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ビットコインは$88,000のレベルを回復しましたが、依然として重要な$90,000の閾値の下で苦戦しており、12月初旬以来意味のあるブレイクアウトに成功していません。いくつかの回復試みにもかかわらず、上昇の勢いは弱く、市場全体に広がる迷いの感覚を強めています。
恐怖と無関心が投資家の行動を支配する中、多くのアナリストが2026年に弱気市場が展開されることを公然と予測し、現在の構造には新たな強気フェーズに必要な条件が欠けていると主張しています。
関連記事：ビットコイン配布の終焉？重要なデータがLTH行動の変化を示すこの慎重な見通しは、トップアナリストの Axel Adler が共有したオンチェーンデータによって裏付けられています。彼の最新レポートによると、短期保有者 (STHs) は確固たる赤字状態にあり、ビットコインは彼らの平均コスト基準を大きく下回って取引されています。STHの実現価格は引き続き下落傾向にあり、市場に新たに入る需要が弱く、価格に対してますます鈍感になっていることを示しています。
アドラーは、この環境は完全な降伏ではなく、上からの圧力を反映していると指摘します。売り手は活動的ですが、市場はまだサイクルの底に典型的に見られる強制的な清算の段階には達していません。
むしろ、ビットコインは長期的なストレス状態に閉じ込められているようで、信頼感は徐々に失われ、ラリーは売られる一方です。短期保有者の利益率が改善されるまでは、センチメントは制約されたままでしょう。
短期保有者のストレスは持続
アドラーの最新の短期保有者 (STH) 実現価格の分析は、ビットコインが最近の安定化試みにもかかわらず、なぜストレス状態にとどまっているのかを示しています。このチャートは、BTCの価格と、155日未満保有のコインの平均コスト基準であるSTH実現価格を比較し、ストレス指標やそのコスト基準の週次変化とともに示しています。
ビットコイン STH 実現価格 | 出典： Axel Adlerこの枠組みでは、黒線がビットコインの市場価格を表し、オレンジ線がSTH実現価格を追跡します。追加のオーバーレイには、STHストレススコアや週次のパーセンテージ変化が含まれ、短期ポジションの変化を文脈化しています。
アドラーによると、ビットコインは10月17日以降、一貫してSTH実現価格を下回って取引されており、ストレスモードが依然として有効であることを確認しています。STH実現価格の週次変化はマイナスのままで、最近は局所的な安値に達しており、短期保有者が高値でコインを蓄積するのではなく、低価格で再配分し続けていることを示しています。この行動は、需要の弱さを反映し、上方圧力を強めています。
関連記事：イーサリアムは転換点に近づいている？供給と需要の構造が示す2026年の変化の兆し価格のパフォーマンスは時間軸によってまちまちです。ビットコインは短期的にはやや安定しており、週次で約0.9%、月次で2.3%の上昇を見せていますが、全体像は依然として脆弱です。
90日間のパフォーマンスは−26.7%と深刻なマイナスで、すべての主要な時間軸でストレスが支配しています。アドラーの予測モデルは、現状が続けば週次で約3%の下落圧力が続くと示唆しています。
重要なのは、低下するSTH実現価格が「天井」を下げており、健全な状態に戻るために必要な距離を縮めていることです。しかし同時に、新たな需要の弱さも浮き彫りにしています。意味のある改善には、STH実現価格が安定し、上昇に転じる必要があります。
ビットコインは構造を維持するも、抵抗線以下で上限設定
週次のビットコインチャートは、長期的な構造的サポートと持続的な上値抵抗の間で市場が揺れている様子を示しています。BTCは$88,000〜$89,000のゾーン付近で取引されており、これは11月下旬以降のピボットポイントとなっています。このエリアを回復したものの、$90,000を超えるブレイクアウトを持続できておらず、躊躇を示しています。
BTCは重要レベルを上回る | 出典：TradingViewのBTCUSDTチャートトレンドの観点からは、ビットコインは200週移動平均線の上にあり、これは上向きに傾いており、現在も価格の下に位置しています。これにより、より広範な強気市場の構造が維持されています。100週移動平均線も上昇しており、最近の調整局面でダイナミックなサポートを提供しており、長期の買い手が重要なレベルを守っていることを示しています。ただし、50週移動平均線は平坦化しており、即時の抵抗線として機能しています。これは、$90,000〜$95,000の供給ゾーンと一致しています。
関連記事：ビットコインはポストキャピチュレーションの条件が整いつつある：売り圧力が80%低下活動の急増後、最近の週は取引量が減少しており、市場参加者の関心の低下と無関心を示しています。この環境はしばしば方向性の動きに先行しますが、まだ明確な上昇局面には向かっていません。
技術的には、ビットコインが上昇中の100週移動平均線を維持している限り、下落リスクは構造的に抑えられているように見えます。ただし、50週平均を回復できない場合、市場は長期的な調整やより深い修正フェーズに陥る可能性があり、その後の持続的な回復には時間がかかるでしょう。
特集画像はChatGPT、チャートはTradingView.comより転載
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