Maximizando Retornos Com Stablecoins Em 2025: Um Guia Completo Para Yield Farming Em DeFi

Em Resumo

Até 2025, as stablecoins evoluíram de simples ferramentas para proteção e transferências para ativos que geram rendimento, permitindo que os usuários de DeFi gerem retornos em camadas através de staking, provisão de liquidez e programas de incentivo, enquanto gerenciam o risco.

Não muito tempo atrás, as stablecoins serviam principalmente como um meio de proteção contra flutuações do mercado de criptomoedas e para facilitar a transferência de fundos entre plataformas de ativos digitais. Embora continuem a desempenhar essas funções de forma eficaz, além de apoiar aplicações adicionais, como pagamentos e empréstimos, até 2025, elas assumiram um novo papel: participar da agricultura de rendimento. O surgimento de stablecoins que geram rendimento introduziu novas possibilidades para os usuários de finanças descentralizadas (DeFi), permitindo-lhes ganhar um rendimento percentual anual (APY) diretamente em suas stablecoins, enquanto também implementam esses mesmos ativos em protocolos externos para gerar retornos adicionais. Essa abordagem permite a acumulação de múltiplas camadas de rendimento, um conceito que se tornou cada vez mais popular entre os participantes do DeFi em 2025.

As oportunidades de rendimento têm existido no DeFi há algum tempo, mesmo para detentores de stablecoins como USDT e USDC. Por exemplo, depositar USDC em um protocolo como Aave poderia proporcionar um APY de fornecimento de cerca de 3,85% a partir de outubro de 2025. Embora isso ofereça um retorno modesto, vem com certas limitações: o rendimento é geralmente mais baixo em comparação com atividades como staking de ETH, e uma vez que as stablecoins estão bloqueadas dentro do protocolo, sua utilidade é restrita.

As stablecoins geradoras de rendimento apresentam um modelo alternativo. O rendimento primário está embutido diretamente na própria stablecoin, exigindo uma ação mínima por parte do usuário, além de possivelmente a sua participação dentro do protocolo emissor. Os retornos tendem a exceder aqueles disponíveis através de métodos tradicionais, como staking de ETH ou empréstimos na Aave. Além disso, muitas dessas stablecoins operam em uma estrutura de staking líquido, permitindo que os detentores usem o token derivado associado em outros protocolos para gerar mais rendimento.

Esta evolução levanta questões sobre como as stablecoins convencionais podem permanecer competitivas. O apelo de alternativas que geram rendimento é evidente, o que explica por que o setor se expandiu para uma avaliação de aproximadamente $15 bilhões em 2025. No entanto, apesar da sua estabilidade percebida, esses ativos não estão isentos de riscos, uma vez que múltiplos fatores podem influenciar o rendimento real alcançado. As seções a seguir irão explorar essas considerações e fornecer uma análise mais detalhada de como o yield farming de stablecoins funciona na prática.

Agricultura de Rendimento com Stablecoins

Os processos fundamentais por trás da agricultura de rendimento com stablecoins envolvem a troca ou a emissão de stablecoins, a sua aposta para produzir tokens geradores de rendimento e, em alguns casos, a alocação desses tokens em pools de liquidez ou cofres para recompensas suplementares. Cada fase constrói sobre a anterior, permitindo múltiplas camadas de geração de rendimento enquanto requer uma gestão cuidadosa de riscos. Devido a essa composabilidade— a capacidade de integrar vários componentes DeFi— os participantes podem obter retornos de várias fontes ao mesmo tempo. No entanto, não há necessidade de participar em todas as etapas; a agricultura de rendimento com stablecoins permite estratégias flexíveis que variam de cautelosas a mais ambiciosas, dependendo da tolerância ao risco individual. Aumentar o número de etapas no processo geralmente aumenta a exposição potencial ao risco. Isso não implica inerentemente que estratégias de agricultura de rendimento abrangentes sejam excessivamente arriscadas; antes, indica uma maior chance de que certos componentes possam falhar ou ter um desempenho inferior. Ao obter uma compreensão clara de como cada protocolo funciona, juntamente com os benefícios e riscos associados, os participantes podem tomar decisões informadas sobre como alocar suas stablecoins de forma eficaz e otimizar os retornos potenciais.

Troca ou Emissão de Stablecoins

Para começar a fazer farming com stablecoins, o primeiro requisito é obtê-las. Isso pode ser alcançado trocando ativos existentes, como ETH, por stablecoins através de exchanges descentralizadas como Uniswap ou Curve, ou mintando-as diretamente de um protocolo de stablecoin. O minting normalmente envolve depositar criptomoeda como colateral para gerar stablecoins de menor valor, reduzindo o risco de liquidação caso o preço do colateral caia. O processo tornou-se mais eficiente em termos de capital, especialmente quando stablecoins como USDC podem ser depositadas para mintar versões que geram rendimento sem a preocupação de liquidação.

Esses stablecoins que geram rendimento, frequentemente chamados de stablecoins sintéticas ou dólares sintéticos, espelham os stablecoins tradicionais ao manterem um peg ao USD, mas além disso geram rendimento, tornando-os úteis em ecossistemas DeFi. As plataformas de cunhagem populares incluem Ethena (USDe), Sky (DAI) e Falcon Finance (USDf), cada uma apoiando várias formas de colateral, como ETH, BTC ou outros stablecoins. O procedimento geral envolve adquirir o ativo colateral, conectar uma carteira compatível, depositar colateral acima da proporção exigida, cunhar stablecoins sintéticas e monitorar o valor do colateral para manter a estabilidade. Uma vez criados os stablecoins que geram rendimento, eles podem ser implantados para começar a gerar retornos.

Staking de Stablecoins Para Ganhar Rendimento

Para acessar os rendimentos nativos de protocolos como Ethena e Falcon, as stablecoins recém-emitidas devem ser empenhadas nos respectivos sistemas. Este processo envolve depositar os tokens para receber contrapartes geradoras de rendimento como sUSDe da Ethena ou sUSDf da Falcon, que acumulam retornos derivados da receita do protocolo e de outras fontes de renda. O mecanismo é semelhante ao aUSDC da Aave, que gera um APY variável dependendo da demanda de empréstimos.

A capacidade de plataformas de stablecoins sintéticas como a Ethena de manter rendimentos estáveis, mesmo em mercados voláteis, decorre de estratégias delta-neutras que equilibram a exposição longa e curta. A Ethena, por exemplo, utiliza colaterais para abrir futuros perpétuos curtos em bolsas centralizadas, ganhando taxas de financiamento positivas de traders longos durante condições de alta, enquanto realoca colaterais para outras oportunidades de rendimento. Este modelo permite que os stakers de USDe ganhem cerca de 5% a partir de outubro de 2025. A Falcon segue uma abordagem semelhante, delta-neutra e baseada em arbitragem, capturando ineficiências de mercado e spreads de financiamento, enquanto planeja integrar ativos do mundo real, como ouro e títulos do Tesouro dos EUA. Seus stakers atualmente ganham rendimentos superiores a 9%.

O staking de stablecoins sintéticas normalmente requer conectar uma carteira, selecionar uma stablecoin e depositá-la no protocolo escolhido para receber sua versão geradora de rendimento. A stablecoin base permanece atrelada a $1, enquanto a contraparte geradora de rendimento valoriza gradualmente à medida que os retornos se acumulam—por exemplo, sUSDe negociando perto de $1,20 e sUSDf em torno de $1,07 no final de 2025. Como os rendimentos flutuam com base em fatores de mercado, monitorar o desempenho através do painel do protocolo ou ferramentas como Zapper é essencial para acompanhar os retornos em andamento.

Fornecendo Tokens em Staking para Pools e Cofres DeeFi

A fase final da agricultura de rendimento de stablecoins envolve o uso de ativos apostados, como sUSDe ou sUSDf, para gerar retornos adicionais através da provisão de liquidez. Esses tokens podem ser depositados em outras plataformas DeFi que oferecem recompensas por fornecer liquidez. Ferramentas como o DefiLlama ajudam a identificar oportunidades adequadas, comparando rendimentos, rastreando o valor total bloqueado e monitorando as tendências de desempenho. Rendimentos consistentes nas últimas semanas geralmente sugerem estabilidade, enquanto taxas em declínio podem sinalizar a necessidade de procurar alternativas. Como o APY é medido anualmente, os retornos completos exigem a manutenção da liquidez por um período prolongado, embora retiradas antecipadas sejam possíveis com recompensas proporcionalmente menores.

Uma alternativa à provisão manual de liquidez é o depósito de tokens staked em cofres automatizados que gerenciam estratégias de rendimento em nome dos usuários. Protocolos como Yearn e Beefy oferecem cofres de stablecoin que otimizam os retornos enquanto exibem métricas de risco para auxiliar na tomada de decisões. Pendle oferece outra abordagem através de cofres dinâmicos que tokenizam o rendimento futuro em ativos negociáveis conhecidos como tokens PT, que estão integrados em vários ecossistemas DeFi. Por exemplo, Morpho suporta PT-sUSDf, permitindo que os usuários do Falcon Finance utilizem sUSDf como colateral enquanto continuam a ganhar rendimento de sua posição original de staking.

Aproveitando os Programas de Pontos de Incentivo

As fontes de rendimento discutidas até agora são geralmente consideradas sustentáveis, o que significa que podem fornecer retornos consistentes ao longo do tempo, mesmo durante períodos de mercado mais calmos, embora naturalmente tenham um desempenho melhor quando os volumes de negociação e a liquidez são altos. Outro método, tipicamente de curto prazo, para ganhar rendimento é através de programas de incentivos de protocolo, que recompensam os usuários por ações como a cunhagem de stablecoins ou o fornecimento de liquidez. Esses programas frequentemente distribuem pontos que podem ser posteriormente convertidos em tokens ou enviados como recompensas. Por exemplo, a Falcon alocou uma parte de seu $FF token de governança para os participantes de seu programa de pontos Miles. Protocolos estabelecidos como Compound e Aave também distribuem tokens de governança como COMP ou CRV para incentivar a liquidez, às vezes criando APYs temporariamente altos para os primeiros participantes. Ferramentas como DeFi Llama podem ajudar a rastrear quanto do rendimento de uma stablecoin vem de tais incentivos de tokens.

A gestão de risco continua a ser essencial. Circular ativos através de múltiplos protocolos aumenta a exposição, embora o uso de plataformas auditadas e amplamente adotadas mantenha o risco relativamente baixo. Mesmo assim, nenhum protocolo é completamente imune a explorações, já que o DeFi é continuamente alvo de hackers. As principais áreas a observar incluem a perda impermanente ao agrupar stablecoins com ativos voláteis, atrasos e taxas mais altas durante a congestão da rede, e manter razões adequadas de colateral para evitar liquidações. Monitorização regular e ter fundos adicionais disponíveis para aumentar o colateral podem mitigar esses riscos.

O resgate de stablecoins sintéticas é um processo simples. Primeiro, retire os tokens apostados de qualquer pool ou cofre. Em seguida, devolva-os ao protocolo emissor para reivindicar a stablecoin subjacente. Inicie um resgate, que pode incluir um período de espera, e finalmente retire a garantia cripto original. Alternativamente, as stablecoins sintéticas podem ser compradas em uma exchange descentralizada para quitar um empréstimo mais rapidamente, se necessário, completando o ciclo de yield farming de stablecoins.

A agricultura de rendimento com stablecoins oferece um método prático para obter retornos relativamente de baixo risco dentro do DeFi. Embora não seja totalmente isenta de riscos, uma pesquisa cuidadosa e a evitação de pools baseados apenas no APY mais alto podem permitir que os usuários acumulem rendimento de forma segura, beneficiando-se da estabilidade dos ativos indexados. É aconselhável começar com quantias menores e espalhar as participações por vários protocolos ou cofres para reduzir a exposição. Com as oportunidades de rendimento a expandirem-se através de fluxos de receita adicionais, como ativos do mundo real tokenizados, e o crescimento rápido do setor, a agricultura de stablecoins continua a ser uma estratégia robusta para gerar retornos constantes.