Basel Avisa: O Crescimento Explosivo dos Stablecoins Pode Reescrever as Regras Cripto dos Bancos Globais

A influência crescente das moedas estáveis — ativos digitais atrelados a moedas tradicionais — levou o Comitê de Basileia de Supervisão Bancária a reconsiderar se o seu atual quadro de criptomoedas ainda reflete a realidade financeira de hoje. O presidente do comitê, Erik Thedéen, que também lidera o banco central da Suécia, Riksbank, afirmou que a rápida ascensão das stablecoins tornou-as “impossíveis de ignorar.” Enquanto a estrutura de Basileia de 2022 se concentrava principalmente em criptomoedas voláteis como Bitcoin e Ethereum, a paisagem mudou drasticamente desde então. “As moedas estáveis evoluíram de um experimento de nicho para instrumentos que facilitam bilhões de dólares em transações diárias,” disse Thedéen durante uma conferência em Washington realizada ao lado das reuniões do Fundo Monetário Internacional (IMF).

Basel considera ajustar as regras bancárias De acordo com os atuais padrões de 2022, a maioria das moedas estáveis é classificada como ativos criptográficos de alto risco, obrigando os bancos a manter a mesma quantidade de capital contra elas, como fariam com criptomoedas altamente voláteis. Mas o mercado amadureceu. Jogadores importantes como a Tether (USDT) e a USD Coin (USDC) agora garantem seus tokens principalmente com títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e caixa, tornando-os muito mais estáveis do que as versões iniciais. Thedéen portanto insinuou que o Comitê de Basileia poderia abrir uma discussão sobre a revisão do seu quadro de capital para criptomoedas.

“Precisamos distinguir entre criptomoedas puramente especulativas e aquelas que funcionam como meios de pagamento estáveis,” disse ele. As novas regras de Basileia, programadas para entrar em vigor em 2026, já suscitaram um debate acalorado. Os bancos alertam que requisitos de capital excessivos podem sufocar a inovação, especialmente enquanto várias instituições globais — incluindo bancos europeus e japoneses — se preparam para emitir suas próprias moedas estáveis atreladas ao dólar, euro ou iene.

Bancos Centrais em Alerta O sinal de Basileia surge à medida que os reguladores em todo o mundo apertam a sua supervisão da indústria de moeda estável.

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) alertou recentemente que o uso generalizado de moedas estáveis pode representar riscos sistêmicos para as finanças globais, particularmente se se tornarem ferramentas comuns para pagamentos ou empréstimos. Da mesma forma, o Conselho de Risco Sistémico sugeriu que tanto os bancos como os credores não bancários devem monitorizar e gerir a exposição às moedas estáveis emitidas em diferentes jurisdições — alertando que o seu colapso poderia desencadear uma reação em cadeia global. Na Europa, o Banco Central Europeu (ECB) pediu o fechamento de “lacunas regulatórias” e a aplicação de uma supervisão mais rigorosa.

Nos Estados Unidos, o Congresso aprovou uma Lei das Moedas Estáveis que estabelece padrões nacionais — exigindo que os emissores mantenham reservas de 1:1 em ativos líquidos de alta qualidade e garantam direitos de resgate claros para os detentores. Entretanto, o Banco de Inglaterra afirmou que só levantará os limites propostos sobre os pagamentos em moeda estável quando estiver confiante de que a tecnologia não representa uma ameaça à estabilidade financeira.

Bancos Reagem Contra “Encargos de Capital Punitivos” Bancos e associações financeiras importantes, como a Global Financial Markets Association (GFMA), estão a exortar o Comité de Basileia a repensar a sua abordagem.

Num carta de agosto, a GFMA alertou que as propostas atuais poderiam tornar economicamente inviável para as instituições financeiras reguladas oferecer serviços de custódia ou pagamento em criptomoedas. “O mercado avançou significativamente desde 2022 — a maioria das principais moedas estáveis é agora transparente, bem gerida e totalmente colateralizada,” escreveu o grupo.

Eles pediram uma regulamentação adaptativa e orientada por dados que reflita o perfil de risco reduzido dos emissores de moeda estável bem governados.

Uma Revolução Financeira Sob Scrutínio O debate sobre moedas estáveis tornou-se uma das questões definidoras das finanças modernas.

De um lado estão os bancos e as empresas de fintech que veem as moedas estáveis como uma ponte entre as finanças tradicionais e a economia digital.

Do outro lado estão os reguladores determinados a prevenir a próxima crise sistémica. Como Erik Thedéen concluiu em Washington: “A inovação não pode ser parada. O nosso trabalho não é bloqueá-la — mas garantir que não derrube o sistema que mantém o mundo unido.”

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