さで、固定供給の通貨が無主権の世界で15年間も軌道を外れずに運営できることを証明しました；
イーサリアムは実験精神をもって示しています：通貨は静的である必要はなく、アルゴリズムと行動の間に自己整合のバランスを見つけることができます。
未来の人々がこの歴史を振り返るとき、彼らはおそらく二つのトークンだけを見るのではなく、「信頼」に関する二つのデザイン哲学を見ることになるでしょう。
一つは、確定的に不確実に対抗することです；
もう一つは、不確実性の中で新しい秩序を築くことです。
デジタル通貨の物語の中で、インフレは決して消えず、ただ再定義されるだけです。