Ethereum ETF registou saídas de quase 800 milhões de dólares em uma semana, alcançando um novo recorde histórico! ETH teve uma recuperação inesperada, ultrapassando os 4.000 dólares.

O ETF de Ponto de Éter enfrentou a maior saída de fundos desde sua criação na semana passada, com um total de 795,6 milhões de dólares retirados, enquanto o ETF de Bitcoin também perdeu mais de 900 milhões de dólares no mesmo período. No entanto, apesar da retirada maciça de investidores institucionais, o preço do Éter surpreendentemente se recuperou para mais de 4.000 dólares no sábado, gerando amplas discussões no mercado sobre esse fenômeno incomum. Este artigo analisa em profundidade a lógica de mercado por trás desse paradoxo e as tendências futuras.

Ethereum ETF遭遇歷史性資金外流

De acordo com os dados mais recentes da SoSoValue, na semana até 26 de setembro, o ETF de Éter à vista nos Estados Unidos passou pela maior saída de capital desde o seu lançamento em julho de 2024, totalizando uma saída impressionante de 795,6 milhões de dólares, enquanto o volume de negócios ultrapassou 10 bilhões de dólares.

Este número é ligeiramente superior à semana com o pior desempenho anterior - a semana que terminou a 5 de setembro, quando a saída de fundos foi de 787,7 milhões de dólares. Dois meses consecutivos de grandes saídas de fundos levantaram dúvidas sobre o apelo a longo prazo do ETF de Ethereum no mercado.

Desempenho dos principais produtos ETF varia

Entre os produtos ETF, as diferenças de desempenho são evidentes:

· BlackRock ETHA: Como líder de mercado, teve saídas superiores a 200 milhões de dólares, mas o tamanho dos ativos sob gestão (AUM) continua acima de 15,2 mil milhões de dólares.

· Fidelity FETH: O fluxo de saída mais severo, alcançando 362 milhões de dólares, superando em muito o produto da BlackRock com a maior participação de mercado.

É especialmente importante notar que, à medida que o preço do Ethereum caiu abaixo da marca de 4.000 dólares na quinta e sexta-feira, o Ponto ETF registrou uma saída diária de cerca de 250 milhões de dólares em fundos, estabelecendo o pior registro de saída de fundos em dois dias desde meados de agosto.

Bitcoin ETF também sofreu um grande impacto

(Fonte: The Block)

O ETF de Ethereum não é o único produto de ETF de criptomoeda que sofreu impactos. Os dados da SoSoValue mostram que o Ponto de Bitcoin teve uma saída de fundos de até 902.5 milhões de dólares na semana passada, e a situação também não é otimista.

No dia 26 de setembro, o total de saídas de fundos do ETF de Bitcoin atingiu 418,3 milhões de dólares, o maior valor de saídas em um único dia desde meados de agosto. Semelhante ao ETF de Ethereum, o fundo IBIT da BlackRock teve um desempenho relativamente bom, com saídas de apenas 37,3 milhões de dólares na sexta-feira, enquanto o FBTC da Fidelity teve saídas de até 300,4 milhões de dólares.

Essa diferença fortalece ainda mais a posição de liderança da BlackRock no mercado de ETFs de criptomoedas. Os dados do The Block mostram que, ao longo do tempo, a participação de mercado da BlackRock tem crescido continuamente, às vezes ultrapassando 80% no mercado de ETFs de Bitcoin.

Fenómeno contraditório: fluxo de fundos do ETF, mas o preço do ETH recupera

O que mais confunde o mercado é que, apesar da saída maciça de fundos de ETF, o preço do Ethereum teve uma recuperação no sábado, voltando a ultrapassar a marca de 4.000 dólares. De acordo com os dados da The Block, o preço atual de negociação do ETH é de cerca de 4.020 dólares.

Este fenômeno contraditório gerou uma ampla discussão no mercado, e os analistas apresentaram várias explicações possíveis:

1. Impacto do mercado de negociação de balcão (OTC)

Uma teoria sugere que os investidores institucionais podem estar a mudar dos produtos ETF para o mercado de balcão para comprar Ethereum diretamente. Esta mudança pode ser para evitar as taxas de gestão do ETF ou para obter maior flexibilidade de negociação.

"Os grandes investidores institucionais costumam procurar a forma mais econômica de estabelecer posições em criptomoedas," disse um analista de criptomoedas que preferiu não ser identificado, "quando eles acumulam experiência e infraestrutura suficientes, comprar diretamente no mercado de balcão pode ser mais atraente do que através de um ETF."

2. A divergência entre investidores de retalho e investidores institucionais

Outra possibilidade é que haja um desvio de opiniões entre investidores de retalho e investidores institucionais sobre o Ethereum. As instituições podem estar a reduzir a sua exposição através de ETFs, enquanto os investidores de retalho podem estar a comprar ETH diretamente nas bolsas, impulsionando o aumento do preço.

"Podemos estar a testemunhar uma diferenciação entre investidores institucionais e o mercado de retalho," disse a analista de criptomoedas Rachael Lucas ao The Block, "os institucionais podem estar cautelosos em relação aos riscos macroeconómicos de curto prazo, enquanto os investidores de retalho podem estar mais focados no desenvolvimento tecnológico a longo prazo do Éter."

3. Recuperação técnica e correção de sobre-venda

Do ponto de vista da análise técnica, o Ethereum pode ter entrado na zona de sobrecarga natural após ter quebrado os 4.000 dólares, provocando uma recuperação técnica.

"A queda do Ethereum abaixo de 4.000 dólares foi provocada por uma combinação de falhas técnicas, flutuações macroeconômicas e liquidações em cadeia", explicou Lucas, "quando o preço atinge um nível de suporte crítico, normalmente ocorre uma recuperação técnica."

Mudanças na Estrutura do Mercado: O Impacto da Dominância da BlackRock

Vale a pena notar que a posição dominante da BlackRock no mercado de ETFs de criptomoedas está mudando a dinâmica do mercado. Comparado com os concorrentes, os produtos da BlackRock demonstram uma resiliência mais forte sob pressão de saída de fundos.

No entanto, há um fenômeno estranho: embora a BlackRock domine o mercado de ETFs de Bitcoin e Ethereum, a empresa não solicitou um Ponto de ETF de Solana, como muitos concorrentes. Esta escolha estratégica suscitou especulações no mercado sobre a estratégia de criptomoeda a longo prazo da BlackRock.

"A BlackRock parece estar adotando uma abordagem mais cautelosa, focando em ativos criptográficos já estabelecidos no mainstream," comentou um observador de mercado, "isso pode refletir sua avaliação do ambiente regulatório ou das perspectivas de longo prazo de ativos emergentes como a Solana."

Perspectivas Futuras: Fluxo de Fundos do ETF e Preço do Éter

Olhando para o futuro, o mercado estará atento se os fluxos de capital do ETF de Ethereum continuarão a piorar e se isso afetará, por fim, o desempenho do preço do ETH.

· Fatores de curto prazo

Num curto prazo, os seguintes fatores podem afetar o desempenho do Ethereum:

Política do Fed: As decisões iminentes do Fed podem ter um impacto significativo nos ativos de risco

Participação institucional: os investidores institucionais irão reentrar no mercado de ETF ou continuar a retirar investimento

Desenvolvimento tecnológico: atualizações técnicas da rede Ethereum e desenvolvimento do ecossistema de aplicações

Ambiente regulatório: A evolução do quadro regulatório global de criptomoedas

· Perspectiva a longo prazo

A longo prazo, os fundamentos do Ethereum continuam fortes. A atividade na rede permanece ativa, o ecossistema de desenvolvedores continua a se expandir, fatores que podem apoiar a proposta de valor a longo prazo do ETH, independentemente de como os fluxos de capital do ETF se comportem no curto prazo.

"O fluxo de fundos do ETF fornece informações valiosas sobre o sentimento institucional, mas nem sempre é um indicador líder preciso para prever a tendência de preços," apontou um analista de mercado sênior, "o valor de longo prazo do Ethereum será determinado pela sua adoção e utilidade como plataforma global de contratos inteligentes."

Conclusão: A divergência do mercado cria oportunidades

A contradição entre o recorde de saídas de capital do ETF de Ethereum e a recuperação do preço do ETH destaca a complexidade e a divergência atuais do mercado de criptomoedas. Essa divergência pode criar oportunidades para investidores sábios, mas também requer uma gestão de risco mais cautelosa.

Para os investidores, é importante ir além do ruído de mercado de curto prazo e focar nos fatores fundamentais e nas tendências de longo prazo. A posição do Ethereum como a principal plataforma para aplicações descentralizadas, bem como seu papel central nos ecossistemas DeFi, NFT e Web3, pode ser, em última análise, mais importante do que o fluxo de fundos de ETF de curto prazo.

À medida que o mercado continua a digerir esses sinais contraditórios, a tendência de preços nas próximas semanas fornecerá mais pistas, revelando se esta é uma recuperação técnica temporária ou o início de uma recuperação mais duradoura.