銀行の「ブロックチェーン潮流」：トークン化された預金が世界の金融新戦場に

銀行の非中央集権から銀行のブロックチェーン化へ

過去10年間、デジタル通貨の物語は「非中央集権」が主導してきました。ビットコインは主権通貨システムに挑戦し、ステーブルコインは支払いの論理を再構築し、分散型金融（DeFi）は一時期、銀行を遅れた重たい存在に見せていました。

しかし、2024年からこの天秤は反転しているようです——銀行が再登場しています。彼らはもはや傲慢に冷ややかに見ているのではなく、「トークン化された預金」という武器を使って、通貨のデジタル化の主導権を奪おうとしています。

トークン化された預金は新しい通貨ではなく、銀行預金のブロックチェーン上のマッピングです。各トークンは実際の口座残高を表し、ステーブルコインのブロックチェーン上の流動性を備えつつ、銀行負債の法的効力を保持します。これは金融のデジタル化が「第二段階」に入ったことを示しています：暗号の世界の「非中央集権的反乱」から銀行システムの「制度的なブロックチェーン化」へと進むことを。

シンガポール：クロスチェーン相互運用の制度化の先駆者

シンガポールのDBS銀行とモルガン・スタンレーの子会社Kinexysは、クロスチェーントークン化預金相互運用フレームワークを開発しており、モルガン・スタンレーのDeposit Tokens（イーサリアムL2 Baseに基づく）とDBSの許可制ブロックチェーンとのリアルタイム相互接続を計画しています。

将来的には、企業の資金が異なる銀行や異なるブロックチェーン間で24時間365日自由に決済できるようになり、SWIFTや清算機関を経る必要がなくなるでしょう。これはシンガポールの一貫した規制ロジックを反映しています。新技術に抵抗するのではなく、それを制度的に吸収するというものです。彼らにとって、トークン化された預金はステーブルコインの代替品ではなく、ステーブルコインのコンプライアンス進化版なのです。

香港："マルチカレンシー"フレームワークを構築する規制の野望

10月末、香港金融管理局の総裁である余偉は、「ウィンシン」に寄稿した記事「香港のデジタル経済のための橋を架ける」で、香港が中央銀行デジタル香港ドル（CBDC）+トークン化された預金+規制されたステーブルコインの多層デジタル通貨システムを構築することを発表しました。

このフレームワークは香港スタイルの制度的思考を反映しています:

• 中央銀行のレベル：デジタル香港ドルを通じて主権通貨の管理を強化する；
• 商業銀行のレベル：トークン化された預金を使用して企業レベルの支払いと清算を受け入れる；
• 市場面：Web3エコシステム内でステーブルコインの流通を許可する。

香港はどのデジタル通貨の形態に賭けているのではなく、イノベーションと規制、効率と安全が共存し補完し合う多層的な通貨エコシステムを構築しています。

イギリス：制度化された実験の現実主義的アプローチ

今年 9 月、HSBC、バークレイズ、ロイズなどの6つの大手銀行が共同でトークン化されたポンドのパイロットプロジェクトを開始し、2026年中頃まで継続される予定です。パイロットの範囲は、国際送金だけでなく、住宅ローンプロセスやデジタル資産の決済にも及びます。

イギリス中央銀行の総裁ベイリーはかつて次のように指摘しました。「トークン化の意味は、新たなリスクを生み出すことではなく、古いシステムをより効率的にすることにあります。」この言葉はイギリスの戦略の核心を示しています——まず制度を整え、その後に解放するということです。ステーブルコインの規制がまだ具体化していない今、イギリスは「トークン化された預金」を用いて制御された実験を行い、規制の寛容さをもって革新の先見性を求めています。

###日本:保守的な見せかけの下での現実的な転換

日本は常に慎重ですが、静かに前進しています。SBI新生銀行は、アジア地域内外の為替決済のコストと遅延を削減するために、トークン化された預金を利用した国境を越えた決済のテストを行っています。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）の遅い進展に比べて、トークン化された預金は日本にとってより現実的な中間の道を提供しています：規制システムの中にありながら、効率を先に向上させることができます。これは日本の金融政策の一貫した論理であり、「安定」の中で構造的な転換を完了させることです。

主権、効率とパターン

グローバルな視点から見ると、トークン化された預金は単なる技術的試みではなく、通貨主権と制度の現代化に関する競争である。ステーブルコインは、ドルがチェーン上で事実上のグローバルな拡張を実現する一方で、各国中央銀行の自国通貨のデジタル形態に対する制御を弱体化させている。一方、トークン化された預金は、主権を放棄することなく、制度を境界として、ブロックチェーンを基盤にして、決済効率と流動性の秩序を再構築する別の可能性を提供している。

未来の通貨システムは、三層構造を呈する可能性があります：

• Central Bank Layer(CBDC):主権と清算;
• 銀行レイヤー（トークン化された預金）：支払いと信用；
• マーケットレイヤー（ステーブルコインとRWA）：グローバルな流動性と資産のデジタル化。

これは互いに置き換えるのではなく、新しい金融の基盤構造を共同で構成するものです。

現実世界の資産が、真にブロックチェーンに登載される

ニューヨークメロン銀行（BNY）の最新の報告によると、2030年までにステーブルコインとトークン化された現金の総規模は3.6兆ドルに達し、その中でトークン化された預金とマネーマーケットファンドが半分を占めるとされています。これは、ブロックチェーンが金融システムの外部実験室から、金融システムの基盤インフラへと移行していることを意味します。「オンチェーン」はもはや技術の選択肢ではなく、制度の進化なのです。

この「制度化されたブロックチェーン」の幕が、世界の銀行システムの深いところでゆっくりと開かれています。