業界レポート

NGRAVEによると、同社は6月24日から27日の週にハードウェアウォレットの売上が34%急増した。これは、7月1日の欧州におけるMiCAコンプライアンス期限が迫り、ユーザーが規制変更に先立って資産をセルフカストディで確保しようとしたためである。 この売上増加は、より広範な市場トレンドを反映している。独立系調査によると、世界のハードウェアウォレット市場は、2026年の$720M–$957M から2031–2032年までに$2.25B–$3.44Bへと3倍に拡大し、約25%の年間複合成長率で成長すると予測されている。MiCAは主要な構造的触媒として挙げられており、欧州が世界需要の28～30%を占めている。成長は、コールドストレージインフラを必要とする規制圧力、繰り返し発生する取引所のセキュリティインシデント、そして直接的な資産所有への個人投資家の行動変化によって推進されている。

JPモルガン・チェースが6月29日に発表したところによると、永久先物に対する機関投資家の需要は依然として限定的であり、これらの商品は伝統的なデリバティブの代替としてではなく、主に投機取引に使用されています。同行は、ブロックチェーン上のベーシスリスク、期間構造の欠如、現物決済の不十分さ、伝統的な清算保護の不在を、機関投資家による採用における主要な障壁として挙げています。

バーンスタインの新しい分析によると、予測市場業界は成長の新たな段階に入りつつあり、プラットフォームが規模、流動性、流通を競う中で、合併・買収の波が起きる可能性がある。調査によれば、業界が政治賭博からスポーツ、暗号通貨、経済データ、より広範な金融イベントへと拡大するにつれて、業務統合の重要性が高まっている。 アナリストは、市場がニッチセグメントからより大きな情報マーケットプレイスへと移行していると考えている。その結果、強力なユーザーネットワーク、規制上のポジショニング、取引インフラを備えた企業は、魅力的な買収対象になる可能性がある。報告書は、業務統合によりプラットフォームがコスト削減、流動性向上、製品提供拡大を実現しつつ、競争力を強化できると主張している。 成長が戦略的取引を促進 過去1年間で予測市場の活動は急速に加速した。取引量の増加、連邦レベルでの規制の明確化、ブロックチェーン技術とのより緊密な統合により、個人投資家と機関投資家の両方から幅広い参加が促進されている。 バーンスタインは、近い将来、スポーツ契約が引き続き活動の重要な原動力になると予想している。しかし、同社は将来の成長は、

香港証券取引所に提出されたOKLinkのFY2026年次報告書によると、同社は2026年3月31日までの会計年度に1億9170万香港ドルの収益を計上し、前年の3億5980万香港ドルから46.7％減少した。同社は2880万香港ドルの純損失を報告し、損失は前年比約82％拡大した。 報告期間中、OKLinkはデジタル資産の自己勘定取引およびテクノロジーサービス事業を終了した。約9655万香港ドル相当のデジタル資産が貸借対照表上で無形資産に再分類された。

21Sharesの6月24日付けの中間年の見通しによると、予測市場は5月までの取引高で575億ドルを記録し、これは$100B 年間目標の半分以上であり、2025年の同期間の10倍以上に相当する。一方、暗号資産ETPの資産は5月までに$140B に減少し、$400B 予測を大幅に下回った。そのうちビットコインETPが1,100億ドルを占めた。 他の予測も同様に未達成だった。ステーブルコインの供給量は$320B に達したが、年末目標の1兆ドルに対して、DeFiの総ロック価値（TVL）は$140B で、$300B 予測に対して。ビットコインの予想されていたサイクルブレークは実現せず、BTCは2025年10月に約126,000ドルまで上昇した後、約50%下落したが、それでも以前の弱気相場の安値を大幅に上回った。21Sharesの研究者は、2026年の市場全体の方向性は軌道に乗っているものの、セクターごとに進捗に大きな差があると指摘した。

The Blockによると、国際決済銀行(BIS)は2026年の経済報告書を発表し、ステーブルコインは4つの主要な側面——統一性、復元力、相互運用性、完全性——において通貨としての特性を欠いており、支払い手段よりも上場投資信託(ETF)に近い機能を果たすと結論付けた。仮にステーブルコインの市場価値が1～3兆ドルに拡大しても、純経済効果はわずかにマイナスにとどまり、銀行のストレスを増大させ、与信能力を制約することになる。 BISはまた、新興経済国における「ステーブルコインのドル化」リスクが通貨主権を侵食する可能性があると警告した。報告書は、中央銀行マネーに紐づいた統一台帳を確立し、トークン化された中央銀行準備金と商業銀行預金を組み合わせた代替フレームワークを推奨している。

国際決済銀行（BIS）は、スイスのバーゼルで開催された年次総会で2026年版年次経済報告を発表し、ステーブルコインはお金としての基準を満たしていないと主張した。「お金への信頼の定着：ステーブルコインを超えた革新」と題された報告書の章では、現在のドルペッグ型トークンを4つの基本特性（単一性、弾力性、相互運用性、整合性）に照らして評価し、すべての点で不十分であると結論付けている。中央銀行のフォーラムとして機能し国際金融基準を設定するBISは、5月末時点のステーブルコインの市場価値を約3200億ドルとし、そのうち99%以上が米ドルにペッグされた法定通貨担保型であるとした。 BIS、ステーブルコインにおける4つの構造的欠陥を特定 報告書は、ステーブルコインの価格が二次市場でペッグから乖離し、償還には摩擦が伴うと主張している。著者らは、トークンは支払手段というよりも上場投資信託（ETF）の株式に似ていると述べている。BISのパブロ・エルナンデス・デ・コス総裁も4月に同様のコメントをしており、ステーブルコインはお金というよりETFのように機能していると述べている。この評価は、現在の設計がBISがあ

BIS（国際決済銀行）が日曜日に発表した「BIS年次経済報告2026」によると、同行はステーブルコインが「単一性」「弾力性」「相互運用性」「完全性」の点で不十分であり、マネーとしての基準に達していないと論じた。 報告書はステーブルコインを決済手段ではなく上場投資信託（ETF）に例え、その根拠として二次市場での価格乖離と償還の摩擦を挙げた。 5月時点で、ステーブルコインの総市場価値は約3200億ドルで、法定通貨担保型の供給量の99％超が米ドルに連動していた。 USDTとUSDCが市場を支配していた。

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収益を生み出すプロトコルが流動性マイニングに取って代わりつつある。DeFiがインセンティブ主導の成長モデルを超えて成熟しているためだ。 融資、取引、ステーキング、ステーブルコインプラットフォームにユーザーを引き付けるために、大量のトークン発行は必要ない。 プロトコルの持続可能性は今や、一時的な流動性インセンティブよりも、オーガニックな手数料とリテンションに依存している。 市場参加者が一時的な流動性と、持続的なユーザー需要と継続的な収益を生み出すプロトコルをますます区別するようになるにつれ、持続可能なDeFiモデルが再び注目を集めている。 収益創出がDeFiの新たなベンチマークとして浮上 アナリストのTanaka氏が共有した最近の市場フレームワークは、多額のインセンティブなしで存続可能なプロトコルを調査した。このレポートは、DeFiが新たな発展段階にあると述べている。投資家は、トークン発行ではなく、ビジネスの基本により一層重点を置くようになっている。 ➥ 多額のトークンインセンティブなしで存続できるDeFiプロトコルはどれか？ もしDeFi 2021が流動性マイニングを中心に構築されたの

Fidelity Digital Assetsの2026年展望レポートによると、少なくとも1,000 BTCを保有する上場企業の数は、2024年末の22社から2025年末には49社に増加し、全体でビットコインの総供給量の約5％を占めている。2026年6月初旬の時点で、170～199の上場企業が約126万5千BTCを保有しており、これはビットコイン総供給量の約6％に相当する。

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Verda VenturesのゼネラルパートナーであるAlex Witt氏によると、2025年のステーブルコイン取引量は28兆ドルに達し、VisaとMastercardの合計を上回ったが、創業者とベンチャーキャピタルの大部分は依然として米国と欧州に集中している。 しかし、実際の需要は新興市場にある：ナイジェリアには2600万人以上の暗号通貨ユーザーがおり、その59%がUSDTを保有し、アルゼンチンではステーブルコインの購入が全取引の半分以上を占め、ブラジルでは2025年半ばまでに3188億ドルの暗号通貨流入があり、その90%以上がステーブルコインを通じて流れている。 Witt氏は、現在ラゴス、サンパウロ、マニラの創業者を支援するベンチャーファンドが今後10年間で最大のステーブルコインのリターンを生み出すと主張する。新興市場ではステーブルコインを破綻する銀行や崩壊する通貨の外でドル価値にアクセスするための金融インフラと見なしており、これは機関投資家の決済に焦点を当てた欧米の見解とは根本的に異なる。

CoinGeckoのデータによると、2024年1月以降にPump.funで作成された1867万以上のトークンは極めて低い生存率を示している。 これらのトークンのうち、68.67%は作成日に取引を停止し、80.37%は1日以上生存しなかった。 わずか4.55%のトークンが90日以上アクティブを維持した。 このプラットフォームのトークン作成におけるほぼゼロの障壁により、ほとんどのトークンが発売後すぐに放棄され、持続的な注目を集めていない。

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