Hyperliquid recompra ocupa 46% do mercado! Anualmente, 6,45 milhões de dólares lideram a revolução de recompra de Token

Em 2025, os projetos de encriptação já investiram mais de 1,4 bilhões de dólares em recompra de Token, com apenas 10 projetos representando 92% do total gasto. A recompra da Hyperliquid lidera o mercado com cerca de 645 milhões de dólares, quase 46% de toda a atividade de recompra de Token deste ano, tendo recomprado 21,36 milhões de Token HYPE, o que representa 2,1% do total da oferta.

Hyperliquid recompra monopoliza metade do mercado

（Fonte：CoinGecko）

Hyperliquid recompra destacou-se em 2025, tornando-se o líder indiscutível. O protocolo de negociação de contratos perpétuos descentralizados utilizou mais de 644,64 milhões de dólares de sua fundo de assistência para recompra de Tokens. Este valor equivale à soma dos nove maiores projetos seguintes, destacando a incrível escala da recompra da Hyperliquid.

De acordo com o último relatório da CoinGecko, o protocolo representa 46% de todas as atividades de recompra de Token em 2025. Até agora, a rede recomprou 21.360.000 HYPE Tokens, o que representa 2,1% do suprimento total. Essa proporção pode parecer baixa, mas considerando que o suprimento total de HYPE é de 1 bilhão de unidades, 2,1% já representa uma redução significativa na oferta.

Mais surpreendente é o seu potencial de recompra. De acordo com uma estimativa anterior da OAK Research, o modelo comercial da Hyperliquid pode recomprar até 13% de sua oferta total anualmente. Isso significa que, se continuar na velocidade atual, nos próximos anos a Hyperliquid pode destruir mais da metade da oferta de Token, o que é extremamente favorável para o valor a longo prazo.

O fundo de recompra da Hyperliquid provém das taxas de transação dos seus contratos perpétuos. Como uma bolsa de derivados descentralizada, a Hyperliquid processa diariamente bilhões de dólares em volume de transações, gerando receitas de taxas extremamente consideráveis. Ao contrário das bolsas centralizadas, a Hyperliquid utiliza a maior parte da receita para recomprar Tokens e distribuí-los aos detentores, em vez de fluir para os bolsos dos acionistas. Este modelo de compartilhamento de receitas atraiu um grande número de investidores de longo prazo.

O analista de pesquisa da CoinGecko, Yuqian Lim, apontou que a recompra do Hyperliquid é muito mais sustentável e em maior escala do que outros projetos. “A maioria dos projetos realiza recompras de forma pontual ou irregular, mas o Hyperliquid institucionalizou isso em um sistema automatizado em cadeia, executando recompra automaticamente a cada semana com base na receita.” Esse mecanismo transparente e previsível aumenta a confiança do mercado.

Análise dos Dez Principais da Onda de Recompra de 1,4 Bilhões de Dólares

（fonte：CoinGecko）

Em 2025, 28 projetos de criptomoedas investiram enormes recursos na recompra de tokens, com um total superior a 1,4 bilhões de dólares. No entanto, a riqueza está altamente concentrada, com os 10 principais projetos a representar 92% do total gasto, mostrando que a recompra é principalmente um jogo dos projetos de destaque.

LayerZero seguiu-se ao Hyperliquid e comprou de uma só vez 150 milhões de dólares em ZRO Tokens, representando 5% do seu suprimento total. Este é o maior anúncio de recompra única deste ano, mas Lim apontou: “Apesar do aumento acentuado nos gastos com recompra de Tokens em setembro, isso se deve ao anúncio de recompra única da LayerZero, que não especificou o tempo de implementação da recompra. Além da recompra de ZRO, os gastos com recompra de Tokens em setembro foram de apenas 168,45 milhões de dólares.” Esta recompra única contrasta fortemente com a recompra contínua do Hyperliquid.

Pump.fun desde julho já investiu 138 milhões de dólares na recompra de PUMP, representando 3% do seu suprimento total. Lim enfatizou: “Embora os gastos de recompra de PUMP estejam em um nível mais baixo em comparação com HYPE, vale ressaltar que a Pump.fun já recomprou uma participação de 3,0% do suprimento total.” Pump.fun, como uma plataforma de lançamento de moeda meme, sua fonte de receita vem das taxas de emissão de moeda, e esse modelo de negócios será extremamente bem-sucedido em 2024-2025.

Ranking dos dez principais projetos de recompra:

Hyperliquid (HYPE): 6.45 bilhões de dólares, 46% de quota de mercado

LayerZero (ZRO): 150 milhões de dólares, recompra única

Pump.fun (PUMP): 138 milhões de dólares, recompra contínua

Raydium (RAY): 100 milhões de dólares, recompra e queima

Sky Protocol (SKY): valor específico não divulgado

Jupiter (JUP): montante específico não divulgado

Ethena (ENA): valor específico não divulgado

Rollbit (RLB): valor específico não divulgado

Bonk (BONK): valor específico não divulgado

Aave (AAVE): Recompra estruturada “Aavenomics”

Raydium já investiu 100 milhões de dólares na recompra e destruição de tokens RAY. Como o maior DEX do ecossistema Solana, os fundos para recompra da Raydium vêm das taxas de transação. Seu modelo de “recompra e destruição” reduz diretamente a oferta, em vez de redistribuí-la, e essa abordagem é mais agressiva em termos de efeito deflacionário.

Em termos de recompra de participação de suprimento, o GMX teve um desempenho excepcional, com um valor de recompra de 20,86 milhões de dólares, o que equivale a 12,9% de seu suprimento, destacando a eficiência da recompra em pequena escala. O GMX é uma plataforma de contratos perpétuos descentralizada, cujo modelo de negócios é semelhante ao da Hyperliquid, mas em menor escala.

As três principais forças motrizes por trás da onda de recompra

Vários fatores impulsionaram o surto de recompra em 2025. De acordo com a DWF Labs, esse aumento decorre da fusão da rentabilidade em todo o espaço Web3, da maturidade da governança e da psicologia do mercado.

A melhoria da rentabilidade é o motor fundamental. O relatório afirma: “À medida que mais projetos se tornam lucrativos, a recompra se tornou uma estratégia importante para recompensar usuários de longo prazo, reduzir a oferta em circulação e gerar um ciclo de feedback positivo e negativo favorável para usuários e projetos.” Em 2024-2025, os protocolos DeFi, DEX e plataformas de derivativos experimentaram um surto no volume de transações, com a receita de taxas a crescer significativamente. Protocolos como Hyperliquid, Raydium e GMX já alcançaram lucros estáveis, com fluxo de caixa suficiente para realizar recompras.

A maturidade da governança torna a recompra institucionalizada. A governança madura do DAO e a gestão de fundos regulamentada (por exemplo, a recompra estruturada “Aavenomics” da Aave) ajudam a institucionalizar essas práticas. A Aave decide o montante e o momento da recompra através de votação da comunidade, garantindo transparência e responsabilidade. Este modelo de governança está se tornando o padrão da indústria.

A mudança na psicologia do mercado é igualmente crucial. Após um ano turbulento em 2024, os investidores começaram a favorecer modelos de token baseados na escassez. Ao mesmo tempo, sistemas automatizados em cadeia de projetos como Hyperliquid e Raydium transformaram as recompra em um mecanismo transparente e contínuo. Essas dinâmicas, juntas, transformaram as recompra em um marco da economia de token regulamentada e uma tendência decisiva da economia descentralizada em 2025.

No segundo semestre de 2025, o ritmo de recompra acelerou, com os gastos de recompra em julho a aumentarem 85% em relação ao trimestre anterior. Até meados de outubro, os gastos de recompra já atingiram 8,881 milhões de dólares, indicando que o mercado espera que por quarto mês consecutivo os gastos mensais superem a média de 9,932 milhões de dólares do primeiro semestre. Os gastos mensais médios são de cerca de 145.93 milhões de dólares e, se essa velocidade se mantiver, o total anual de recompra pode ultrapassar 1.75 bilhões de dólares.