不可知论投资：为何权力和基础设施现在优于山寨币

全球投资格局正经历根本性转变。如今，大型投资者采用对其投资组合持中立态度——意味着他们摆脱了对特定资产的情感依赖，专注于回报和流动性。这一原则开始重新划分整个加密市场。

从山寨币到能源：奥莱里重新调整的投资策略

影响力巨大的投资者凯文·奥莱里（Kevin O’Leary）已彻底修正其投资假设。他不再依赖小型代币，而是将资金集中在实体基础设施上：阿尔伯塔和美国的天然气储备土地，以及能源生产能力。他的核心信念是：能源目前比比特币本身更有价值。

这种调整由两个强大因素驱动。首先，比特币挖矿和人工智能需要大量能源。其次：控制能源供应的人可以同时服务两个市场。这赋予实体基础设施战略优势。奥莱里还建议投资者关注铜和黄金，声称过去18个月铜价几乎翻了四倍，已在其项目中体现。此外，他认为基础设施投资者是明智的选择：Robinhood作为管理股票和加密资产的桥梁，以及Coinbase作为企业稳定币交易的实际标准，一旦法规完全明确。

比特币与以太坊对比山寨币：为何只有两种币占97%的Alpha

奥莱里的山寨币批评直截了当。他在10月出售了27个仓位，核心论点是大型基金和指数基金只对比特币和以太坊感兴趣。他的观点是：这两种资产占据了市场回报的97%以上，其他代币对大型配置者几乎毫无价值。他轻蔑地称这些“低价值代币”为“低质代币”，根据他的分析，它们对机构投资组合的潜在上涨空间不足。

尽管Solana引发争议，他仍视其为纯软件项目，面临几乎不可能的任务：在营销和采用量方面追赶以太坊。对奥莱里来说，重点很简单：大型基金专注于那些经过验证的有效方案。

不耐烦等待法规：Clarity法案如何引爆市场增长

在美国“Clarity法案”获批之前，任何显著的加密资产评级增长都不会实现。奥莱里预测，这将在5月中旬左右发生。他部分将延迟归因于Coinbase反对某些关于稳定币利息收益的条款。

奥莱里认为，银行可以在存款上赚取利息，而稳定币持有者没有这种特权，这不公平——他称之为“与美国价值观不符”的差异。考虑到下一次选举周期，他预计该法案将被通过，因为相关工作人员已投入大量努力。

机构投资者保持中立：有效的策略是流动性和回报

大型国家投资基金准备向加密领域注入数十亿美元。然而，他们的策略是绝对中立的：不对哪个区块链或项目最有潜力发表立场，而是进行纯粹的盈利能力计算。管理资产达5000亿美元的基金管理者考虑将最多5%的资金配置到这一资产类别，但目前受到合规部门的阻碍。

这些机构投资者无情且数据导向。他们不关心特定区块链生态系统的“背景故事”。他们关心的是流动性、Alpha潜力和法规明确性。这种中立心态标志着从投机性向机构性投入的根本转变。

Pudgy Penguins：从投机性NFT到完整的消费IP生态系统

在这个更广泛的格局中，Pudgy Penguins已成长为本轮中最强的NFT原生品牌之一。该项目从“投机性数字奢侈品”演变为多垂直的消费IP平台。其策略巧妙：首先通过主流渠道——玩具、零售合作、病毒式媒体——吸引用户，然后逐步通过游戏、NFT和PENGU代币引导用户进入Web3。

生态系统包括实体数字结合产品（零售销售超过1300万美元，已售出超过100万件）、游戏和体验（Pudgy Party两周内下载量超过50万）、以及广泛分布的代币（已分发到超过600万钱包）。虽然市场目前以溢价估值Pudgy相较传统IP同行，但持续成功仍依赖于零售扩展、游戏采纳和更深层次的代币实用性。

为什么比特币未能从美元走弱中受益：流动性敏感性占优

值得注意的是：比特币并未随着美元走弱而同步上涨。摩根大通策略师指出，美元走软主要由短期资金流和情绪驱动，而非增长前景或政策预期的变化。他们预计，随着美国经济复苏，货币将趋于稳定。

由于投资市场不将当前的美元走软视为持续的宏观变化，比特币作为一种流动性敏感的风险资产被交易，而非作为可靠的美元对冲工具。因此，黄金和新兴市场成为美元多元化策略的主要受益者。

备注：截至2026年1月29日的当前加密市场显示，比特币价格为87.94K美元（24小时下跌1.61%），以太坊为2.95K美元（24小时下跌2.15%），凸显其对更广泛流动性动态的敏感性。