BlockBeatsの報告によると、2月18日、暗号研究機関の10X Researchは、ビットコイン価格がピークから46％下落しているにもかかわらず、ビットコインETFの純流出はわずか85億ドルにとどまり、ETFの総資産規模に対して比較的穏やかな減少であると指摘しました。ETFの所有構造の特徴は、市場形成者やアービトラージに焦点を当てたヘッジファンドが主導しており、彼らの保有ポジションはほとんどヘッジや市場中立的なものであり、方向性のビットコインへの賭けではありません。さらに、保有比率が高いのは長期的な機関投資家であり、彼らの回転率は低く、投資期間はより長いです。 2025年第4四半期の最新の13F登録データによると、ブラックロック傘下のIBITの610億ドルの資産のうち、55〜75％は市場形成者やアービトラージに焦点を当てたヘッジファンドが保有していると推定されます。2025年第4四半期、ビットコイン価格が88000ドル付近で横ばいの間、市场形成者は約16〜24億ドルのエクスポージャーを減少させ、投機需要の低下とアービトラージ需要の減少を反映しています。
